年底資金面仍緊僅存階段性反彈

    隨著通脹的回落，10月份或者4季度，市場能否打破低迷，走出一波新的行情呢？

    張可興認(rèn)為，從時間上和估值來看，出現(xiàn)一波大漲行情指日可待。不過他也指出，目前市場處于底部區(qū)域，從估值來看，滬深300僅有12倍，市場整體在14~15倍，已經(jīng)比2008年時還低，但是與2008年相區(qū)別的是，目前大盤藍(lán)籌股的估值盡管回到了10倍，甚至更低，從而拉低了市場的整體估值，但是中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值仍然過高，小市值公司隱含的風(fēng)險很大，未來創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)下跌的可能性將會較大。所以選股時仍應(yīng)該謹(jǐn)慎，并深入發(fā)掘上市公司的基本面。

    張曉君認(rèn)為，4季度的資金面仍然會偏緊，甚至可能到明年春節(jié)前進(jìn)一步加劇，所以他對整體的行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。

    中金公司認(rèn)為，展望4季度，很可能出現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣增速與貨幣乘數(shù)雙雙下滑的局面，從而使得整個4季度的貨幣供給面情況更加不容樂觀。4季度A股總體策略觀點是：“反彈不是底、蓄勢待來年”。4季度構(gòu)筑大級別市場底的條件還不成熟。一般而言，首先需要看到經(jīng)濟(jì)下滑、通脹下行以后，資金需求增速才會下降，政策才會放松，從而導(dǎo)致資金供給增速開始回升，完成這一過程至少需要6~8個月的時間。因此4季度走勢將以弱勢盤整和超跌反彈為主，技術(shù)性反彈的空間在5%~10%之間，建議投資者不必追高，同時應(yīng)逢高減倉。在控制倉位的同時，建議配置型投資者關(guān)注超跌的低估值板塊，比如銀行、券商和一部分周期股。建議回避中小盤股和一批前期強(qiáng)勢股板塊。4季度A股下跌的空間主要取決于未來新股融資和再融資量以及歐債危機(jī)的演化，4季度A股底部區(qū)域在2200~2300點左右。

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