證券時(shí)報(bào)記者 許巖

中國(guó)3月份官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）、匯豐PMI終值昨日相繼發(fā)布，但走向卻出現(xiàn)分歧。3月份官方PMI為50.3%，比2月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，也是自去年11月份后首次回升；而匯豐PMI終值為48%，較2月終值下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)8個(gè)月最低水平。

國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁指出，官方PMI數(shù)據(jù)略有企穩(wěn)，表明我國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法小幅改善，而官方PMI和匯豐PMI由于樣本的不同，表現(xiàn)略有差異，但并不矛盾。

美銀美林發(fā)布報(bào)告指出，匯豐及官方PMI之間的差異可能源自一個(gè)事實(shí)，即匯豐PMI更多涵蓋更受挫于經(jīng)濟(jì)增速放緩的小企業(yè)。而近期增長(zhǎng)放緩背后的一個(gè)原因是政府反污染行動(dòng)，關(guān)停眾多小型鋼鐵和水泥廠。同時(shí)，上漲的勞動(dòng)力成本也令許多小企業(yè)受壓。

分析人士普遍認(rèn)為，匯豐及官方PMI之間的差異主要由于匯豐PMI更多涵蓋中小企業(yè)，這些企業(yè)資金、經(jīng)營(yíng)的處境都較為困難，目前顯著上漲的勞動(dòng)力成本增加了壓力。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于弱勢(shì)階段，分析人士一致認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增幅將低于今年7.5%的年度目標(biāo)，要出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施將會(huì)結(jié)合調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革的目標(biāo)。

匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，3月匯豐PMI終值證實(shí)內(nèi)需的疲軟，這意味著今年一季度經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)可能低于7.5%的年增長(zhǎng)目標(biāo)。中國(guó)政府會(huì)及早微調(diào)政策來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)。

在牛犁看來(lái)，由于1~2月份數(shù)據(jù)不管是出口還是投資，都比預(yù)期差，特別是工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)不佳，加上從用電量需求看，農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)也是大幅放緩，因此，經(jīng)濟(jì)增速要低于之前7.5%的預(yù)期。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威則表示，中國(guó)需要在二季度放寬貨幣與財(cái)政政策。他預(yù)計(jì)，央行可能在二、三季度分別降低存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，甚至調(diào)低利率的可能性也在增加。他預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增速在一季度很可能放慢至7.3%，二季度進(jìn)一步降至7.1%。如果不放寬政策，經(jīng)濟(jì)增幅將隨后跌到7%以下。

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