每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股繼續(xù)震蕩，但盤中一度創(chuàng)反彈新高。收盤滬綜指跌0.05%報2275.01點，深綜指跌0.44%報876.81點，成交繼續(xù)縮小，但整體量能尚可。從盤面看，有色金屬股漲幅領(lǐng)先，其余板塊無顯著特征，部分地產(chǎn)股、保險股等表現(xiàn)不錯，煤炭股則跌多漲少。

去年12月CPI公布值為同比漲4.1%，微高于預(yù)期的漲4.0%；PPI漲1.7%，符合預(yù)期，同比增速雙雙較此前一月回落，PPI回落程度更猛。去年11月我國CPI同比上漲4.2%，PPI上漲2.7%。這些數(shù)值無特別意義，因大體符合預(yù)期。筆者認(rèn)為，CPI反映的情況可能較好，因其暗示經(jīng)濟情況大體處于可控狀態(tài)中。

周末及下周我國還將公布更多指標(biāo)，投資者應(yīng)關(guān)注其中的GDP、零售、工業(yè)產(chǎn)值、外商直投等指標(biāo)。這些指標(biāo)可從各個角度透露經(jīng)濟實質(zhì)和存準(zhǔn)率、人民幣匯率等走向。

昨銀行股多數(shù)上漲，表現(xiàn)尚可。和銀行相關(guān)的消息頗多，各人理解不同，多空暫時是旗鼓相當(dāng)。從各種信息和官員發(fā)言來猜測，我國利率市場化進(jìn)程明顯加快，這多半是今年一大重點任務(wù)。周四最新消息是，央行在其網(wǎng)站上發(fā)布公告稱，目前進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的條件基本具備。

利率市場化對銀行業(yè)的短期和長期影響未必一樣，且并不好說，因有些人認(rèn)為利率市場化反而將提高銀行議價能力，提高利差。不過，筆者并不這么看問題，當(dāng)引發(fā)民間金融或引入廣泛競爭的情況下，該利差早晚會被抹低。

當(dāng)一個行業(yè)處于 “極舒服”的狀態(tài)時，那么維持這種現(xiàn)狀并在私下數(shù)錢數(shù)到手酸當(dāng)然是最爽的。就長期而言，改革的結(jié)果必然不是讓銀行對中小企業(yè)和儲戶 “盤剝”得更多。

于A股，這是條利空消息。股市中有許多資金是和銀行存款利息作比較的，簡單說，一年炒股獲利3.5%等于白干。民間高利貸利息極高，但許多儲戶不敢干此事，不一定將其視為“機會成本”。當(dāng)未來利率市場化后，放款的渠道自然正規(guī)多了，其中相對安全、利息出得較多的銀行就變成了參照物，屆時“機會成本”就會上升，終造成股票投資者要求更多的回報，即只肯接受更低的市盈率。

此事反過來也易理解，當(dāng)官定利息遠(yuǎn)跟不上物價漲幅時，有點小膽子的銀行儲戶“勉為其難”地沖入股市、金市等，膽子大點兒的就放起了高利貸，大伙都“以錢炒錢”去了，短暫的興旺后終將一地狼藉。

A股走勢還算中規(guī)中矩，在中短期均線遠(yuǎn)遠(yuǎn)處于下方時，此時股指并不忌諱回調(diào)，回調(diào)亦為補倉機會；但如果橫盤較久并大量堆量后，股指就不能再回落了，回落一般是離場機會。就一般性的技術(shù)分析來說，當(dāng)出現(xiàn)放量大陽后，股指短期內(nèi)極難拐頭，要拐也是過一陣子的事情。

如果走勢繼續(xù)中規(guī)中矩，那么一般還有上拉機會并沖上2300點大關(guān)，除非又有什么重大消息發(fā)生，造成股市意外波動。操作方面，目前投資者持股無妨，難就難在日后股指上拉時如何操作。

筆者認(rèn)為，當(dāng)股指再往上走時，應(yīng)關(guān)注些細(xì)節(jié)。打比方說，假如股指放量有限，總愛在上午拉升，伴隨著各權(quán)重板塊中小盤股、高杠桿股拉升（如新華保險之類），那么就應(yīng)謹(jǐn)慎，適量減些倉位未嘗不可。如果并沒有上述特征，則可相對樂觀，不妨繼續(xù)持股。