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幸福藍海啟動上市申購   吳秀波要躺著數(shù)錢？  

入股成本近6500萬  回本尚待時日

每經(jīng)記者 蓋源源

7月26日，幸福藍海影視文化集團股份有限公司（以下簡稱“幸福藍海”300528）在深交所創(chuàng)業(yè)板啟動上市申購。幸福藍海擬發(fā)行新股7763萬股，發(fā)行價格6.62元/股，預(yù)計募資總額5.14億元。隨著幸福藍海上市，有說法估算公司的明星股東吳秀波的身價有望過億。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，即便如此，吳秀波還談不上一夜暴富，因為他為了拿到公司2%的股權(quán)，股權(quán)質(zhì)押的利息加上本金前后要付出近6500萬元的成本。

吳秀波身家?guī)缀?，與未來公司股價息息相關(guān)。從公司招股說明書看，公司電視劇發(fā)行業(yè)務(wù)占收入比重持續(xù)降低，應(yīng)收賬款余額較大，電影院線發(fā)行及放映在2015年公司總營收中占比已超過60%。

幸福藍海的控股股東是影視國企江蘇廣電，江蘇廣電直接持有公司65.70%的股份。公司2011年9月進行了增資擴股，引入了13名戰(zhàn)略投資者，其中就包括知名演員吳秀波和著名編劇鄒靜之。吳秀波和鄒靜之認購公司新增股份的價格均為9.67元/股。吳秀波以4503.84萬元認購466萬股，在本次公開發(fā)行前持股比例2%，鄒靜之出資900.77萬元認購了93.1507萬股。

（吳秀波 ，主演電視劇《黎明之前》《趙氏孤兒案》《離婚律師》等，與湯唯合作主演電影《北京遇上西雅圖》和《北京遇上西雅圖之不二情書》，兩部片子票房分別為5.2億和7.9億，接連刷新國產(chǎn)愛情片票房紀錄。） 

（鄒靜之，著名編劇，創(chuàng)作有電視劇《康熙微服私訪記》《鐵齒銅牙紀曉嵐》《五月槐花香》等，擔(dān)任張藝謀導(dǎo)演的電影《千里走單騎》《歸來》、王家衛(wèi)導(dǎo)演的電影《一代宗師》等的劇本創(chuàng)作。） 

吳秀波股權(quán)質(zhì)押貸款3000萬   回本尚待時日

公司招股說明書顯示，吳秀波出資4503.84萬元，其中1503.84萬元為自有資金、3000萬元為借款，貸款方是南京一家商貿(mào)公司。 

股權(quán)質(zhì)押在資本市場頗為常見，業(yè)內(nèi)人士透露，股權(quán)質(zhì)押的年利率一般是8%-9%，按照8%來計算，吳秀波3000萬的貸款一年將產(chǎn)生240萬元的利息。吳秀波2011年9月進行股權(quán)質(zhì)押，他持有的股份要到公司上市后才能賣出獲得現(xiàn)金，還上這部分貸款。根據(jù)《國有控股上市公司（境內(nèi)）實施股權(quán)激勵試行辦法》，對發(fā)行人業(yè)務(wù)有一定影響的股東，或作為戰(zhàn)略投資者的股東，雖然其成為股東的期限已超過首發(fā)前十二個月，也可能要延長上市鎖定期，鎖定三十六個月。這意味著，如今幸福藍海上市，吳秀波的股票還有3年的鎖定期。

按照這個時間算，吳秀波的股票要2019年才能套現(xiàn)。從2011年到2019年，股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生的利息達1920萬元，連本帶息4920萬元，加上當(dāng)初吳秀波的自有資金1503.84萬元，吳秀波入股的成本達到6423萬元。如此一來，幸福藍海的股價要高于13.78元，吳秀波才可能開始賺錢，這還不包括套現(xiàn)產(chǎn)生的各種稅收。

吳秀波入股幸福藍海的成本并不低，僅從2011年以9.67元/股的價格入股來看，這個價格也高于不少明星。2011年，周立波入股能量影視，入股價格為2.23元/股，更早之前馮小剛、張紀中等入股華誼兄弟，每股更是才0.5元左右。

電視劇收入占比持續(xù)下降    重點轉(zhuǎn)向院線發(fā)行及放映

幸福藍海控股股東是江蘇廣電，江蘇廣電也是公司電視劇業(yè)務(wù)的重要客戶。截至報告期末，公司共投資制作59部電視劇，其中累計實現(xiàn)收入超過500萬的有27部，包括《精忠岳飛》《畢業(yè)歌》《二胎》《婚戰(zhàn)》等。報告期內(nèi)，公司近三年發(fā)行電視劇數(shù)量不斷增加，但是公司的電視劇收入?yún)s呈現(xiàn)波動下降趨勢，2013年至2015年電視劇收入規(guī)模分別為3.73億元、2.27億元、3億元，報告期內(nèi)電視劇業(yè)務(wù)在公司主營業(yè)務(wù)中的占比持續(xù)下降，2015年公司主營業(yè)務(wù)合計收入13.7億元，電視劇業(yè)務(wù)只占20.92%。

電視劇業(yè)務(wù)讓公司應(yīng)收賬款余額較大，2015年公司應(yīng)收賬款余額為4.64億元，電視劇業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款占比為82.20%。截至2015年12月31日，江蘇廣電拖欠的應(yīng)收賬款為6170萬元，公司招股說明書也提到，報告期內(nèi)電視劇關(guān)聯(lián)銷售較大的風(fēng)險問題。

相比之下，電影及衍生業(yè)務(wù)明顯增長，已經(jīng)成為公司收入的重要組成部分，2015年該業(yè)務(wù)收入10.7億元，占公司營業(yè)總收入的74.20%，其中院線發(fā)行及放映2015年收入9.16億元，占2015年總營收的63.71%。據(jù)藝恩咨詢統(tǒng)計，2015年全國票房排名前十的院線中，幸福藍海院線票房總收入13.75億元排名第十，國內(nèi)電影票房收入占比為3.13%。

截至2015年12月31日，幸福藍海院線影城142座，銀幕數(shù)797塊，其中公司在江蘇境內(nèi)擁有銀幕485塊。公司院線發(fā)行及放映的收入得益于江蘇省的票房收入增長迅速，2013年至2015年，在全國票房收入排名前十的地區(qū)中，以江蘇、浙江為代表的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)票房增速高于北京、上海等成熟市場，2015年江蘇省票房收入為41.76億元，同比增速50.16%。