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每經(jīng)記者 唐強

曾幾何時，稀土一度是眾多上市公司激烈追逐的資源，但如今卻因價格過山車式的波動，變得令人望而生畏。

在此背景之下，謀求轉型的銀潤投資（000526，前收盤價9.60元）卻又盯上了稀土，該公司擬通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買晨光稀土全部股權，由此轉變?yōu)橄⊥烈睙捚髽I(yè)。與此同時，作為參股方的包鋼稀土（600111，收盤價30.24元），將有望持有銀潤投資逾5%的股權。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，擬注入的晨光稀土業(yè)績下降明顯，僅一年時間，其評估值就縮水了六成。

銀潤投資轉型稀土冶煉/

目前，銀潤投資已與晨光稀土股東簽署了《資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議》，贛州晨光稀土新材料股份有限公司 （以下簡稱晨光稀土）將對銀潤投資進行資產(chǎn)重組。

根據(jù)公告披露，晨光稀土全體股東擬以持有的晨光稀土100%股份，與銀潤投資擁有的除海發(fā)大廈一期相關資產(chǎn)及負債以外全部資產(chǎn)及負債進行等值資產(chǎn)置換，擬置出資產(chǎn)由自然人黃平或其指定的第三方承接。

經(jīng)初步估算，此次重組擬置出資產(chǎn)的預估值約為2.06億元，增值率為27.16%；擬注入資產(chǎn)的預估值則高達約為13.11億元，增值率為105.81%。對于預估值11.05億元的差額部分，銀潤投資向晨光稀土全體股東發(fā)行股票進行購買，發(fā)行價格為9.40元/股，發(fā)行股份總量約為1.18億股。

其中，向晨光稀土自然人股東黃平發(fā)行約6847.47萬股，向贛州紅石礦業(yè)創(chuàng)業(yè)投資中心發(fā)行約1469.41萬股，向包鋼稀土發(fā)行約1087.37萬股，向贛州沃本新材料投資有限公司發(fā)行約705.32萬股，另將向其余股東發(fā)生數(shù)量不等的股份。

待此次資產(chǎn)重組完成后，黃平將成為銀潤投資的第一大股東和實際控制人。同時，該公司獨立董事王曉濱還擔任晨光稀土的董事及紅石礦業(yè)的執(zhí)行事務合伙人委派代表。因此，根據(jù)相關法律規(guī)定，此次重大資產(chǎn)重組構成關聯(lián)交易。

最近三年，晨光稀土一直從事稀土氧化物分離、稀土金屬冶煉、稀土廢料回收及綜合利用業(yè)務。如果上述重組方案順利完成，那么銀潤投資將由地產(chǎn)公司轉變?yōu)橄⊥两饘僖睙捈庸I(yè)上市公司。另外，作為晨光稀土的參股方，包鋼稀土未來將持有銀潤投資1087.37萬股，占其總股本的5.09%。

晨光稀土業(yè)績明顯下滑/

近年來，國家為了保護稀土資源，從礦產(chǎn)品的供應源頭上采取了一系列調(diào)控措施，嚴格實行保護性開采的特定礦種年度開采總量指標控制。

但在此政策背景以及全球經(jīng)濟下滑的影響下，稀土價格近年來浮動較大。市場主要稀土產(chǎn)品價格在2011年7月達到頂峰后，便開始迅速下滑，6月底稀土產(chǎn)品的價格已與2010年末的市場價格較為接近（5000元/噸左右）。

實際上，晨光稀土并非首次籌劃借殼上市，早在2012年，S舜元（000670，收盤價13.79元）就曾宣布前者擬以33.4億元的評估值借殼。但當年，由于S舜元眾多股東對此次注入資產(chǎn)的強烈不滿，S舜元與晨光稀土的重組方案慘遭股東大會否決。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，擬注入資產(chǎn)晨光稀土業(yè)績下滑明顯，2011年~2012年未經(jīng)審計的凈利潤分別為6.06億元和8119.27萬元；扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別為5.98億元和8193.99萬元。僅僅一年時間，晨光稀土估值就從2012年的33.4億元縮水至目前的13.11億元，下降幅度超過60%。

對此，晨光稀土也坦言道，其原材料及產(chǎn)品價格存在大幅波動的風險，將給生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的影響。但根據(jù)商務部數(shù)據(jù)顯示，近年來晨光稀土獲得的出口配額較為穩(wěn)定，2010年~2013年獲得的出口配額分別為855噸、798噸、1140噸及1303噸。

無獨有偶，2011年科力遠（600478，收盤價24.53元）為拓展上游計劃收購鴻源稀土。而耗時數(shù)年后，因稀土價格大跌導致鴻源稀土業(yè)績大幅下滑，該計劃最終無奈終止。