平安證券：央行存款口徑調(diào)整因存貸比壓力

27日消息，據(jù)有關(guān)媒體報道，央行已經(jīng)正式下發(fā)關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準備金政策和利率管理政策有關(guān)事項的通知。平安證券認為，央行存款口徑調(diào)整因存貸比壓力。

據(jù)我們了解，主要內(nèi)容包括①2015年起將非存款類金融機構(gòu)存款納入存款統(tǒng)計口徑；②新納入存款口徑的存款包括證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機構(gòu)存放以及境外金融機構(gòu)存放；③上述存款應(yīng)計入準備金交存范圍，適用的存款準備金率暫定為零。

平安證券銀行組點評：①調(diào)整的原因：近期T+0貨幣基金等的快速發(fā)展，造成一般性存款科目搬家，對銀行存貸比造成較大壓力；②短期影響，銀行存貸比壓力得到緩解，平均可降低存貸比4-5個百分點。③中長期影響，如我們15年策略報告中所說，此次口徑調(diào)整中長期的影響在于銀行的市場化利率定價的同業(yè)負債占比將進一步提升，促進利率市場化的平穩(wěn)過度；④根據(jù)我們測算，如果同業(yè)存款按照法定存款準備金率(大行20%，小行18%)繳納準備金，可能需要2-3次降準進行對沖。此次文件明確了納入存款口徑的同業(yè)存款需要繳納準備金，但給予緩沖期安排(適用的存款準備金率暫定為零)，大幅緩解了市場對于流動性的擔(dān)憂。（新浪）