每經編輯｜每經記者 楊可瞻    

每經記者 楊可瞻

盡管全球經濟仍未擺脫動蕩，但投資者依然趨之若鶩地追求美股。這背后，除了美聯(lián)儲印鈔的強大磁力外，美國令人興趣盎然的 “新興產業(yè)”，更是不可復制的推動力。

IBM成頭號功臣/

彭博匯編數據顯示，自2012年11月16日階段見底后，道瓊斯工業(yè)指數至今累計上漲14%，自雷曼危機以來上漲34%，本輪創(chuàng)新高的速度超過歷史上任何時期。從上輪金融危機算起，道指只用了不到65個月升便至創(chuàng)紀錄水平，相比收復網絡泡沫高點，整整快了1年。

這要歸功于道瓊斯工業(yè)指數成分股的發(fā)力。截至3月6日，道指擁有30只成分股，權重最大的前五名依次是IBM （11.1%）、雪佛龍德士古（6.4%）、3M（5.6%）、麥當勞（5.2%）和聯(lián)合技術（4.9%）。

《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現，道指上一波高點發(fā)生在2007年10月11日（14198.1點），自當時至今，成分股中表現最好的前5名依次是家得寶 （111%）、IBM(75%）、麥當勞（70%）、迪斯尼 （61%）和沃爾瑪（57%）。如果算上權重，對道指創(chuàng)新高貢獻最大的，毫無疑問是軟件巨人IBM。

彭博數據顯示，在截至去年底的第四財季，IBM總收入達到293億美元，其中有接近155億美元來自于全球服務業(yè)務，覆蓋維修、科技服務整合、業(yè)務外包等。同期，軟件與系統(tǒng)/科技業(yè)務分別貢獻了87.3億美元、59.5億美元。

顯而易見，“藍色巨人”IBM的業(yè)務范圍已不再局限于過去單純的硬件業(yè)務，目前還包括軟件、服務和金融業(yè)務。根據其中文官網描述，公司擁有9大特色主題，多數屬于當下最熱門的新興產業(yè)概念。以智慧地球為例，該業(yè)務允許憑借“大數據”，提升交通、電網和糧食生產等領域的效率；在“云計算”方面，其可以同時運用于政府、物流、醫(yī)療、銀行等領域。

IBM在過去的第四財季業(yè)績強勁，也與這種獨特的商業(yè)模式有關。投資公司Discern董事總經理辛迪·肖（CindyShaw）表示，除了埃森哲外，IBM解決問題的能力超過任何企業(yè)，特別是在增加收入方面。IBM在數據分析、云計算、新興市場以及“智慧的地球”等熱門增長領域表現出眾。

事實上，市場對IBM這類新興產業(yè)公司的追逐并非個案。據統(tǒng)計，從2007年10月11日至今，在標普500指數成分股中，回報率前兩名的公司分別是奈飛/Netflix（694%）和Priceline.com（686%），均屬于典型的新興產業(yè)。前者是世界上最大的流媒體服務商，用戶需要單獨訂閱純流媒體服務或者郵寄DVD業(yè)務；后者是全球最大的在線旅游服務商，該公司除了提供常規(guī)預訂外，還在美國為游客提供獨特的C2B服務。

新避險天堂？/

道指的這波漲勢是否會就此戛然而止呢？LaszloBirinyi，這位在四年前率先建議抄底美股的基金經理，目前警告稱，“這波牛市已經進入到了最后一個階段。即便如此，很多人現在才開始意識到牛市來了，但好時機已經一去不復返，投資者最好趕快上車。”

然而，道指目前的估值并不昂貴。數據顯示，該指數最新市盈率不到14倍，仍比上一輪高點時低出19個百分點，比20年平均水平低出14個百分點。相比之下，離2007年創(chuàng)下6124點紀錄甚遠的上證指數，其市盈率同樣為13倍。

在華爾街擁有響亮名號的瑞銀常務董事ArtCashin日前表示，“道指要繼續(xù)創(chuàng)新高，需要更多的散戶投資者涌入股市。”而根據在線經紀商TDAmeritrade資料，目前已有跡象顯示，散戶正以三年來最大的力度買入股票。

另一種聲音則認為，相比于其他資產，道瓊斯指數已可被看作是“避險天堂”。蘇格蘭皇家銀行外匯策略師GreggGibbs就直言稱，“我們已將道指看成是新的避險天堂，這是因為美國經濟明顯好于其他主要經濟體，推動資金進入美股和美元。”

Gibbs補充稱，債券收益率處于歷史低位，同時聯(lián)邦利率接近零，所以股票是最好投入資金的地方，特別當美聯(lián)儲一直在推動量化寬松。

最傳統(tǒng)的避險資產黃金，其現貨價格自年初以來累計下跌超過5%，這使得很多投資者相信，金價在2013年很可能終結此前連續(xù)11年上漲的態(tài)勢。