湘財證券認為景氣傳導是2010年機械行業(yè)的主題。在2009年，受益于投資、消費增長，工程機械、汽車等直接投資品、直接消費品景氣度維持較高水平。2010年，景氣度將沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游傳導，使機床行業(yè)景氣度攀升，從而使2010年機械行業(yè)呈現(xiàn)景氣傳導行情。在投資策略方面，投資者可關注秦川發(fā)展（000837，收盤價10.85元）、昆明機床（600806，收盤價15.15元）。

三個子行業(yè)投資評級

        在機械行業(yè)中，湘財證券又分別對機床、工程機械、船舶制造三個子行業(yè)進行了分析以及評級。

        湘財證券認為今年將是機床行業(yè)邁向景氣高峰的一年。受益于汽車、工程機械等下游產(chǎn)品的景氣度高企，今年機床行業(yè)景氣度不斷攀升，高峰將出現(xiàn)在2011年二季度左右，從而2010年將成為機床行業(yè)邁向景氣高峰的一年，景氣度不斷攀升，給予行業(yè)“買入”評級。

        而對工程機械行業(yè)，湘財證券認為該行業(yè)的景氣高峰已過。工程機械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資緊密相關，從前瞻來看，去年將成為近年我國固定資產(chǎn)投資的高峰，從而使工程機械行業(yè)的景氣高峰出現(xiàn)在去年，2010年工程機械行業(yè)景氣高峰已過。行業(yè)的投資機會可能來自于“意外”因素，其中意外之一是銷售量的超預期，意外之二是毛利率超預期。對該行業(yè)給予“增持”評級。

        另外在今年，船舶制造行業(yè)年仍將處于底部徘徊。湘財證券認為，航運業(yè)景氣度提升依靠航運業(yè)利潤空間提升以及航運量擴大兩個條件，兩者缺一不可。短期內船舶制造行業(yè)難現(xiàn)景氣，這一時期可能比想象的要久。從時間方面，預計在2011年中期前，船舶制造行業(yè)進入景氣階段的概率較小。對該行業(yè)給予“中性”評級。

重點關注兩家公司

        在投資策略方面，由于行業(yè)景氣持續(xù)上升，湘財證券給予機床行業(yè)全年超配建議；對于工程機械行業(yè)，湘財證券認為2月～10月份超配，其他月份標配；對于造船行業(yè)，1月～7月份低配，8月～12月份標配。在個股方面，投資者可關注秦川發(fā)展、昆明機床。

        其中，秦川發(fā)展是國家級企業(yè)技術中心和國家級高新技術企業(yè)，也是我國齒輪磨床的龍頭企業(yè)。公司作為國家唯一定點生產(chǎn)磨齒機的企業(yè)，精密磨齒機已經(jīng)形成七大系列產(chǎn)品，磨齒機產(chǎn)量占國內企業(yè)總產(chǎn)量的75％左右，價值份額在50％左右。公司申請的“高速、精密、大型數(shù)控圓柱齒輪磨齒機”、“高速、精密、大型數(shù)控圓錐齒輪磨齒機”、“精密拉刀數(shù)控成形磨床”、“五軸聯(lián)動葉片數(shù)控磨床”四項課題得到工信部立項，項目總預算為1.85億元，顯示出公司雄厚的技術實力。去年公司瞄準國家重點行業(yè)、大項目，突破船舶、風電、轎車項目，使公司高效和大型磨齒機、龍門車銑鏜復合加工中心、數(shù)控車軸磨等新產(chǎn)品打入國內高端市場。公司主要業(yè)務機床類產(chǎn)品的毛利率達到34.75%，高于去年同期的31.32%。此外該公司還具有整體上市預期。

        對于昆明機床，近年來公司產(chǎn)品結構調整效果明顯。經(jīng)過多年努力，公司臥式和落地式銑鏜床占公司機床收入的比例由2003年16.6%提高到去年上半年70.7%，數(shù)控化率及贏利能力大幅提升，為公司發(fā)展打下了堅實的基礎。同時公司新產(chǎn)品研發(fā)進度加快。在去年，公司成功推出了全新TK6926數(shù)控落地銑鏜床、數(shù)控定梁龍門銑XK2425，產(chǎn)品研發(fā)進度加快。此外公司將爭創(chuàng)國家技術中心，推進龍門銑鏜床等新產(chǎn)品開發(fā)力度，加快傳統(tǒng)產(chǎn)品升級換代。  湘財證券



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