巴菲特投資組合大換倉 對沃爾瑪投資翻倍

      索羅斯不甘人后 攜手巴菲特雙雙增持沃爾瑪
 

      商業(yè)零售：看好4 季度到明年1季度的發(fā)展
 

      國信證券：消費旺季推動零售業(yè)績增長
 

        “股神”巴菲特又出手了，這一次被他相中的是食品公司和石油巨頭。巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司在周一提交給美國證券交易委員會（SEC）的報告中披露，在截至9月30日的一個季度內(nèi)，該公司增持了世界最大零售商沃爾瑪及富國銀行的股票，并新增對食品生產(chǎn)商雀巢和美國最大石油公司艾克森美孚的投資。

　　報告顯示，截至9月30日，伯克希爾哈撒韋共持有雀巢公司340萬股價值1.447億美元的美國存托憑證（ADR），以及艾克森美孚128萬股價值8760萬美元的股票。該公司對沃爾瑪?shù)某止梢?guī)模從1990萬股提高近一倍至3780萬股，價值18.6億美元。巴菲特還將富國銀行的持股增加近1100萬股至3.134億股。

　　此外，巴菲特還拋售了部分二季度的投資，其中包括伊頓公司的200萬股，威伯科控股公司的270萬股，而康菲石油公司的股票則遭到巴菲特減持700萬股至5740萬股，NRG能源公司及太陽信托等公司的股份也被不同程度地減持。

　　上述幾家被巴菲特眷顧的“幸運兒”雖然都是世界知名的大公司，但其股價表現(xiàn)自今年3月反彈行情以來，一直遜于大盤。而巴菲特向來都以偏好價值被低估的股票著稱，即便是在經(jīng)濟(jì)低迷的時候，他也可能買入這些公司的股票。“整體市場一路飆升，但這些公司可能還沒加入盛宴。”中途島資本研究與管理公司分析師賈斯汀·富勒稱表示。

　　今年三季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長了3.5％，為連續(xù)四個季度下滑后首次出現(xiàn)增長。有分析人士認(rèn)為，巴菲特對于艾克森美孚的選擇顯示出他看好能源行業(yè)的前景。“隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，對于原油的需求肯定會上升，”美國證券評級機構(gòu)詹尼·斯科特公司的分析師保羅·霍華德指出，“這并不是巴菲特下一個季度所看好的投資，而是下一個10年，20年，甚至30年的投資。”

　　受益于美股市場這波自1993年以來的最大漲勢，伯克希爾哈撒韋公司當(dāng)季投資總值增加逾15％，上升至566億美元。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)自今年3月9日的年內(nèi)低點已反彈58.96％。這個月初，巴菲特還同意斥資440億美元買下全美第二大鐵路運營商北伯林頓鐵路公司，這被市場解讀為看好美國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅定下注。

        據(jù)美國證券交易委員會（SEC）16日披露的文件，美國“股神”巴菲特執(zhí)掌的投資旗艦伯克希爾·哈撒韋公司在截至9月30日的第三季度持股總市值上升超過10%，達(dá)到566億美元，其投資組合中最大的變動是增持全球零售業(yè)巨頭沃爾瑪股份近1800萬股至3780萬股，投資額接近翻番。

　　無獨有偶，金融大鱷索羅斯旗下的索羅斯基金管理公司當(dāng)季也增持了大約100萬股沃爾瑪股份，目前持有110萬股；索羅斯基金此前曾連續(xù)減持這家零售巨頭的股份，至第二季度末一度降至8.97萬股。截至9月30日，索羅斯基金管理公司在過去的三個月持股總市值增加20億美元至62億美元。

　　據(jù)SEC相關(guān)要求，部分管理資產(chǎn)超過1億美元的投資者被要求在季度末45天內(nèi)公布持股報告，以便讓公眾了解其最新投資組合。兩位知名投資者巴菲特和索羅斯都選擇了在第三季度的公布截止日16日當(dāng)天提交該報告。

　　巴菲特“潛伏”埃克森美孚

　　在第三季度，巴菲特還增持富國銀行股份1070萬股，目前持股量已達(dá)2.973億股，是富國銀行的最大股東。不僅如此，還有四家公司首次進(jìn)入“股神”的持股單，其中包括食品制造業(yè)巨頭雀巢公司和全球最大的石油公司?？松梨凇?/p>

　　文件顯示，巴菲特第三季度新購入340萬股、價值1.447億美元的雀巢公司美國存托憑證，購入2.7萬股、總值135萬美元的商業(yè)保險公司旅行者公司（Travelers）股票，購入362.5萬股、總值9630萬美元的垃圾處理公司共和服務(wù)公司（Republic Services）股票。

