每經(jīng)編輯｜陶玥陽

剛剛過去的11月，對董明珠來說是備受煎熬的一個月。

先是籌劃大半年之久的130億收購計劃遭遇中小股東反對，最終泡湯，格力的2000億營收目標(biāo)蒙上陰影。在此期間，不論是主動還是被動，董明珠還丟掉了格力集團(tuán)董事長一職。

按理說，在收購案失敗后，董明珠就可以安下心來為格力的下一步做打算了。誰曾想，將萬科鬧得天翻地覆的寶能，又將觸角伸向了格力。每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）計算發(fā)現(xiàn)，在格力復(fù)牌后短短8個交易日，寶能旗下的前海人壽就大舉增持占格力總股本3.14%的股份，耗費資金高達(dá)46億元（區(qū)間均價作為買入價）。

▲格力電器復(fù)牌后股價走勢圖

王石的前車之鑒還歷歷在目，寶能突然殺出，這讓董明珠大為光火。對此，董明珠明確表示：“如果成為中國制造的破壞者，他們會成為罪人。”

好在，董明珠獲得了強(qiáng)大的外援。昨日晚間，在這一外援的幫助下，董明珠懸了整整5天的心，終于放了下來。

半路殺出前海人壽，董明珠煩心事不斷

11月17日，格力電器以失意者的身份復(fù)牌，籌劃大半年的資產(chǎn)重組事項宣告泡湯，格力多元化遭遇中小股東當(dāng)頭棒喝。在公布收購珠海銀隆之后（即9月2日之后），格力電器股價一度累計大漲超過26%，由此不少投資者擔(dān)心格力股價可能會下跌。

但令人意外的是，11月17日當(dāng)天格力電器雖然跳空低開，但迅速被拉起，盤中一度大漲超過4.7%，雖然隨后漲幅收窄，但收盤時漲幅仍有1.96%。

▲11月17日格力電器分時走勢圖

隨后3個交易日，格力股價在稍作休息后，于11月23日漲停，11月24日、25、28日三天連續(xù)分別大漲3.25%、3.22%、4.55%。

11月17日~ 28日期間，格力電器股價漲幅累計達(dá)到27%，換手率達(dá)到32%。深交所于28日向格力發(fā)出《關(guān)注函》，要求其對相關(guān)事項進(jìn)行核查。12月1日，格力電器在給深交所的回復(fù)當(dāng)中揭開了股價暴漲的秘密——寶能旗下的前海人壽來了！

格力公告顯示，11月17日~ 28日，前海人壽大量購入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名則由第六大股東上升至第三大股東！以最新價格計算，前海人壽這部分股份最新市值高達(dá)71.45億元。

4.13%，這是一個敏感的數(shù)字，熟悉A股市場的投資者都知道，這距離5%的舉牌線僅一步之遙，尤其是在今年保險資金大肆舉牌的背景下，寶能這樣的舉動更加受人關(guān)注。每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）發(fā)現(xiàn)，也就是在11月28日，中金的研究報告就明確指出，格力電器被舉牌是大概率事件。

在重組失敗、復(fù)牌股價面臨考驗的情況下，姚振華旗下的前海人壽動用數(shù)十億真金白銀，向格力電器伸出了“援手”，但在董明珠眼中，這可并不是什么好事——根據(jù)中金的說法，如果格力被舉牌，舉牌人可通過要求格力提高分紅率、現(xiàn)金收購資產(chǎn)以提升格力估值，舉牌期間的估值將超過歷史估值區(qū)間。

如果中金的說法成為現(xiàn)實，那將直接影響到格力的內(nèi)部管理。

深交所快速出手，查看寶能底牌

一個在珠海，一個在深圳；都是強(qiáng)勢領(lǐng)導(dǎo)人，都掌控了一家業(yè)內(nèi)頂尖的上市公司；股權(quán)都很分散，業(yè)績都很好。格力和萬科，有太多相似之處，王石這一年來尷尬的處境，董明珠了然于心，如今寶能又站在了格力的門口，董小姐又有何應(yīng)對之策？

和王石頗為相似，去年年底萬寶之爭伊始，王石坦言“不歡迎寶能”，直指其“信用不夠”；對于寶能和前海人壽，快人快語的董小姐同樣毫不避諱。

12月3日上午，董明珠接受了中國經(jīng)濟(jì)周刊-經(jīng)濟(jì)網(wǎng)的采訪。在談到最近有關(guān)前海人壽增持格力電器股票的事情時，董明珠表示，她從來不主張把股票價格做高，低價進(jìn)高價拋，真正的投資者是通過投資實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展來獲益的，這也是她所堅持的。

