每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王心田 每經(jīng)編輯 江月    

每經(jīng)記者 王心田 每經(jīng)編輯 江月

2016年12月30日，最后一個(gè)交易日結(jié)束，本屆“華夏基金·理財(cái)不二牛·超級(jí)定投實(shí)盤大賽”落下了帷幕，作為定投大賽的收官之戰(zhàn)，最后一個(gè)月的比賽格外精彩，最后一周選手們的排名情況也發(fā)生微妙的變化，蔣某某以4.87%的收益率鎖定了冠軍席位。持續(xù)六個(gè)月的基金定投實(shí)盤大賽，收獲的不光是真槍實(shí)彈參與比賽的選手們，還有熱衷于理財(cái)?shù)耐顿Y者們，大賽也為研究基金定投提供了寶貴的資料。

最終戰(zhàn)局 冠軍最終收益率4.87%

本次的定投大賽，從最后的收益率來(lái)看，前三名分別是蔣某某：4.87%，王某某：3.00%，夏某某：0.94%。整個(gè)比賽過(guò)程跌宕起伏，指數(shù)走強(qiáng)的時(shí)候，選手的最高收益率一度達(dá)到7.21%，而且所有選手都實(shí)現(xiàn)了正收益。市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，不僅大賽的排名更迭加快，選手的收益縮水也很明顯。最典型的例子就是咱們的“逆襲王”何某某，他可謂是本屆定投大賽在位時(shí)間最長(zhǎng)的冠軍選手了，憑借華夏恒生ETF聯(lián)接最高收益率曾達(dá)到了6.94%，后來(lái)恒生指數(shù)調(diào)整，他的排名一度跌落谷底，最后排名定格在了第22位。

值得注意的是，比賽的最后一個(gè)月，定投排名來(lái)了個(gè)大反轉(zhuǎn)。出乎人意料的是，蟬聯(lián)數(shù)周冠軍的黃某，收益率在最后一個(gè)月竟縮水逾6%，最后僅位列第四，無(wú)緣前三名。

本屆定投大賽有個(gè)有趣的現(xiàn)象，前三甲均為最后一個(gè)月市場(chǎng)下跌前就操作了贖回的選手，雖說(shuō)定投是“懶人理財(cái)”，可是定投想要賺錢，也是要講策略的。比如很多選手在指數(shù)走強(qiáng)時(shí)動(dòng)態(tài)增加定投了指數(shù)型基金，比如很多理財(cái)老手，看到了3300點(diǎn)左右的調(diào)整點(diǎn)，操作了定投贖回止盈。所以，本屆的實(shí)盤定投大賽就是一本歷時(shí)六個(gè)月的教科書，值得所有投資者借鑒。接下來(lái)，我們還是來(lái)看看冠軍對(duì)于定投的獨(dú)到感悟。

冠軍感悟 學(xué)會(huì)忍受一時(shí)的損失

蔣某某：所謂基金定投，就是投資者與銀行約定，每月在固定的時(shí)間（比如8號(hào)）以固定的金額（比如500元），自動(dòng)扣款投資到指定的開(kāi)放式基金中。讓投資者避免選基金時(shí)的煩惱，每隔一段固定時(shí)間，不論市場(chǎng)行情如何波動(dòng)，都會(huì)定期買入固定金額的基金。當(dāng)基金凈值上升時(shí)，買進(jìn)較少的份額；當(dāng)基金凈值下降時(shí)，買進(jìn)較多的份額。長(zhǎng)期累積下來(lái)，成本及風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低。以三、五年以上的長(zhǎng)期眼光來(lái)看，做定投賺錢的概率是大的。但若一時(shí)被套，忍受一時(shí)的損失，許多人心里受不了，從而暫停扣款甚至終止定投，直至有一天市場(chǎng)反彈后又追悔莫及。所以，有人問(wèn)我如何才能做好定投？我總是回答：首先是要學(xué)會(huì)聰明地忍受一時(shí)的損失。

不論買股票還是買基金，大多數(shù)人都會(huì)期待買入后立馬上漲，以此證明自己正確的判斷。如果你進(jìn)行基金定投，結(jié)果可能就不是這樣。在當(dāng)前的市場(chǎng)中，當(dāng)你鼓足勇氣、信心滿滿地開(kāi)通定投、并扣款成功后，面對(duì)的結(jié)果很有可能是一時(shí)的浮虧，所以在投資時(shí)還是要保持良好的心態(tài)。然而，基金定投要獲得較好的收益，就需要在市場(chǎng)下跌時(shí)堅(jiān)持扣款，不斷攤低整個(gè)投資的成本，靜待市場(chǎng)反彈后賺錢。這確實(shí)是逆人性的，知易行難。其中之最難，就是你要能夠忍受一時(shí)的損失。

