為規(guī)范分級基金的發(fā)展，適當(dāng)控制分級基金的風(fēng)險，中國證監(jiān)會昨日發(fā)布《分級基金產(chǎn)品審核指引（征求意見稿）》，向行業(yè)征求意見。征求意見稿明確，目前僅發(fā)展融資模式分級基金，暫不受理三級及三級以上份額分級基金及其他復(fù)雜的分級基金。征求意見稿同時明確，分開募集的分級基金僅限于債券型分級基金。為控制風(fēng)險，分級基金需限定分級份額的初始杠桿率。

　　征求意見稿明確了分級基金的設(shè)計原則，規(guī)范了分級基金的募集方式、杠桿率、份額折算和風(fēng)險揭示等各方面的內(nèi)容，其目的是明確分級基金的發(fā)展邊界，適當(dāng)控制分級基金的風(fēng)險，確保分級基金的平穩(wěn)運(yùn)作。

　　征求意見稿明確，目前僅發(fā)展融資模式分級基金，待分級基金經(jīng)歷較為完整的市場周期后，再發(fā)展其他類型的分級基金。暫不受理三級及三級以上子份額分級基金、可分離金融衍生產(chǎn)品分級基金和分級交易型開放式指數(shù)基金等復(fù)雜的分級基金。

　　為降低A類份額的風(fēng)險，征求意見稿規(guī)定，分開募集的分級基金僅限于投資債券型分級基金，且此類基金不得設(shè)計母基金份額凈值低于一定閥值時，兩類份額共同下跌的條款。

　　為控制分級基金的風(fēng)險，征求意見稿明確，分級基金需限定分級份額的初始杠桿率，債券型分級基金不超過10/3倍，股票型分級基金不超過2倍。無固定分級運(yùn)作期限的分級基金需限定分級份額的最高杠桿率，債券型分級基金不超過8倍，股票型分級基金不超過6倍。若分級基金分級運(yùn)作期間分級份額的實(shí)際杠桿率達(dá)到或超過最高杠桿率，則需通過份額折算或其他方式，降低分級份額的實(shí)際杠桿率。

　　證監(jiān)會基金部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，截至今年9月23日，有36家基金公司已管理或申請募集分級基金，證監(jiān)會共核準(zhǔn)了28只分級基金，在審的分級基金有30只。已上市交易的分級基金有21只，上市份額資產(chǎn)規(guī)模368億元。分級基金二級市場換手率高于傳統(tǒng)封閉基金和上市型開放式基金，但運(yùn)作總體平穩(wěn)，未發(fā)生二級市場爆炒和風(fēng)險事件。