每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

今日（10月12日）滬指的一根放量中陽(yáng)，宣告長(zhǎng)達(dá)27個(gè)交易日的箱體調(diào)整終于出現(xiàn)向上突破。而就在兩個(gè)月前，箱體頂部未能攻克導(dǎo)致8月的大跌。如今面對(duì)國(guó)慶長(zhǎng)假后氣勢(shì)如虹的A股，階段反彈已然到來(lái)，那么，在技術(shù)層面支撐反彈的情況下，如何避免賺指數(shù)不賺錢的悲劇上演？如何在震蕩反彈期間注意風(fēng)控和選擇熱點(diǎn)板塊？

箱體終實(shí)現(xiàn)突破

經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的在2850點(diǎn)~3250點(diǎn)的箱體震蕩調(diào)整后，昨日A股實(shí)現(xiàn)大漲，滬指盤(pán)中一度突破3300點(diǎn)大關(guān)，因尾盤(pán)諸多藍(lán)籌股跳水，最終以3287.66點(diǎn)報(bào)收，但仍突破了箱體頂部3250點(diǎn)這一關(guān)鍵點(diǎn)位。

就在8月份，滬指同樣遭遇過(guò)一次長(zhǎng)期的箱體震蕩整理，但那一次A股上沖乏力，最終股指選擇向下突破，導(dǎo)致新的殺跌行情到來(lái)。

6月中旬，滬指從5178點(diǎn)殺跌至3500點(diǎn)一帶，隨后形成了一個(gè)以3500點(diǎn)~4100點(diǎn)區(qū)間箱體，在28個(gè)交易日的時(shí)間里，滬指一直在此區(qū)間震蕩，不過(guò)進(jìn)入8月上中旬，滬指上沖量能出現(xiàn)萎縮，反倒在下行時(shí)交投出現(xiàn)擴(kuò)大。而在8月18日，滬指剛剛觸及4000點(diǎn)，新一輪殺跌開(kāi)啟，做多資金匱乏導(dǎo)致指數(shù)最終選擇向下突破，在最后一波杠桿強(qiáng)平的疊加效應(yīng)下，股指在短短7個(gè)交易日暴跌近28%，上千只個(gè)股股價(jià)再次遭遇大跌。

時(shí)隔近兩個(gè)月時(shí)間，A股再度進(jìn)入箱體震蕩，整個(gè)9月份不斷縮量調(diào)整，似乎在給10月的向上突破積蓄能量。而國(guó)慶長(zhǎng)假期間海外指數(shù)的全線上揚(yáng)，則為A股做多資金帶來(lái)底氣，經(jīng)過(guò)節(jié)后首周的試探上攻后，昨日滬指最終放量大漲，突破一個(gè)多月的箱體頂部3250點(diǎn)。

武漢一位不愿具名的私募人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“昨日A股放量反彈，滬指強(qiáng)勢(shì)突破前期調(diào)整箱體，預(yù)示著短期市場(chǎng)將維持強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)走高，不過(guò)在3490點(diǎn)這一年線點(diǎn)位投資者還是需要注意，該點(diǎn)位將成為短期反彈面臨的的一個(gè)重要壓力位。另一方面，昨日市場(chǎng)有個(gè)可喜之處就是成交金額放大，量能的放大對(duì)目前市場(chǎng)反彈的展開(kāi)有著積極作用，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板在10月8日跳空突破后，指數(shù)連續(xù)兩日放量上行。只有成交逐步活躍，才能給反彈提供持續(xù)動(dòng)力。”

有市場(chǎng)人士持同樣觀點(diǎn)，指出滬指突破3256點(diǎn)打破了一個(gè)多月的箱體，拓展了上漲空間；創(chuàng)業(yè)板漲4%站上2300點(diǎn)，有望上攻60日均線壓力。從市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，股指的上攻，最終離不開(kāi)成交量配合，經(jīng)歷中長(zhǎng)期的底部縮量震蕩橫盤(pán)后，突然連續(xù)幾個(gè)交易日放量拉升，且連續(xù)突破重要的幾個(gè)關(guān)口，基本上可以確認(rèn)底部區(qū)間的形成。

底部確認(rèn)反彈開(kāi)啟

進(jìn)入9月后，A股交投熱度每況愈下，截至國(guó)慶大假前夕，滬市單邊成交金額已經(jīng)降低至2000億元以下，交投低迷的情況已類似于本輪牛市啟動(dòng)時(shí)2014年10月末時(shí)期。而昨日成交金額大幅放大至4000億元以上，成為市場(chǎng)人氣恢復(fù)的一個(gè)良好開(kāi)端。

民生證券指出，6月A股大跌以來(lái)，監(jiān)管層從救市逐漸轉(zhuǎn)向標(biāo)本兼治，既關(guān)注市場(chǎng)秩序的恢復(fù)與清理整頓，又加強(qiáng)了資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期制度的完善。一系列違法違規(guī)案件的處理，對(duì)于市場(chǎng)秩序的恢復(fù)與信心的修復(fù)均起到了重要作用，而積極鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份、鼓勵(lì)價(jià)值投資，以及研究指數(shù)熔斷機(jī)制等舉措為股市中長(zhǎng)期健康發(fā)展提供了支持。從節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)看，市場(chǎng)情緒已有明顯改善，市場(chǎng)重心與成交量溫和上升。