我實(shí)施基金定投有一年多了，參與定投我有一些體會(huì)。第一、建議下載手機(jī)華夏基金管家APP，基金品種多，基金經(jīng)理管理專業(yè)化水平較高；第二、在定投金額的選擇上，個(gè)人認(rèn)為單只基金定投金額不要超過(guò)1000元。因?yàn)檎Ｇ闆r下，定投費(fèi)率是按1.5%計(jì)算的，超過(guò)1000元，還不如直接每月通過(guò)網(wǎng)上銀行進(jìn)行申購(gòu)，例如在交行網(wǎng)銀申購(gòu)費(fèi)率為4折（0.6%），每1000元就省手續(xù)費(fèi)9元。工行、建行打8折，中行不打折，這樣長(zhǎng)年累月下來(lái)可以省下不少銀子；第三，在每月具體時(shí)間的選擇上，我覺(jué)得盡量不要選擇1到8號(hào)。因?yàn)闀?huì)碰到每年元旦、春節(jié)、五一、十一假期，基金業(yè)務(wù)暫停，假期過(guò)后第一天才定投扣款，但基本上這天都是股市上漲的，基金凈值較高，不劃算，若打算定投2到3只基金，建議不要設(shè)在同一天，按每月天數(shù)平均分開(kāi)就行；第四、在基金品種的選擇上，如今行情波動(dòng)，個(gè)人建議選擇指數(shù)型基金和發(fā)行至少2年以上的績(jī)優(yōu)老基金。因?yàn)榈姐y行柜臺(tái)辦理，人太多，耽誤時(shí)間。

另類“前三甲”2017年都有定投計(jì)劃

本次定投大賽最終按收益率排名，前三甲均為提前贖回全部定投基金的三位選手。然而，他們的理財(cái)投資道路并沒(méi)有結(jié)束，把定投納入了自己將來(lái)理財(cái)規(guī)劃的一部分。不過(guò)，定投仍然是需要關(guān)注市場(chǎng)的，需要我們聰明地選擇定投標(biāo)的、定投組合，需要我們控制風(fēng)險(xiǎn)、適時(shí)止盈，因?yàn)橥顿Y是對(duì)自己的預(yù)期不斷調(diào)整和管理的一個(gè)過(guò)程，設(shè)置一個(gè)合理的止盈線，落袋為安再覓良機(jī)是理性投資者應(yīng)該有的品質(zhì)。

牛妹發(fā)現(xiàn)，到2016年12月30日未贖回的選手中，排名前三的都是非常有理財(cái)經(jīng)驗(yàn)的老手。定投大賽已經(jīng)過(guò)去，對(duì)于2017年我們又將有新的理財(cái)計(jì)劃，牛妹采訪了這些選手，下面來(lái)看看他們的一些觀點(diǎn)。

最可惜的定投“冠軍”黃某：

定投大賽已經(jīng)成為我將來(lái)理財(cái)計(jì)劃中的一部分，無(wú)論大盤走勢(shì)如何，希望能一直定投下去，相當(dāng)于給自己做個(gè)零存整取，強(qiáng)制儲(chǔ)蓄了。

靈活換基，堅(jiān)持定投的譚某：

選擇華夏大中華混合（QDII）的譚某絕對(duì)是動(dòng)態(tài)管理定投的楷模，其先后買入華夏醫(yī)療健康混合C，華夏現(xiàn)金增利基金，后又組合定投華夏大中華混合（QDII）和華夏消費(fèi)升級(jí)混合C，最后收益率為0.12%。其認(rèn)為，收益被拖累，主要是因?yàn)镼DII，因?yàn)樗募径雀酃杀憩F(xiàn)不是很好。2017年自己的理財(cái)計(jì)劃中，將會(huì)繼續(xù)定投。他選擇了指數(shù)+績(jī)優(yōu)基金+QDII的組合。指數(shù)選擇創(chuàng)業(yè)板，雖然2016年表現(xiàn)不佳，但現(xiàn)在的點(diǎn)位較為合適，會(huì)繼續(xù)定投，等待創(chuàng)業(yè)板的恢復(fù)；績(jī)優(yōu)基金方面，看好消費(fèi)類基金，比如之前定投的華夏消費(fèi)；QDII選擇的標(biāo)普500。至于定投標(biāo)的選擇，他大概會(huì)按照創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（40%）+績(jī)優(yōu)（40%）+QDII（20%）的比例進(jìn)行投資。

