每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議維持利率不變，但調(diào)降了年內(nèi)加息次數(shù)預(yù)期，且調(diào)降了未來(lái)數(shù)項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)期。由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)釋出鷹意頗有預(yù)期，故上述偏向鴿派的結(jié)果出臺(tái)后美元便暴跌。不過，考慮到美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)情況確已有所好轉(zhuǎn)，故這次會(huì)議結(jié)果多少便顯得有些蹊蹺，不妨趁低做多美元。

美聯(lián)儲(chǔ)按兵不兵

隔夜美聯(lián)儲(chǔ)（FED）利率會(huì)議釋出偏軟基調(diào)，致使美元暴跌。周三，美元于紐約匯市暴挫1.02%至95.653點(diǎn)，周三暫（截至昨17：11）續(xù)挫0.51%至95.176點(diǎn)，創(chuàng)出去年10月份以來(lái)的新低。

在結(jié)束了為期兩天的利率會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午（北京時(shí)間周四凌晨2：00）宣布，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間于0.25%~0.5%不變。

這一結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期，所以對(duì)美元應(yīng)沒有構(gòu)成太大的壓力。然而，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)降了未來(lái)利率前景預(yù)期，這個(gè)因素應(yīng)該會(huì)對(duì)美元構(gòu)成些實(shí)質(zhì)性壓力。美聯(lián)儲(chǔ)去年12月會(huì)議暗示2016年將加息4次，但這回暗示僅加息2次。

不過，這個(gè)利率前期預(yù)期調(diào)整對(duì)美元所構(gòu)成壓力雖然稍大，但仍不足以將美元打壓得如此之低，導(dǎo)致美元跌幅超預(yù)期另一個(gè)關(guān)鍵因素是美聯(lián)儲(chǔ)這次會(huì)議還下調(diào)了未來(lái)GDP、物價(jià)、失業(yè)率等預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

GDP、物價(jià)、失業(yè)率等預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)屬于定量?jī)?nèi)容，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中人士應(yīng)該知道這些數(shù)據(jù)是由經(jīng)濟(jì)模型作出的，應(yīng)屬于“數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（Qantitative Economics）”或“計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（Econometrics）”范疇，其預(yù)測(cè)依據(jù)及過程嚴(yán)謹(jǐn)，絕非杜撰，故這種具體而細(xì)微東西，壓力通常才會(huì)更大。

偏鴿態(tài)度顯蹊蹺

雖然美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏軟，但與1月份會(huì)議相比，整體態(tài)度變化有限。然而，問題是1月份以后美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是明顯好轉(zhuǎn)的，特別是就業(yè)及通脹指標(biāo)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)這次會(huì)議結(jié)果就顯得極度保守。在本周三會(huì)議結(jié)果前，市場(chǎng)雖幾乎一致認(rèn)為暫不會(huì)加息，但一般相信其會(huì)增加鷹派表述。

本周三公布的數(shù)據(jù)顯示（當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)仍在開會(huì)），美國(guó)2月核心CPI年率漲2.3%，三年多來(lái)最大漲幅，明顯超過美聯(lián)儲(chǔ)2.0%的通脹目標(biāo)。兩周前，美國(guó)公布的2月新增非農(nóng)就業(yè)崗位24.2萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期，更遠(yuǎn)優(yōu)于1月數(shù)據(jù)。

由這兩月以來(lái)美國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)情況看，這回美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議偏軟態(tài)度是明顯蹊蹺的，所以也招致了不少保守人士的批評(píng)?？紤]到油價(jià)、人民幣回穩(wěn)，故就通常情況看，4月美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議應(yīng)有機(jī)會(huì)進(jìn)行一定程度的“糾偏”。

由美元走勢(shì)看，周三與周四的殺跌雖勢(shì)頭較猛，但一般構(gòu)成了逢低吸納的契機(jī)。除上述“態(tài)度蹊蹺”這一理由外，另有以下兩個(gè)理由：第一，市場(chǎng)早已預(yù)期今年美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)加息兩次，這次會(huì)議無(wú)非是證實(shí)，故美元如此跌幅便顯得有些夸張了。第二，美元已走到12月初以來(lái)的下降通道的下軌處，技術(shù)上應(yīng)也支持低吸。

英央行維持利率不變

英鎊本周三最終升值了0.76%至1.4257美元。本周四同上時(shí)間，英鎊續(xù)升，漲幅正巧也是0.76%，目前英鎊匯率為1.4365美元。

本周三，英國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布，截至今年1月的3個(gè)月，按國(guó)際勞工組織（ILO）標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的失業(yè)率持平于5.1%；其中2月請(qǐng)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1.8萬(wàn)人，為1975年4月來(lái)最低；截至1月的3個(gè)月平均每周薪資年率增2.1%，為去年8月以來(lái)最大增幅。

周三英鎊亦有利空，利空程度遠(yuǎn)不敵上述利好數(shù)據(jù)及當(dāng)天美元的暴跌，故英鎊周三明顯升幅。本周三，英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本在“預(yù)算發(fā)表會(huì)”上稱，“將無(wú)法達(dá)成今年減少公共債務(wù)目標(biāo)”。另外，他還下調(diào)今明兩年英國(guó)的GDP預(yù)測(cè)值。

周四晚間，英國(guó)央行公布的決議顯示，將基準(zhǔn)利率維持在0.5%不變，同時(shí)以9：0投票結(jié)果決定維持3750億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模不變，一如市場(chǎng)預(yù)期。

此外，英國(guó)央行表示，圍繞脫歐公投的不確定性加大，脫歐公投帶來(lái)的不確定性或會(huì)打壓英鎊匯率，近期英鎊下跌可能“很大一部分”反映了圍繞退歐公投的不確定性；同時(shí)，脫歐可能推遲一些投資決定，抑制需求增長(zhǎng)。