同時(shí)，也有技術(shù)派人士表示，在創(chuàng)業(yè)板突破年線之后，滬指緊隨其后突破盤(pán)整平臺(tái)，一舉拿下3200點(diǎn)，可以確定此前的跳空缺口為發(fā)動(dòng)攻擊的標(biāo)志，那么這個(gè)缺口就不能回補(bǔ)，一旦回補(bǔ)則表明動(dòng)力不足。從成交量配合情況來(lái)看，昨日的突破顯然異常漂亮，開(kāi)啟10月份大級(jí)別反彈的可能性不小，即使途中會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，但整體趨勢(shì)依然會(huì)向上。

風(fēng)控依舊需重視

新一輪反彈行情的開(kāi)始，對(duì)投資者是一次新的機(jī)遇，也是新的挑戰(zhàn)。

一位不愿具名的私募人士建議稱，“一旦市場(chǎng)開(kāi)啟新的行情，風(fēng)險(xiǎn)控制必須高度重視。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)3至4個(gè)月的反復(fù)折騰，量能衰減嚴(yán)重，重新集聚人氣需要一個(gè)過(guò)程。目前市場(chǎng)成交量萎縮就表明，A股不可能出現(xiàn)上半年普漲性的牛市，即便未來(lái)確認(rèn)為結(jié)構(gòu)性小牛市，也須觀察是否存在板塊輪動(dòng)和熱點(diǎn)不斷切換現(xiàn)象的做多邏輯。因此，上漲過(guò)程中的震蕩和回調(diào)肯定還會(huì)比較頻繁甚至劇烈，如操作不當(dāng)，恐怕還會(huì)賺了指數(shù)不賺錢。因此波段操作、控制倉(cāng)位，以及對(duì)熱點(diǎn)板塊的把握將極為重要。”

民生證券指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，四季度往往是市場(chǎng)變盤(pán)的節(jié)點(diǎn)。草根調(diào)研表明當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位普遍較低，顯示市場(chǎng)上并不缺錢，一旦信心恢復(fù)，行情有望獲得較強(qiáng)支撐。目前市場(chǎng)有效突破震蕩區(qū)間上沿，市場(chǎng)情緒將得到有效提振，信心修復(fù)將會(huì)進(jìn)入加速階段。

民生證券認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)反彈以藍(lán)籌搭臺(tái)、主題伴奏、成長(zhǎng)唱戲三個(gè)角度展開(kāi)。首先，反彈會(huì)從穩(wěn)增長(zhǎng)的藍(lán)籌行情展開(kāi)，其特點(diǎn)主要體現(xiàn)在市場(chǎng)底部確認(rèn)，市場(chǎng)企穩(wěn)、個(gè)別藍(lán)籌板塊開(kāi)始獲得絕對(duì)收益，市場(chǎng)信心得以修復(fù)；此后，圍繞自上而下和自下而上的驅(qū)動(dòng)，表現(xiàn)為主題活躍，主題的持續(xù)性加強(qiáng)，市場(chǎng)成交量開(kāi)始放大；最后，唱戲和跳舞的仍將是符合“兩只鳥(niǎo)論”的板塊，既包括改革背景的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也包括轉(zhuǎn)型背景的成長(zhǎng)板塊。

根據(jù)中級(jí)反彈展開(kāi)的節(jié)奏和特點(diǎn)，投資者應(yīng)從業(yè)績(jī)支撐與市場(chǎng)彈性兩個(gè)角度出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注主題性板塊的投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)支持、有穩(wěn)增長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型升級(jí)雙重屬性、政策持續(xù)催化的新能源汽車和充電樁、核能核電、大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)安全、衛(wèi)星導(dǎo)航、海綿城市等不可忽視的大主題。

招商證券也指出，盡管9月的官方PMI意外反彈逆轉(zhuǎn)了海外投資者的預(yù)期，但A股投資者仍然在等待更多的數(shù)據(jù)證明。當(dāng)前很難說(shuō)市場(chǎng)存在持續(xù)的上漲主線。短線的博弈仍然是投資者預(yù)期有事件催化（十三五規(guī)劃，工業(yè)4.0等）的主題輪動(dòng)，如果覺(jué)得輪動(dòng)難以把握，又不想輕倉(cāng)離場(chǎng)觀望的投資者，當(dāng)前仍然可以自下而上堅(jiān)守有業(yè)績(jī)支撐、估值相對(duì)合理的白馬成長(zhǎng)和低估值藍(lán)籌（尤其是消費(fèi)類行業(yè)）。與此同時(shí)，投資者需要密切關(guān)注來(lái)自周期性行業(yè)企穩(wěn)的價(jià)格信號(hào)。