　　而在?？松梨诘耐顿Y上，巴菲特已“潛伏”了兩個季度。在截至6月30日的第二季度，伯克希爾已經(jīng)買入85.449萬份?？松梨诠善?，并在第三季度再度增持128萬股，但該筆投資并未在第二季度結(jié)束后的有關(guān)文件中予以披露。據(jù)悉，這緣于美國證交會對包括巴菲特在內(nèi)的部分頂級投資者給予特殊待遇，允許其推遲披露部分投資活動，以防止其他投資者照搬操作。

　　盡管沃爾瑪、雀巢和?？松梨诙际羌矣鲬魰缘钠放?，但這三家公司的股價自3月市場大幅反彈以來表現(xiàn)始終遜于大盤。分析人士認(rèn)為，巴菲特通常偏好價值被低估的股票，即便經(jīng)濟(jì)景氣低迷的時候也會時常買入，“整體市場一路飆升，但這些公司可能還沒加入盛宴。”

　　伯克希爾公司當(dāng)季三度減持了評級機構(gòu)穆迪公司的股票，減持?jǐn)?shù)量達(dá)880萬股，目前持股量已降至3800萬股。此外，伯克希爾還減持康菲石油股份710萬股至5740萬股，減持NRG能源股份120萬股至600萬股，同時小幅減持醫(yī)療保險企業(yè)偉彭醫(yī)療和太陽信托銀行的股份。

　　另據(jù)最新消息，為幫助完成新近宣布的收購北伯靈頓鐵路公司交易，巴菲特已經(jīng)出售了其在聯(lián)合太平洋鐵路公司和南諾?？髓F路公司股份，預(yù)計該持股變動將在下個季度的有關(guān)報告中予以披露。

　　索羅斯增持電信和金融

　　與巴菲特的投資方向略有不同，索羅斯似乎更鐘情于電信題材。文件顯示，索羅斯基金管理公司在第三季度大幅提高在電信領(lǐng)域持股量，包括增持電信運營商美國電話電報公司（AT&T）股票340萬股至420萬股，截至9月30日市值約為1.13億美元，增持弗萊森電訊（Verizon Communications）400萬股至460萬股，市值約為1.38億美元。

　　該基金同時大舉增持金融股，包括購入22.41萬股美國銀行股票以及6.78萬股摩根大通股票。目前其在美國銀行持股量達(dá)到27.19萬股，截至9月30日總市值為460萬美元；在摩根大通持股量達(dá)7.37萬股，截至9月30日市值為320萬美元。

　　此外，索羅斯還大手筆購入福特汽車公司股票734萬股，總值為5300萬美元，并連續(xù)第二個季度減持巴西石油公司股份，減持量達(dá)240萬股，目前持股量降至740萬股。 （上海證券報）

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        商業(yè)零售：看好4 季度到明年1季度的發(fā)展

        商業(yè)零售：繼續(xù)看好四季度到2010 年第一季度的發(fā)展。推薦公司基本維持不變：①百貨：彈性相對較大，受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更明顯，增持，推薦王府井、百聯(lián)股份、重慶百貨、鄂武商；②超市：預(yù)期CPI 轉(zhuǎn)正，行業(yè)投資機會顯現(xiàn)，增持，推薦武漢中百；③專業(yè)批發(fā)市場：小商品城業(yè)績增長線索清晰，資產(chǎn)注入可以預(yù)期；④家電連鎖：蘇寧電器整體增速雖放緩，四季度業(yè)績可能超預(yù)期，現(xiàn)階段估值較低；⑤黃金珠寶首飾：老鳳祥品牌具有絕對優(yōu)勢，資產(chǎn)注入后業(yè)績增長值得期待。

 

       本周商業(yè)零售行業(yè)表現(xiàn)比較亮眼，板塊整體周漲幅 6.3%，周五漲幅就達(dá)3%。本周,我們重點推薦公司表現(xiàn)較好的有：武漢中百9.2%；重慶百貨8.8%；王府井7.5%；鄂武商7.2%；表現(xiàn)一般的有：百聯(lián)股份4.5%；新世界4.8%；小商品城2.2%。

 

        一、我們繼續(xù)看好商業(yè)零售行業(yè)四季度到 2010 年第一季度的發(fā)展：

 

        1、從工業(yè)增加值增速來看，10 月的工業(yè)增加值增速為16.1%，比9 月高出2.2 個百分點。工業(yè)增速的回升應(yīng)能持續(xù)到2009 年底，預(yù)計工業(yè)增加值增速雖然增長趨勢不改，但是增速將有所回落?？紤]到工業(yè)增加值與社零總額存在正相關(guān)關(guān)系，并有3-5 個月滯后期，我們認(rèn)為在2009 年第四季度一直到2009 年上半年，社零總額應(yīng)該還是能保持增速持續(xù)上升態(tài)勢，預(yù)計到2009 年下半年增速逐步回落，但是增長趨勢延續(xù)。

