每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉衛(wèi)琰 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 劉衛(wèi)琰 發(fā)自北京

近日，正通汽車（01728，HK）發(fā)布公告稱，公司已于3月4日收到《上海銀監(jiān)局關(guān)于上海東正汽車金融有限責任公司開業(yè)的批復》。根據(jù)公告，上海東正汽車金融有限責任公司（以下簡稱東正金融公司）由正通汽車與東風汽車共同組建，前者為公司控股股東。該金融公司將成為我國第一家由經(jīng)銷商集團開辦的汽車金融公司。

汽車金融業(yè)務在我國扎根已有十余個年頭，但是進入這一領(lǐng)域的主要為汽車生產(chǎn)企業(yè)和金融機構(gòu)。對此，益普索汽車研究副總監(jiān)葉盛在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“主要原因是中國銀監(jiān)會對汽車金融公司設立要求較高”。這就將不少汽車經(jīng)銷商集團排斥在外。此次正通與東風汽車合作籌建東正金融，則探索了一種新模式。

但葉盛認為，“目前汽車金融公司大多處于虧損狀態(tài)，因此，短期內(nèi)東正金融公司還很難成為正通集團的利潤來源。”

聯(lián)手廠家設立金融公司

“東正金融公司的成立，意味著我國出現(xiàn)了第一家以經(jīng)銷商集團為主體的汽車金融公司。”中國汽車流通協(xié)會副秘書長羅磊在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

東正金融公司籌備多時。去年8月，正通汽車發(fā)布公告稱，該公司收到中國銀監(jiān)會發(fā)出的《中國銀監(jiān)會關(guān)于籌建上海東正汽車金融有限責任公司的批復》。3月10日，正通汽車再次發(fā)布公告稱，該公司已經(jīng)收到銀監(jiān)會發(fā)出的東正金融公司開業(yè)批復和金融許可證，并已經(jīng)正式提出開業(yè)申請。

據(jù)《浦東時報》去年10月28日報道稱，東正金融公司注冊資金為5億元，未來或?qū)⒙鋺羯虾Ｗ再Q(mào)區(qū)。羅磊在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“未來東正金融公司應該是第三方金融機構(gòu)，其業(yè)務范圍包括正通汽車代理經(jīng)營的寶馬等汽車品牌，以及東風汽車公司旗下各公司的汽車品牌。”對上述說法，東風汽車和正通汽車均未給予證實。

截至目前，我國汽車金融公司主要包括汽車生產(chǎn)企業(yè)獨資（比如長城汽車發(fā)起設立的天津長城濱銀汽車金融有限公司），以及汽車生產(chǎn)企業(yè)和金融機構(gòu)合資兩種形式（比如華晨汽車與西班牙商業(yè)銀行、東亞銀行合資成立的華晨東亞汽車金融公司），而汽車經(jīng)銷商則很難進入這一領(lǐng)域。

葉盛認為，“這主要是因為銀監(jiān)會對汽車金融公司設定了高門檻，比如幾億元的注冊資本，這就將盈利規(guī)模有限的經(jīng)銷商集團擋在了門外。”而這也是正通汽車借力東風汽車成立金融公司的原因。

民族證券分析師曹鶴認為，在目前廠家和經(jīng)銷商矛盾不斷升級的背景下，該模式開辟了一條廠家和經(jīng)銷商加深合作的重要通道。

金融公司盈利難題未解

羅磊認為，“在目前新車銷售利潤逐漸下滑的背景下，正通汽車成立金融公司，對其利潤增長不無裨益。”根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會此前的預測，到2025年汽車貸款市場規(guī)模將達到5250億元，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

目前，不少上市的汽車經(jīng)銷商集團汽車銷售對利潤的貢獻率表現(xiàn)并不理想。據(jù)公告顯示，去年上半年，正通汽車銷售毛利對集團整體毛利的貢獻為49.2%，與2013年同期基本持平；據(jù)蓋世汽車網(wǎng)資料顯示，同期，龐大集團（601258，SH）銷售毛利對整體毛利的貢獻下滑7.6個百分點，中升控股（00881，HK）和亞夏汽車（002607，SZ）的銷售收入對整體毛利貢獻分別下滑6.1個百分點和3.2個百分點。

分析認為，短期內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團通過成立汽車金融公司獲得利潤的模式，仍然面臨挑戰(zhàn)。

葉盛認為，“經(jīng)銷商集團層面成立汽車金融公司，推出的金融產(chǎn)品并不一定能夠成為汽車購買者的首選。”他解釋稱，目前不少品牌的4S店早已和當?shù)劂y行合作，開展包括消費貸款在內(nèi)的多種汽車金融服務，并推出了多種無息或低息貸款。特別是在目前貸款利率下調(diào)的情況下，汽車金融公司提供的產(chǎn)品并不一定具有利率優(yōu)勢。

“目前大多數(shù)汽車金融公司都處于虧損狀態(tài)，仍然是在廠家補貼下運營，即使是成立最早的上汽通用汽車金融公司經(jīng)營狀態(tài)也不樂觀。”葉盛表示。

民族證券分析師曹鶴認為，“汽車金融公司生存困難主要是因為資金來源通道較少。”

曹鶴預測，未來隨著公司債的放開，以及汽車保險等金融業(yè)務的加速推進，汽車金融公司長期發(fā)展前景較為樂觀。