隨著央企改革試點正式啟動，本周國企改革概念成為市場熱點。然而多數(shù)概念股出現(xiàn)的暴漲暴跌“過山車”走勢，顯示出主導(dǎo)行情的仍是一些短線資金。國企改革的終結(jié)目標(biāo)，在于激發(fā)企業(yè)活力、提高經(jīng)營效率。與其圍繞政策熱點進行短炒，不如從業(yè)績增長著手展開布局。

概念股玩起“過山車”

從今年年初開始，國企改革概念就是市場關(guān)注的題材。根據(jù)國資委的部署，國有資本投資公司、董事會制度、混合所有制、紀檢派駐等四項改革試點同步鋪開，首批六家央企入圍，這被認為是新一輪國企改革提速的信號。

“四箭齊發(fā)”大大激發(fā)了市場熱情。在改革試點啟動后的次日（16日），中糧生化、中糧地產(chǎn)、際華集團、中國醫(yī)藥、中糧屯河、國投新集、中成股份均以漲停報收，占兩市漲停個股的約三分之一。

然而這股熱情僅僅是“一日游”。17日相關(guān)概念股便出現(xiàn)大幅下挫。下跌最多的中糧生化跌幅近9％，幾乎將之前的漲幅如數(shù)吐出。

18日國企改革概念股的走勢則出現(xiàn)分化。中糧系再度崛起，旗下有兩只股票漲停，際華集團上漲3.83％，整個板塊上漲3.28％。

在改革啟動之初，概念股的“過山車”行情并不奇怪。海通證券研究員姜超指出：“本次改革試點并沒給出時間表，未明確試點何時結(jié)束，央企改革何時全面鋪開。”申銀萬國的報告預(yù)計，2014年國企改革總體以路徑探索、方案完善為主，全面展開或?qū)?015年開始。

地方國企接力下一棒

在本次央企改革試點之前，包括上海、湖南、貴州、天津、重慶、四川、湖北、山東和江蘇等近10個省市出臺了地方國企改革方案。

不過，有觀察人士認為：這些改革總體看是雷聲大、雨點小，原因在于對一些關(guān)鍵問題拿捏不準(zhǔn)。于是，出現(xiàn)了地方國資管理部門等上級國資委指導(dǎo)、企業(yè)等地方國資委指導(dǎo)的觀望情形。

央企改革試點的啟動，一定程度上解決了頂層設(shè)計的問題?？梢灶A(yù)見，在各地的推動下，下一步國企改革將呈“星火燎原”之勢，成為股市的重要看點。

相比于央企，地方國企多處在競爭性行業(yè)，改革難度相對較小。由于其盤子不大，調(diào)頭也比較方便，這給投資者提供了很多掘金的機會。

不少基金經(jīng)理紛紛表示看好國企改革的主題投資機會。華寶興業(yè)多策略基金就認為，三季度股市維持震蕩行情的概率較大，市場機會依然存在，預(yù)計包括國企改革、節(jié)能減排和新興消費等領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。

更值得一提的是，中證指數(shù)公司最新宣布，將于今年8月7日發(fā)布中證國有企業(yè)改革指數(shù)，已出臺股權(quán)激勵和重大資產(chǎn)重組方案的上市公司優(yōu)先入選。市場人士指出，資本市場對深化改革釋放的制度紅利認可度較高，國企改革有望成為較長一段時間內(nèi)的主題投資方向。

需擺脫“炒地圖”思維

在A股市場上，有一種“炒地圖”的傳統(tǒng)。即圍繞著特定的政策主題，對相關(guān)區(qū)域的上市公司輪番炒作。國企改革由于涉及面廣，目前也出現(xiàn)了這種苗頭。

從實際情況看，“炒地圖”并不靠譜。央企改革試點啟動后的“過山車”行情就說明了一點。對于散戶來說，在短線進出中把握時點不是一件容易的事情，一不留神容易被套。

究竟應(yīng)該怎樣看待國企改革帶來的投資機會？銀河證券認為，有以下幾條主線值得關(guān)注：一是作為集團上市平臺的公司，能夠獲得大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，迅速做大做強。二是國有控股比較高、經(jīng)營管理水平較低的公司，通過吸收民間資本、實施股權(quán)激勵，使公司的經(jīng)營能力、盈利能力大幅改善。三是集團上市公司較多，在資產(chǎn)整合過程中被作為“殼資源”出售的公司，具有市場化的投機價值。

總而言之，這些投資機會，都和公司的業(yè)績增長有關(guān)。以往有少數(shù)國企高管，并不是以企業(yè)業(yè)績改善作為經(jīng)營目標(biāo)，而是以國企為平臺為仕途做鋪墊。國企改革就是要革除這些弊端。

在瑞銀證券研究部副主管、首席策略分析師陳李看來，要真正提高國企的經(jīng)營效率，改革需要拿出更多的細節(jié)、更大的信心。“如果只是出售少數(shù)股權(quán)，讓民間資本做一個財務(wù)投資人，這叫融資不叫改革。通過外部資本引進市場機制、讓企業(yè)不再聽命于行政指令，這才是真正的改革。”