每經(jīng)記者  魏玉卿

        濰柴重機股價在本周連續(xù)三漲停，累計漲幅高達33%，截至目前，已是三季報最大的“黑馬”，除了大量游資的參與外，更吸引了機構的進場。公司在其業(yè)績預增公告中表示，由于公司在三季度加大了市場開拓力度，船用中速柴油機銷售業(yè)務持續(xù)增長，從而帶來銷售收入和凈利潤的大幅增長。渤海證券機械行業(yè)分析師李強表示，公司第三季度業(yè)績的暴增超出市場預期太多，所以股價出現(xiàn)了暴漲，但是這種單季200%的增速是不可持續(xù)的，明年中速柴油機不會維持這么旺盛的需求。  

        隨著本周一S深物業(yè)A（000011，前收盤價14.52元）拉開的三季報披露大幕，三季報業(yè)績預增股隨即形成了市場上的最大熱點。S深物業(yè)A、新大陸（000997，收盤16.15價）、濰柴重機（000880，收盤價15.25元）、星湖科技（600866，收盤價10.81元）、美菱電器（000521，收盤價8.17元）等均出現(xiàn)在了本周一的漲停股榜單之中，股價也均在本周創(chuàng)出了年內(nèi)新高。

        其中，濰柴重機最為搶眼，股價在本周連續(xù)三漲停，累計漲幅高達33%，截至目前，已是三季報最大的“黑馬”，除了大量游資的參與外，更吸引了機構的進場。

        值得關注的是，之前并不被市場注意的濰柴重機，為什么會在公布業(yè)績預增后，吸引了機構、散戶的積極參與，股價表現(xiàn)得如此搶眼？其業(yè)績爆發(fā)式增長究竟是周期性、突發(fā)性還是可持續(xù)性？公司是否值得繼續(xù)關注?《每日經(jīng)濟新聞》記者進行了調(diào)查。

第三季度業(yè)績暴增200%

        上周五晚，濰柴重機發(fā)布的公告顯示，公司預計今年1月~9月實現(xiàn)凈利潤1.12億元，同比大增50%~100%，每股收益約為0.41元，其中第三季度的業(yè)績更是呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長，凈利潤預計約為5400萬元，同比大增200%~250%，僅該季度對每股收益就貢獻了0.2元。公司在其業(yè)績預增公告中表示，由于公司在三季度加大了市場開拓力度，船用柴油機銷售業(yè)務持續(xù)增長，從而帶來銷售收入和凈利潤的大幅增長。

        “業(yè)績預增大大超出市場的預期?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士在電話里向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

        受此刺激，其股價在本周一開市起就一字漲停，并在隨后兩個交易日繼續(xù)漲停后，截至昨日，濰柴重機報收于15.25元，上漲2.35%，全天成交3197.68萬股，本周累計漲幅高達33%。

        據(jù)深交所發(fā)布的交易信息顯示，濰柴重機除了吸引大量游資參與，更吸引了機構的參與，兩機構席位在本周二大量買入8259萬元和1174萬元，其中一機構席位還進行了短炒，在次日拋出9090萬元，短炒一天就狂賺約831萬元。

        “如果每個季度都有0.2元業(yè)績的預期，那么一年業(yè)績就有0.8元，如此好的業(yè)績再對應10元附近開始啟動的股價，機構的追捧、股價的連續(xù)漲停也并不奇怪?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

        那么，這種業(yè)績爆發(fā)式的增長究竟是可持續(xù)性？突發(fā)性？還是周期性？下一季度乃至明年的業(yè)績還會否持續(xù)高增長？公司的基本面是否能支撐業(yè)績持續(xù)爆發(fā)式的增長？

柴油機需求旺盛超預期

        資料顯示，濰柴重機的前身是山東巨力股份有限公司，濰柴廠通過對已連續(xù)三年虧損而暫停上市的ST巨力實施重組，注入中速柴油機資產(chǎn)，完成股改并形成了持續(xù)發(fā)展能力。濰柴廠注入ST巨力的主要是中速機系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，發(fā)電機組及其他陸用動力。今年5月25日，公司證券簡稱由“山東巨力”變更為“濰柴重機”。而在此之前，濰柴重機較少受到券商研究員、機構的關注。

        2009年中報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.58億元，同比增長61.94%；實現(xiàn)營業(yè)利潤7618.17萬元，同比增長38.79%；實現(xiàn)凈利潤5801.54萬元，同比增長39.37%。

        其中，三大主業(yè)之一的柴油機（中速柴油機）業(yè)務已呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長，期內(nèi)營業(yè)收入為7.31億元，同比大幅增長181.83%，占主營收入的比例為69.52%，毛利率為15.07%；另外，發(fā)電機組營業(yè)收入為8809.56萬元，同比下降50.61%，占主營收入的比例為8.38%，毛利率13.89%；配件營業(yè)收入9591.53萬元，同比下降35.81%，毛利率19.87%。