定投老手黃某某：這位已經(jīng)定投多年的選手，本是看到了3300點(diǎn)市場(chǎng)拐點(diǎn)，但是定投本就在他理財(cái)規(guī)劃之中，所以一直沒(méi)有贖回。他認(rèn)為2017年市場(chǎng)投資應(yīng)該重個(gè)股，輕指數(shù)，至于定投方面，他會(huì)加大創(chuàng)業(yè)板基金的定投。在他看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在的點(diǎn)位越來(lái)越吸引人，是定投的好機(jī)會(huì)，投資主板的定投基金他可能只會(huì)留一只，同時(shí)他會(huì)傾向選股能力較強(qiáng)的基金經(jīng)理管理的基金。總的來(lái)說(shuō)，定投理財(cái)僅占到他投資比例的20%左右，他比較看中股票投資，基金基本上都是定投的方式，不會(huì)一次性買了不動(dòng)。

這一路，感謝各位選手的參與，感謝華夏基金提供的各項(xiàng)支持，2017年理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）將繼續(xù)陪伴各位投資者，給大家提供更多的理財(cái)干貨。

最后，恭喜獲得我們定投大賽前三名的選手，我們會(huì)一一和大家聯(lián)系，派發(fā)獎(jiǎng)品，請(qǐng)各位保持手機(jī)暢通。

大賽第一名獲得者，來(lái)自蘇州的蔣*存獎(jiǎng)勵(lì)夏普空氣凈化器（KC-CE50-W）1臺(tái)，價(jià)值4799元；

大賽第二名獲得者，來(lái)自上海的王*燕獎(jiǎng)勵(lì)夏普空氣凈化器（KC-CD20-W）1臺(tái)，價(jià)值2499元；

大賽第三名獲得者，來(lái)自河南周口的夏*莎獎(jiǎng)勵(lì)易道充值卡1張（1000元），價(jià)值1000元；

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持之以恒 收獲回報(bào)——記華夏基金·理財(cái)不二牛·首屆超級(jí)定投實(shí)盤大賽

華夏基金策略分析師 林翔

作為國(guó)內(nèi)首個(gè)基金定投實(shí)盤大賽，“華夏基金·理財(cái)不二牛·超級(jí)定投實(shí)盤大賽”具有十分特殊的意義。六個(gè)月的賽程扣人心弦，以真刀真槍的實(shí)盤形式讓更多投資者領(lǐng)略到了基金定投的魅力，也為研究基金定投提供了寶貴的資料。

作為一名忠實(shí)觀眾，我全程跟蹤了這次比賽，既為一些參賽選手的精準(zhǔn)決斷拍手叫好過(guò)，也為部分選手的大意失誤扼腕嘆息過(guò)。作為一名奮戰(zhàn)在投資者教育第一線的基金從業(yè)人員，這次比賽讓我十分感動(dòng)，從參賽選手分享的經(jīng)驗(yàn)和心得中，我看到了很多投資者無(wú)論在投資理念還是投資心態(tài)上都越來(lái)越成熟。在六個(gè)月的時(shí)間里我多次對(duì)整個(gè)賽程進(jìn)行復(fù)盤研究，在此分享一些自己的感受和建議，供大家參考。

一、“懶人理財(cái)”也可以玩出新鮮花樣

基金定投一直以來(lái)就被貼著“懶人理財(cái)”的標(biāo)簽，其通過(guò)定時(shí)定額的投資策略幫助投資者解決投資的“擇時(shí)”問(wèn)題，養(yǎng)成投資紀(jì)律。而定投攤薄投資成本，平滑收益曲線的特性也在一定程度上降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了投資收益。在我們的參賽選手中有一部分就將懶人理財(cái)進(jìn)行到底，在選定定投基金、定投金額和定投周期后就不再進(jìn)行操作，這部分選手通過(guò)定投收獲了穩(wěn)健的回報(bào)，并且在市場(chǎng)下跌時(shí)得到了一定的保護(hù)。

但是縱觀整個(gè)賽程，可以觀察到一些有意思的現(xiàn)象：最多時(shí)第一名和最后一名的收益差距一度超過(guò)10%，某些參賽者的排名大幅波動(dòng)，還有幾位最初采用幾乎相同策略的選手在比賽結(jié)束時(shí)成績(jī)卻大不相同等?？梢?jiàn)，定投也不像大家想象中那么簡(jiǎn)單，不同投資者根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷選擇基金品種、組合方式、定投周期都可能帶來(lái)截然不同的定投回報(bào)。

選擇定投策略是在戰(zhàn)略上定下了大方向，而根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的研究分析采取靈活多變的戰(zhàn)術(shù)操作可以豐富基金定投的形式，將“懶人理財(cái)”玩出多彩的新花樣。

二、選擇基金的過(guò)程中藏著大學(xué)問(wèn)

“定投是策略，基金是標(biāo)的。有一手好的廚藝，也需要有一堆好的材料才能做出美味佳肴”，這是其中一位參賽選手跟大家分享的個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，特別精準(zhǔn)地闡釋了定投和選基之間的關(guān)系。作為投資策略，定投的有效性毋庸置疑，但是若將好策略搭配上了不適宜的基金，卻有可能事倍功半。目前全市場(chǎng)各類公募基金已達(dá)3000多只，如何篩選出優(yōu)質(zhì)基金就藏有大學(xué)問(wèn)。