“格力電器作為一家制造企業(yè)，不會因為別人的資本變化而影響到自己，未來將持續(xù)專注在打造創(chuàng)造性企業(yè)的方向上。”對此次“野蠻人”敲門一事，董明珠表示，格力不會對舉牌進(jìn)行應(yīng)對，“如果成為中國制造的破壞者，他們會成為罪人。”

和萬科不同的是，在應(yīng)對金融資本舉牌一事上，如今監(jiān)管層有了更多的經(jīng)驗。12月2日，深交所就向前海人壽發(fā)出了關(guān)注函；3日晚間，深交所公布了寶能的回復(fù)函。每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）簡單梳理了一下，其主要內(nèi)容集中在五個問題上。

問題1：前海人壽及一致行動人是否已“舉牌”格力電器（持股超過5%）？

前海人壽回復(fù)：還沒有。

問題2：“前海人壽-海利年年”買入賣出的原因是什么？

根據(jù)格力電器 2015年年報、2016年一季報、2016年半年報、2016年三季報，前海人壽通過“前海人壽-海利年年”產(chǎn)品于報告期末持股比例分別為1.14%、1.5%、1.5%和0.99%。

前海人壽回復(fù)：這是基于不同時點對市場以及格力電器公司基本面情況分析而作出的投資決策。

問題3（核心問題）：你持股的目的是什么，在此次增持后，持股目的較前期相比是否已發(fā)生變化，是否有意參與格力電器的公司治理及經(jīng)營管理。

前海人壽回復(fù)：希望通過投資格力電器股份獲取投資收益，實現(xiàn)保險資金的保值增值，目前沒有參與格力電器日常經(jīng)營管理的計劃。

問題4（核心問題）：未來12個月內(nèi)是否有進(jìn)一步增持或減持格力電器股份的計劃，如擬增持，請披露最低增持?jǐn)?shù)量和增持價格；如擬減持，請詳細(xì)說明減持計劃。

前海人壽回復(fù)：在未來12個月內(nèi)將根據(jù)市場整體狀況并結(jié)合格力電器業(yè)務(wù)發(fā)展及其股價情況等因素綜合考慮，決定是否繼續(xù)增減持格力電器股份。

問題5：資金來源是否合法合規(guī)？

前海人壽回復(fù)：合規(guī)。

分析人士指出，根據(jù)上市公司信息披露規(guī)則，當(dāng)持股比例不到5%時，其實投資者不需要披露相關(guān)信息（特殊股東除外）。無論是格力電器還是深交所，他們披露上述有關(guān)前海人壽的信息，一是要讓信息盡量透明，讓前海人壽無法暗中低價吸籌，加大其后續(xù)增持成本；同時，深交所的問詢函，還暫緩了前海人壽對格力管理層的“威脅”。

分析人士表示，需要注意的一點是，對于問題4，深交所是想摸清前海人壽下一步的動向，這也可以看作是前海的底牌，但前海人壽并未正面回應(yīng)這一問題，其回復(fù)可以簡單理解為“是否增減持我自己也不知道”。

監(jiān)管高層發(fā)話，險資要被戴上緊箍咒？

監(jiān)管高層對嗜血資本的最新表態(tài)，也足以成為董明珠自信的來源。

在昨天（12月3日）舉行的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會第二屆第一次會員代表大會上，證監(jiān)會主席劉士余的一番講話，讓四座皆驚。

▲圖片來源：證監(jiān)會官網(wǎng)

在演講中，劉士余向“野蠻人”喊話：

希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精；

你用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的；

這是在挑戰(zhàn)國家金融法律法規(guī)的底線，也是挑戰(zhàn)職業(yè)操守的底線。

據(jù)新華社報道，深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞表示，“雖然并未點‘你’是誰，但是業(yè)內(nèi)人士都清楚其所指是保險系資金。”

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）還留意到，保監(jiān)會副主席陳文輝12月3日在參加財新峰會時指出，保險公司如果通過各種金融產(chǎn)品繞開監(jiān)管，償付能力監(jiān)管、資本監(jiān)管就變成了“馬奇諾防線”，修得再好也沒有用。繞開監(jiān)管套利行為，嚴(yán)格意義上就是犯罪，關(guān)鍵是能不能發(fā)現(xiàn)得了。

雖然監(jiān)管層指向的是不合法、不合規(guī)的險資舉牌活動，但在保險資金大肆買買買的當(dāng)下，這輪搶購潮接下來會不會受到壓制？相信這一問題很快就會有答案。而萬科、格力、中國建筑等上市公司的命運，也將與新的監(jiān)管趨勢聯(lián)系在一起。

每經(jīng)編輯 杜恒峰