作為2009年最后兩只掛牌上市的新股，富安娜與新朋股份12月30日登陸深交所中小板。至此，包括創(chuàng)業(yè)板公司在內(nèi)，2009年滬深交易所共有99家公司完成公開發(fā)行上市(IPO)，共募集資金1878.252億元。在A股市場(chǎng)中停滯9個(gè)多月的新股發(fā)行融資功能，在2009年下半年完全得以恢復(fù)。

　　創(chuàng)業(yè)板成板塊效應(yīng) 主板發(fā)行常態(tài)化

　　自今年5月下旬中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》向社會(huì)公開征求意見后，A股新股發(fā)行融資功能逐漸得到恢復(fù)。

　　6月19日，桂林三金開始招股并準(zhǔn)備登陸深圳證券交易所中小板，成為距去年9月初華昌化工掛牌中小板已有9個(gè)多月后，第一只在A股市場(chǎng)中發(fā)行的新股。

　　7月22日，中國(guó)建筑發(fā)布招股意向書，并在隨后的發(fā)行中募集到501.6億元資金，成為年內(nèi)募資規(guī)模最大的一只新股。在發(fā)行申購(gòu)過程中，中國(guó)建筑共在網(wǎng)上申購(gòu)與網(wǎng)下配售中凍結(jié)超過1.8萬億元資金，也成為年內(nèi)之最。

　　進(jìn)入9月份，作為完善中國(guó)多層次資本市場(chǎng)重要環(huán)節(jié)的創(chuàng)業(yè)板正式開板，36只創(chuàng)業(yè)板公司相繼完成掛牌上市，共募資204.07億元。除此之外，截至年末有6家創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)完成發(fā)行申購(gòu)正在等待最終掛牌上市，還有8家公司已經(jīng)于12月30日開始招股，至此，總共50家創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)“面世”。信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德此前對(duì)記者表示，只有當(dāng)創(chuàng)業(yè)板公司越來越多時(shí)，才會(huì)真正讓創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)具有規(guī)模效應(yīng)，板塊的財(cái)富效應(yīng)才會(huì)顯現(xiàn)，這將推動(dòng)市場(chǎng)的成熟發(fā)展。

　　而在滬深主板市場(chǎng)，年內(nèi)總共有63家公司掛牌上市，其中9家公司登陸上證所，包括中國(guó)建筑、中國(guó)中冶、中國(guó)重工、中國(guó)北車等多只“中”字頭大盤藍(lán)籌股，另外，加上招商證券、光大證券等大盤股，它們的募資規(guī)模都超過100億元。上海證券交易所理事長(zhǎng)耿亮12月18日在上海出席“第八屆中國(guó)公司治理論壇”時(shí)表示，上證所今年籌資總額已經(jīng)排在全球資本市場(chǎng)中的第六位。

　　12月份，新股發(fā)行迎來高峰：算上還未掛牌的新股，滬深市場(chǎng)單月內(nèi)進(jìn)行發(fā)行申購(gòu)的新股達(dá)到34只。

　　公開信息顯示，目前有近60家計(jì)劃在滬深主板市場(chǎng)上市的公司已經(jīng)通過證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核，等待完成發(fā)行上市。

　　“超募”與“破發(fā)”成焦點(diǎn)

　　2009年大多數(shù)新股的發(fā)行價(jià)格水平偏高可能成為天量融資得以順利完成的重要前提。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年滬深主板市場(chǎng)新股的平均發(fā)行市盈率達(dá)到45.5倍，而創(chuàng)業(yè)板新股的平均發(fā)行市盈率更是達(dá)到60.4倍。與滬市股票平均28.14倍相比，新股發(fā)行價(jià)格并不便宜。

　　高價(jià)發(fā)行直接導(dǎo)致了新股超募現(xiàn)象嚴(yán)重，而大多數(shù)上市公司則將超額募集到的資金用作還貸或補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。以創(chuàng)業(yè)板為例，36只已上市股票的平均超募比例達(dá)到129%，但仍有1／3的公司到目前還未提出超募資金的具體使用計(jì)劃。

　　而高價(jià)發(fā)行的另一后果便是多家公司年末跌破發(fā)行價(jià)，中國(guó)中冶的“破發(fā)”更是讓參與網(wǎng)下配售詢價(jià)的機(jī)構(gòu)浮虧近3億元，盲目、不理智的定價(jià)終究讓定價(jià)者吃了虧。12月29日，中國(guó)北車上市首日漲幅僅不到3%，更加警示出新股發(fā)行價(jià)過高對(duì)網(wǎng)上申購(gòu)者也存在風(fēng)險(xiǎn)。與中國(guó)中冶、中國(guó)太保H股上市首日便“破發(fā)”相比，A股市場(chǎng)新股發(fā)行恐怕也將在屢屢“破發(fā)”教訓(xùn)后回歸價(jià)值。

　　多位市場(chǎng)專家坦言，新股定價(jià)市場(chǎng)化仍是新股發(fā)行體制改革的大方向，其最終完善仍需時(shí)日，而企圖靠回歸行政手段“一蹴而就”來解決高價(jià)發(fā)行并不可取。

　　“打新”境遇好轉(zhuǎn) 券商成大贏家

　　對(duì)投資者而言，在新股發(fā)行體制改革后，網(wǎng)上申購(gòu)中簽率與網(wǎng)下配售獲配比例有所縮小，此前中小投資者與機(jī)構(gòu)投資者“打新”境遇截然不同的局面得到好轉(zhuǎn)。在99只新股中，平均網(wǎng)上申購(gòu)中簽率為0.55%，而機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下配售的平均獲配比例為0.93%，兩者相差不到一倍，而在理工監(jiān)測(cè)等部分中小板新股申購(gòu)當(dāng)中，甚至出現(xiàn)了網(wǎng)上中簽率與網(wǎng)下獲配比例“倒掛”的現(xiàn)象，這些都已體現(xiàn)出新股發(fā)行體制改革中“向有意向申購(gòu)新股的中小投資者適當(dāng)傾斜”的預(yù)期目標(biāo)。

　　另外，2009年新股發(fā)行的火爆使得作為承銷商和保薦人的證券公司獲得大豐收，40家證券公司作為主承銷商與保薦人，共獲得48.5億元的保薦與承銷收入。其中在中國(guó)建筑的發(fā)行中，中金公司就獲得了超過6億元的保薦與承銷收入。