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每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海

昨日央行縮量發(fā)行260億元一年期央票，發(fā)行量較上期減少120億元，發(fā)行價(jià)96.63元，對(duì)應(yīng)收益率已連續(xù)第五周持平于3.4875%。本期沒有伴隨正回購(gòu)操作。

盡管一年期央票發(fā)行量較上周進(jìn)一步萎縮，但本周公開市場(chǎng)到期資金只有170億元，央行本周已提前鎖定凈回籠。這也是央行連續(xù)第四周通過公開市場(chǎng)凈回籠資金。此前三周，央行分別在公開市場(chǎng)凈回籠資金240億、1010億、730億元。

宏源證券分析師張繼袖在研報(bào)中分析道，公開市場(chǎng)操作連續(xù)凈回籠并非貨幣政策微調(diào)從緊信號(hào)，而是12月初下調(diào)存準(zhǔn)率之后擴(kuò)大了公開市場(chǎng)操作空間。由于春節(jié)前到期資金偏少，此時(shí)多進(jìn)行短期正回購(gòu)有利于平滑到期資金，以及增加春節(jié)前的到期資金。他特別提到，在2010年的存準(zhǔn)上調(diào)周期中，每次上調(diào)都伴隨公開市場(chǎng)操作一定程度的凈投放。而在存準(zhǔn)下調(diào)周期中，公開市場(chǎng)回籠資金放量會(huì)給市場(chǎng)一定的下調(diào)存準(zhǔn)預(yù)期。

一位分析師則表達(dá)了對(duì)春節(jié)前資金面狀況的憂慮：“財(cái)政存款僅能在月末最后幾天發(fā)揮作用。春節(jié)前企業(yè)和個(gè)人的提現(xiàn)需求達(dá)上千億，公開市場(chǎng)到期資金又極少，因此春節(jié)前的資金面還是較緊的。央行或許會(huì)再次利用短期正回購(gòu)，向春節(jié)平滑資金。”

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，若是不計(jì)入本月兩次28天正回購(gòu)，2012年1月公開市場(chǎng)到期量?jī)H有410億元，為2006年以來最低。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，考慮到春節(jié)一般都可能出現(xiàn)流動(dòng)性波段抽緊，再加上公開市場(chǎng)到期量畸低、外匯占款增量減少及元旦春節(jié)相距很近等因素，農(nóng)歷新年前可能會(huì)有0.5~1個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率下調(diào)。

昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）數(shù)據(jù)顯示，期限為3月以下的中短期品種均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期品種略微下降，整體資金面狀況略微縮緊。其中，隔夜Shibor微漲0.12個(gè)基點(diǎn)，至2.8775%；1周、1個(gè)月期Shibor當(dāng)日漲幅最大，分別上漲21.33、18.08個(gè) 基 點(diǎn) ， 至3.2208%、5.5708%。中長(zhǎng)期品種跌幅均不超過0.1個(gè)基點(diǎn)。