        公司表示，營業(yè)收入、利潤同比增長的原因是，上半年受鋼材價格走低的影響，造船成本大幅下降，刺激了內(nèi)河航運市場的造船需求，帶動了船用柴油機市場總量的增長；公司通過搶抓市場，力保生產(chǎn)、加快產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整等舉措，實現(xiàn)了金融危機中的逆市增長。

        在三季度業(yè)績預增公告中，公司也繼續(xù)表示，柴油機銷售業(yè)務持續(xù)增長，從而帶來銷售收入和凈利潤大幅增長。

        “今年中速柴油機的需求之旺盛遠超市場預期，就連公司也沒有預料到。”一位不愿具名的分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

        “中速柴油機主要用于內(nèi)河航運的中小船舶，造船的成本主要是鋼板和發(fā)動機，今年以來，板材的價格下降了30%左右，降低了造船成本，在毛利率沒有下降的前提下，船舶價格也有20%左右的下降，這大大提高了國內(nèi)船東的購買積極性，在今年大量購置船舶，從而帶動了柴油機銷量大增?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

研究員：業(yè)績暴增沒有持續(xù)性

        渤海證券機械行業(yè)分析師李強在今年7月到公司調(diào)研，他向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司第三季度業(yè)績的暴增超出市場預期太多，所以股價出現(xiàn)了暴漲，但是這種單季200%的增速是不可持續(xù)的，明年中速柴油機不會維持這么旺盛的需求。

        李強進一步表示，如果第四季度仍然有0.2元的業(yè)績，那么全年就有0.6元的業(yè)績，那么，目前15元左右的股價，接近三十倍的PE已算合理了。實際上，目前的股價也就是按照全年0.6元的業(yè)績預期來漲的，如果達不到0.6元就低于預期?，F(xiàn)在介入的話，還是有一定風險。

        上述不愿具名分析師還對記者表示，中速柴油機銷量暴增并不具有可持續(xù)性，并且公司發(fā)動機、配件業(yè)務也仍在下滑。但是未來，公司一個非常重要的盈利增長點是新項目——近海用的2萬馬力~3萬馬力的柴油發(fā)動機，預計今年年底會生產(chǎn)出樣機，這將填補國內(nèi)空白，每臺價格在2000萬元~3000萬元，訂單還要看市場的需求情況，就目前來看，市場對大功率柴油發(fā)動機的需求還比較旺盛。

        李強也認為，大功率柴油發(fā)動機是公司未來最大的看點，按照公司的三年規(guī)劃，最后要做到40個億的規(guī)模，如果按照8%~10%的凈利潤算，每年將有4個億，今年上半年的凈利潤也才將近六千萬元。

三季報業(yè)績熱浪進行時

        濰柴重機在本周前三個交易日連續(xù)漲停后，后兩個交易已出現(xiàn)了盤整跡象，正如李強所說，如果第四季度業(yè)績?nèi)缡袌鲱A期，股價可能還有20％左右的上漲空間，如果低于預期即全年每股0.2元的業(yè)績，股價就此盤整的可能性很大。

        其實，不管什么樣的題材，熱炒過后總會面臨退潮的風險，雞犬升天的局面也會逐漸退化。因此，這種三季報預增因素驅(qū)動的股價上漲會持續(xù)多久？哪些是季報披露后就見光死？哪些又還可延續(xù)上漲的勢頭？投資者需要怎么樣來甄別？

        “業(yè)績行情其實就是個股行情，不是系統(tǒng)性行情?！币晃皇袌鲑Y深人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“從個股上看，業(yè)績高于預期的漲幅更大，濰柴重機就是很明顯的例子；另外，在中報期間已顯示出成長性，如果三季報發(fā)現(xiàn)增長預期更強，那么也會出現(xiàn)再漲，如果上半年業(yè)績不好，而三季度好的話股價也會更突出。但股價和業(yè)績都已對應的，就不會有太高的表現(xiàn)，比如像水泥股，因為之前對業(yè)績增長已有預期，表現(xiàn)就不會太搶眼。此外，市場的炒作熱情有多高，還要看市場是處于謹慎階段還是熱鬧階段，即系統(tǒng)性風險大不大，如果大盤熱鬧，有業(yè)績刺激就會漲得更高?！?br/>
        “我認為，在季報還未披露完時，業(yè)績熱浪還會持續(xù)。三季報披露后，如果業(yè)績增長是可持續(xù)的，那么其股價上漲相對也會表現(xiàn)出持續(xù)性。”上述人士最后表示。



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