 

        2、2009 年10 月社零總額增長態(tài)勢持續(xù)。2009 年10 月，社零總額為11718 億元，同比增長16.2%，增速較9 月份增加0.7 個百分點，剔除價格因素后，同比增長17.7%，增速較上月增長0.47 個百分點，慢于名義增速提高幅度；批零業(yè)零售額為9820 億元，同比增長16.8%，剔除價格因素后，同比增長18.3%，增速較上月增加0.5 個百分點。社零總額、批零業(yè)零售額增速都呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢。我們預(yù)計社會零售品增速在2009 年四季度到2010 年前兩季度仍將保持高速增長。

 

        3、受益于行業(yè)景氣度提升：2009 年第三季度，行業(yè)平均營業(yè)收入和凈利潤增速呈現(xiàn)加速恢復(fù)態(tài)勢，符合我們前期的判斷，預(yù)計四季度基于08 年低基數(shù)、行業(yè)發(fā)展上升態(tài)勢以及行業(yè)旺季因素，增長情況將更加樂觀。我們預(yù)計行業(yè)的景氣期一直可以從四季度到2010 年上半年。

 

        二、推薦公司基本維持不變：①百貨行業(yè)：彈性相對較大，受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更明顯，增持。推薦：王府井、百聯(lián)股份、重慶百貨、鄂武商；②超市行業(yè)：預(yù)期CPI 轉(zhuǎn)正，行業(yè)投資機會顯現(xiàn)，增持。推薦武漢中百；③專業(yè)批發(fā)市場：小商品城（600415）業(yè)績增長線索清晰，資產(chǎn)注入可以預(yù)期；④家電連鎖行業(yè)：蘇寧電器（002024）整體增速雖放緩，四季度業(yè)績可能超預(yù)期，現(xiàn)階段估值較低。⑤黃金珠寶首飾：老鳳祥（600612）品牌具有絕對優(yōu)勢，資產(chǎn)注入后業(yè)績增長值得期待。

 

        三、關(guān)注重組、世博兩方面題材。1、關(guān)注重組方面題材。北京地區(qū)重組股：王府井、北京城鄉(xiāng)、西單商場；武漢地區(qū)重組股：鄂武商、武漢中百、武漢中商；上海地區(qū)重組股：百聯(lián)股份、友誼股份、新世界；以及百大集團(tuán)等公司。2、世博概念股：百聯(lián)股份、新世界、豫園商城。（國泰君安）
 

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        國信證券：消費旺季推動零售業(yè)績增長

        宏觀層面：10 月社零總額同比增長16.2%

        10 月，我國實現(xiàn)社會消費品零售總額11718 億元，同比增長16.2%，增速較9 月上升0.7 個百分點，這主要是由于國慶假期基數(shù)不同的影響（08 年國慶有2 天體現(xiàn)在9 月，而09 年國慶全部在10 月份），此外，行業(yè)景氣回升亦推動社零總額增長，9-10月社零總額同比增長15.9%，較8 月提高0.5 個百分點。

 

        行業(yè)層面：三季度消費淡季、收入同比增速趨緩

        從A 股主要零售企業(yè)三季報看出，由于三季度是傳統(tǒng)的消費淡季，在國慶基數(shù)不同、假日集中消費效應(yīng)的等因素的影響下，三季度零售企業(yè)收入增速趨緩，但較好的費用控制，使零售企業(yè)盈利效率保持平穩(wěn)態(tài)勢，凈利率同比基本持平。

 

        維持行業(yè)“推薦”評級

       我們認(rèn)為，四季度行業(yè)景氣回升、企業(yè)業(yè)績加速增長的態(tài)勢基本確定，且這個趨勢至少到09 年上半年，因此，維持行業(yè)“推薦”評級，建議關(guān)注經(jīng)濟(jì)回暖、通脹預(yù)期下零售行業(yè)的投資機會。

        連鎖超市方面，我們推薦既有外延擴(kuò)張性，又有剛性生活需求支撐的區(qū)域連鎖超市，重點公司有：新華都、武漢中百、步步高；

        連鎖家電方面，我們繼續(xù)推薦蘇寧電器，公司三季度內(nèi)生收入增速明顯提升，四季度在景氣回升、國慶假期基數(shù)低等因素的影響下，預(yù)計業(yè)績將加速增長，公司作為最有潛質(zhì)成長為“中國沃爾瑪”的零售企業(yè)，具有較高的長期投資價值；

        百貨方面，作為同質(zhì)性較強的業(yè)態(tài)，我們建議對區(qū)域龍頭百貨進(jìn)行組合配置，相當(dāng)于配置一個“全國性百貨公司”，如銀座股份、新華百貨、東百集團(tuán)、家潤多、成商集團(tuán)等。（中國證券網(wǎng)）