每經編輯｜每經記者 張昊    

每經記者 張昊

4月1日復牌的美的電器（000527，收盤價13.52元），連續(xù)4個交易日漲停。而昨日（4月9日）在A股市場全面反彈的背景下，美的電器漲幅僅為0.6%，但15.96元換股價仍較13.52元的收盤價溢價18%。

《每日經濟新聞》記者注意到，本次美的集團整體上市新股發(fā)行價為44.56元/股，在日前公司召開的重大資產重組暨經營業(yè)績說明會上，對于機構提出整體上市后跌破發(fā)行價的可能，公司表示：會堅持過去迅速敏銳的應對方法。

換股價較收盤溢價18%/

美的電器4月1日復牌后連續(xù)4日漲停，但昨日漲幅僅為0.6%，報收于13.52元?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，此前美的集團宣布將整體上市，換股價為15.96元/股，這一價格仍較昨日二級市場收盤價溢價18.05%。

在本次整體上市方案中，美的集團新股發(fā)行價為44.56元/股，換股比例為0.3582:1。即換股股東所持有的每1股美的電器股份可以換取0.3582股美的集團本次發(fā)行股份。美的集團總股份數為10億股，本次換股吸收合并將發(fā)行7.13億股股份，全部用于吸收合并美的電器。另外對于異議股東也提供了現(xiàn)金選擇權，在現(xiàn)金選擇權實施日，有效申報每1股美的電器股份，按照每股10.59元全部或部分申報行使現(xiàn)金選擇權。

在美的集團之前的業(yè)務構成中，集團的大家電業(yè)務主要通過控股美的電器及下屬公司經營；小家電業(yè)務主要通過控股佛山日用家電和美的國際國際控股及下屬公司經營；此外電機則通過江蘇清江電機和威靈控股香港及下屬公司經營；物流業(yè)務則由控股公司安得股份經營。

一位券商分析師表示，本次美的集團的整體上市后，將實現(xiàn)小家電業(yè)務、電機業(yè)務、物流等業(yè)務整體上市，這有助于更好地分配集團內部資源、發(fā)揮各業(yè)務間協(xié)同效應、提升總體盈利能力。但其中擬注入的小家電盈利情況需進一步觀察，盡管小家電業(yè)務市場收入是行業(yè)第二名的四倍之多，但盈利能力與蘇泊爾和九陽股份相比仍有一定差距。

公司：未來不主動打價格戰(zhàn)/

《每日經濟新聞》記者注意到，據國金證券研報透露，在美的電器日前與機構的交流會上，有機構提問：如果美的集團整體上市后出現(xiàn)跌破發(fā)行價的情況，集團會增持嗎？

美的電器回答時首先表示，過去4、5年間，在行情大跌導致美的電器估值大幅下降時，現(xiàn)在的美的集團、當時的控股股東曾兩次果斷迅速地進行了增持，且每次都是增足2%，增持速度也比較快。因此“即使出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，相信公司會堅持過去迅速敏銳的應對方法”。公司強調，這雖不是一個肯定的保證，但建議投資者要看到估值空間以及股東的歷史行為。

另外在交流會議上，有機構提問：美的過去的成功歸因于渠道靈活性和低價策略，轉型后公司會不會再次回到老路上？公司回應稱，2011年之所以要完成轉型，就是因為過去的模式不可持續(xù)。過去的投資主要用來買廠房、設備、擴大生產，現(xiàn)在則要投入到軟件、人員等看不見的地方。公司還表示，未來不會主動發(fā)起價格戰(zhàn)。