鄭步春

今A股延續(xù)反彈，滬綜指昨收漲1.19%報(bào)2199.42點(diǎn)，深綜指漲1.85%報(bào)866.65點(diǎn)。股指表現(xiàn)不錯(cuò)，滬綜指在周線七連陰后首度收陽。

人民幣“大幅”升值，最后于詢價(jià)系統(tǒng)升到6.2949，早晨中間價(jià)為6.3009。筆者認(rèn)為，靠人民幣不斷升值來打消貶值預(yù)期其實(shí)并不可行，因無法長久實(shí)施，而一旦實(shí)施不下去時(shí)，屆時(shí)投機(jī)活動(dòng)只會(huì)更猛。

如果真想打消人們對(duì)人民幣貶值的預(yù)期，筆者認(rèn)為只有一個(gè)辦法，這就是提升人民幣內(nèi)在購買力?？上驳氖?，最近其實(shí)在許多方面已有征兆，但人們不一定留意其中隱含的東西。

近期上海等地取消收費(fèi)公路，國家組織商品流通領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)調(diào)查。還有就減稅、寬帶提速、管理銀行亂收費(fèi)、藥價(jià)規(guī)范等。筆者也記不住許多，大致只能說這些。筆者認(rèn)為，這些事件看似是雜亂無章的，但實(shí)際上都是和人民幣相關(guān)的。

我國商品之所以貴，極大原因和“這個(gè)費(fèi)和那個(gè)稅”有關(guān)，假如大幅降低稅費(fèi)，則人民幣購買力即升，如此才具有長遠(yuǎn)穩(wěn)定偏強(qiáng)基礎(chǔ)。另外，在外部看來，只需“中國造”在中國賣得并不比在美國商場(chǎng)貴，人民幣才有更堅(jiān)實(shí)的升值理由，否則美國肯定會(huì)認(rèn)為人民幣低估。就美國人看來，如果美國商場(chǎng)的中國貨便宜得離譜，他們也只能解釋成人民幣低估了。

網(wǎng)上爆炒的“蘿卜哥”一事大伙不能只看熱鬧，別忘了由小見大，此事其實(shí)從側(cè)面印射出流通環(huán)節(jié)費(fèi)用過高。如果流通環(huán)節(jié)費(fèi)用大降，說不定“蘿卜哥”就能夠有動(dòng)力采摘并運(yùn)往市區(qū)銷售了。對(duì)國家而言，這不是小事，因假如生產(chǎn)者都沒了積極性，未來必然是部分商品短缺，或形成“滯脹”。

A股成交額有所放出，料大伙在搏節(jié)后調(diào)降存準(zhǔn)率。目前市場(chǎng)對(duì)“降準(zhǔn)”的預(yù)期確實(shí)極強(qiáng)，該預(yù)期將在明年始終存在。存準(zhǔn)率下調(diào)取決兩因素，一為實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑程度，二為熱錢流出程度。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)明年下調(diào)次數(shù)預(yù)測(cè)相差極大，預(yù)測(cè)得少的是三次，多的有說十次的。

筆者并沒十足的把握去預(yù)測(cè)這個(gè)東西，但如果非要預(yù)測(cè)一番，那么筆者預(yù)測(cè)的次數(shù)會(huì)超過十次，以下是理由：

我國2012年公開市場(chǎng)將有0.758萬億元央票到期，而2011年這個(gè)數(shù)字高達(dá)3.175萬億元，這其間相差了2.39萬億元。以每次“降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)”計(jì)，一次能注資約4000億元，那么補(bǔ)充這2.39萬億元的貨幣差額，就相當(dāng)于大約六次“降準(zhǔn)”。

另外，由于這幾年每月有新增外匯占款一千多億元，這是常態(tài)，但現(xiàn)在卻是減少，加上外貿(mào)有望進(jìn)一步下滑，那么每個(gè)月的流動(dòng)性就將和這幾年的常態(tài)相差了兩、三千億，一年相差約3萬億元，這還假定熱錢的外流不再加速。這3萬億元相當(dāng)于“降準(zhǔn)”七、八次。

因此，按筆者的算法，再假如國內(nèi)外形勢(shì)維持目前狀況，即既沒惡化也沒好轉(zhuǎn)。那么，明年“降準(zhǔn)”或達(dá)十三、四?；蛘哒f，一次性地下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)達(dá)到七至八次也是一樣的。假如歐債等國內(nèi)外環(huán)境惡化，則降二十幾次也非天方夜潭。

“節(jié)后降準(zhǔn)”幾乎被所有投資者預(yù)期，而這必“勸阻”了股市中的部分拋盤，所以在消息公布時(shí)多半反沒了利好。投資者應(yīng)注意該特征，屆時(shí)高開是肯定的，但萬不可追買，只能拋。

上一次即第一次存準(zhǔn)率下調(diào)(11月30日晚宣布）是有些出人意料的，可即便如此，即便其有“貨幣政策轉(zhuǎn)向”的標(biāo)志性意義，股指也走得不太理想。既然當(dāng)時(shí)筆者也沒覺得特別樂觀，更何況對(duì)第二次“降準(zhǔn)”，自然更不樂觀了。