每經(jīng)記者 任世磊

新年伊始，云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱云天化集團(tuán)）傳來融資方面的重大進(jìn)展：2013年度第一期20億元短期融資券獲得成功。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日了解到，此次融資的規(guī)模居歷次云天化集團(tuán)利用債務(wù)融資工具進(jìn)行融資單期規(guī)模之最。這也已經(jīng)是云天化集團(tuán)自2010年以來連續(xù)第4年利用債務(wù)融資工具進(jìn)行融資，其融資總規(guī)模已達(dá)84億元。

不僅如此，云天化集團(tuán)此次嘗試融資得來的20億元中，將有10億元被用于旗下上市公司云天化股份有限公司（600096.SH）（以下簡稱云天化股份），另外5億元將用于云天化國際化工股份有限公司（以下簡稱云天化國際）。

由于上述兩家子公司正是云天化集團(tuán)正在籌劃整體上市的主角，而上市公司云天化股份也正面臨高額財(cái)務(wù)費(fèi)用帶來的首次利潤虧損，故集團(tuán)此舉也被解讀成：為整體上市鋪路。

債務(wù)總?cè)谫Y達(dá)84億

近期，云天化集團(tuán)發(fā)行的2013年度第一期20億元短期融資券獲得成功。發(fā)行期限為2013年2月6日~2014年2月6日。本次云天化集團(tuán)20億元短期融資券的發(fā)行利率為4.43%，較同期貸款利率要低1.16個(gè)百分點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢相關(guān)資料得知，這已是云天化集團(tuán)自2010年以來連續(xù)第四年發(fā)行直接債務(wù)融資。而本次20億元的融資規(guī)模，也創(chuàng)下單期融資規(guī)模之最。

2010年、2011年，云天化集團(tuán)分別發(fā)行兩期中期票據(jù)。其中，2010年第一、二期中期票據(jù)分別融資10億元、4億元，2011年第一期、第二期中期票據(jù)分別融資15億元、5億元。2012年8月22日，云天化集團(tuán)發(fā)行了10億元的“云天化集團(tuán)2012年度第一期中期票據(jù)”。

如果算上分離發(fā)行的交易可轉(zhuǎn)換公司債券10億元，企業(yè)債券10億元，云天化集團(tuán)及其子公司通過直接債務(wù)融資的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到84億元。

云天化集團(tuán)一位工作人員告訴記者，此次融得的20億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款，至于后續(xù)是否另有再融資的計(jì)劃，則暫不清楚。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢該期融資券募集說明書發(fā)現(xiàn)，此次云天化募集來的20億元，其中10億元將被用于云天化集團(tuán)旗下上市公司云天化股份，此外還有5億元用于云天化國際，以補(bǔ)充其流動(dòng)資金。

或?yàn)檎w上市鋪路

值得一提的是，去年云天化集團(tuán)開始運(yùn)作整體上市。而此次獲得大股東資金支持的云天化股份和云天化國際均是整體上市的主角。

根據(jù)相關(guān)計(jì)劃，云天化股份擬以14.30元/股向云天化集團(tuán)等9家企業(yè)以發(fā)行股票和現(xiàn)金收購相結(jié)合的方式，購買云天化集團(tuán)等9家企業(yè)持有的云天化國際100%股權(quán)等資產(chǎn)。同時(shí)以12.78元/股的底價(jià)定向發(fā)行募資約53.6億元，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)主營業(yè)務(wù)的整體上市。

本次注入云天化的資產(chǎn)預(yù)估值約為160億元，涵蓋了從上游的磷礦采選到下游的磷肥及磷化工的完整產(chǎn)業(yè)鏈。本次重組完成后,云天化將擁有化肥(包括磷肥和氮肥)，有機(jī)化工，玻纖新材料，磷礦采選，磷化工等五大業(yè)務(wù)板塊，以及遍布國內(nèi)外較為完整的營銷體系和研發(fā)體系。云天化將成為全國最大的磷礦采選企業(yè)，及亞洲第一、世界第二的磷復(fù)肥生產(chǎn)商。

不難看出，此次重組對云天化集團(tuán)和云天化股份的重要性。但是就在重組預(yù)案發(fā)布半年后，云天化股份卻迎來上市以來的首次虧損。

云天化股份預(yù)計(jì)其2012年虧損達(dá)5.2億~5.5億元，其原因除了公司部分產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下滑、原料漲價(jià)外，財(cái)務(wù)費(fèi)用高企也是重要推手。

資料顯示，2012年云天化股份因?yàn)槿谫Y結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致公司實(shí)際融資成本高企。2012年前三季度，云天化股份的財(cái)務(wù)費(fèi)用就高達(dá)5.3億元，同比增幅為24.5%。截至2012年9月30日，云天化股份短期借款為52.84億元，長期借款為70.84億元。

在這種情況下，來自大股東云天化集團(tuán)的資金支持顯得彌足珍貴。云天化集團(tuán)也表示，此次發(fā)行短期融資券中的3億元將用于償還云天化股份部分利率較高的長、短期借款，以求改善其融資結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。