每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

即便擁有“鋼鐵俠”原型和完美流線型跑車的特斯拉（Tesla），也難以抵御高盛的報(bào)告，昨日 （7月17日），隨著這家華爾街老牌銀行重申84美元的目標(biāo)價(jià)，特斯拉股價(jià)一日狂跌超過14%，創(chuàng)自2010年6月上市以來最大單日跌幅。

對于習(xí)慣特斯拉股價(jià)暴漲的投資者來說，一天跌去14%可不好受，這使得該股總市值跌至129.8億美元，再次落后于日本兩家競爭對手鈴木（139.9億美元）和五十鈴（138.6億美元）。

特斯拉股價(jià)單日跌去14%/

截至周二收盤，特斯拉報(bào)收109.05美元，單日跌幅14.3%，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅。特斯拉歷史第二大單日跌幅 （-9.8%）發(fā)生在2012年9月25日，當(dāng)日公司發(fā)出“產(chǎn)出將減速”的警告，導(dǎo)致投資者瘋狂拋售，但公司目前盈利不錯(cuò)，股價(jià)狂跌究竟為何？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，事發(fā)于高盛分析師阿昌博（PatrickArchambault）的一份報(bào)告，報(bào)告指出，對特斯拉的估值基于三種假設(shè)情境，最樂觀的是在全球入門級和中檔豪車市場占據(jù)3.5%份額，每年出貨量20萬輛，運(yùn)營利潤率15.2%，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)113美元；中等情況下，假設(shè)出貨量15萬量，運(yùn)營利潤率為14.8%，目標(biāo)價(jià)83美元；最壞的情況是出貨量10.5萬量，運(yùn)營利潤率14.6%，對應(yīng)股價(jià)58美元。

阿昌博的預(yù)測到底準(zhǔn)不準(zhǔn)？彭博匯總的資料顯示，過去兩年，阿昌博對特斯拉的預(yù)測總回報(bào)率為10.4%，落后基準(zhǔn)12.5個(gè)百分點(diǎn)，其評分為3.1分，在四名分析師中排名第三。表現(xiàn)最好的是來自摩根士丹利的AdamJonas。

盡管如此，市場依然擔(dān)心特斯拉目前的股價(jià)包含了很大程度的押注成分。彭博顯示，以銷量為例，特斯拉一季度銷售了4900輛ModelS汽車，如果保持這個(gè)速度，一年即銷售1.96萬輛車。而特斯拉老總艾龍·馬斯克曾表示，“目前每周的產(chǎn)量超過400輛，預(yù)計(jì)2014年晚些時(shí)候能達(dá)到每周800輛。”

這意味著，特斯拉要達(dá)到阿昌博理想的10萬~20萬輛的年出貨量，還需要較長一段時(shí)間。

二季度銷量或超過預(yù)期/

對于阿昌博的判斷，資產(chǎn)管理公司Longboard首席執(zhí)行官ColeWilcox顯得非常不屑，他認(rèn)為華爾街單純的線性思維是不可能理解特斯拉的反饋環(huán)（FeedbackLoops）影響。

Wilcox舉了一個(gè)例子來解釋反饋環(huán)，他最近參加了特斯拉舉辦的一場客戶活動(dòng)會(huì)，期間艾龍·馬斯克提問是否向身邊的朋友或親人成功推薦過至少1輛特斯拉汽車，在座的幾乎每個(gè)人都舉起了手，而當(dāng)問題換至是否成功推薦過至少2輛時(shí)，絕大多數(shù)的聽眾舉起了手。

Wilcox認(rèn)為這就是特斯拉汽車在人際圈的影響力，而隨著該款汽車全球聲譽(yù)的不斷提升，相信也會(huì)影響到銷售。

彭博資料顯示，在截至3月底的2013年一季報(bào)，特斯拉總收入5.62億美元，同比暴增17.6倍，其中有5.53億美元發(fā)生在美洲。同期，凈利潤攀升至1125萬美元，為上市以來首次季度盈利。

考慮到特斯拉今年以來的漲幅高達(dá)222%，那目前是否是看空這家硅谷汽車商的好時(shí)機(jī)？

一個(gè)有趣的數(shù)據(jù)是，特斯拉目前的做空比率僅2.43%，今年5月31日才創(chuàng)出歷史新低的1.18%，顯示空頭已經(jīng)退去，而周二的暴跌很可能是獲利盤回吐。

另一方面，特斯拉做空比率最高發(fā)生在2012年10月31日，當(dāng)時(shí)高達(dá)44%，即成交量中幾乎有一半都是空頭，但這恰好是特斯拉股價(jià)暴漲的前夕，表明對公司前景看好的多頭將空頭徹底碾碎。由此可見，一旦特斯拉隨后交出好于預(yù)期的財(cái)報(bào)，股價(jià)很可能會(huì)強(qiáng)勁反彈。

本月初，機(jī)構(gòu)Jefferies分析師表示，特斯拉今年二季度和全年的電動(dòng)車銷售量可能超過該公司此前的預(yù)期，維持該股買入評級，并且將特斯拉電動(dòng)車的目標(biāo)價(jià)由70美元上調(diào)至130美元。預(yù)計(jì)二季度銷售量為5000輛，全年銷售量21500輛。

此外，特斯拉二季度財(cái)報(bào)將在7月22日公布。