首先，要圈定選基范圍。選擇基金先從分析自身開(kāi)始，清楚地認(rèn)識(shí)好自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力，選擇不同風(fēng)險(xiǎn)特征的基金產(chǎn)品。建議在風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)可以適當(dāng)選擇股票倉(cāng)位相對(duì)較大、波動(dòng)性稍高的基金，利用好定投策略在凈值波動(dòng)中攤薄成本、積累收益的特征?；谝陨蟽牲c(diǎn)大致圈定選擇基金的范圍后，接下來(lái)就要優(yōu)選基金，建議可以沿著“基金經(jīng)理管理時(shí)間長(zhǎng)、投資風(fēng)格明確穩(wěn)定、歷史業(yè)績(jī)居前、所屬基金公司排名靠前”這四條線索尋找，例如可以通過(guò)比較較長(zhǎng)時(shí)間區(qū)間內(nèi)基金季度公布持倉(cāng)的變化特征來(lái)分析基金風(fēng)格。如果投資者希望更深入研究基金，還可以通過(guò)一系列量化指標(biāo)來(lái)構(gòu)建篩選體系，除了累計(jì)收益、超額收益等傳統(tǒng)指標(biāo)外，可以加入波動(dòng)率、最大回撤、夏普率、卡瑪率、盈虧比等，例如卡瑪率就是反映基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征的一個(gè)有效指標(biāo)。

看似簡(jiǎn)單的選基其實(shí)暗含著許多學(xué)問(wèn)，需要投資者通過(guò)不斷研究學(xué)習(xí)搭建出適合自己的篩選體系。

三、組合投資的理念幫助分散風(fēng)險(xiǎn)

這次比賽中，很多參賽者都選擇同時(shí)定投多只基金，可以發(fā)現(xiàn)組合投資的理念已經(jīng)在投資者心中建立。但是需要注意的是，組合投資的核心是要通過(guò)基金間的相關(guān)性特征來(lái)構(gòu)建組合分散風(fēng)險(xiǎn)，如果組合中的基金同質(zhì)性高，則組合的分散效果就相對(duì)較弱。所以在構(gòu)建組合時(shí)要篩選一些區(qū)分度較明晰的基金，并能夠在基金間靈活調(diào)整倉(cāng)位權(quán)重。例如：成長(zhǎng)風(fēng)格基金搭配價(jià)值風(fēng)格基金可以有效抵御市場(chǎng)風(fēng)格切換帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，股票型基金搭配上債券型基金可以防御股票市場(chǎng)的極端波動(dòng)。

目前，隨著市場(chǎng)上可選基金品類逐步增加，組合的構(gòu)建也愈發(fā)多元化，QDII產(chǎn)品的出現(xiàn)就為分散單一貨幣、單一市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)提供了組合標(biāo)的，商品ETF基金的出現(xiàn)為分散單一類別資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提供了更豐富的選項(xiàng)。投資者可以善用日益豐富的基金品種來(lái)構(gòu)建定投組合，在定投策略的基礎(chǔ)上再進(jìn)一步分散投資風(fēng)險(xiǎn)，賺“相關(guān)性”的“聰明錢”。

四、根據(jù)市場(chǎng)及個(gè)人情況止盈止損

在這次比賽的最后階段出現(xiàn)了一個(gè)特別值得關(guān)注的現(xiàn)象，一部分投資者通過(guò)提前贖回止盈躲過(guò)了12月底的一波市場(chǎng)下跌，雖然止盈的時(shí)點(diǎn)選擇跟賽程安排有關(guān)，但是也很好地提示了大家止盈的重要性。在定投過(guò)程中，投資人往往對(duì)于止損較為敏感，對(duì)于止盈并不重視。我們一直強(qiáng)調(diào)，投資是對(duì)自己預(yù)期不斷調(diào)整和管理的一個(gè)過(guò)程，設(shè)置一個(gè)合理的止盈線，落袋為安再覓良機(jī)是理性投資的表現(xiàn)。

我很欣賞一位參賽選手分享的一個(gè)公式：成功=交易策略+資金管理+執(zhí)行力+紀(jì)律。基金定投就是交易策略，要想獲得定投的成功還需要輔以資金管理、執(zhí)行力和紀(jì)律，核心就是一場(chǎng)與自己的較量，是持久毅力的磨煉。

我們認(rèn)為2017年的股票市場(chǎng)可能會(huì)比2016年好一點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇、追求絕對(duì)收益的增量資金進(jìn)場(chǎng)、估值吸引力進(jìn)一步凸顯等因素共同作用，2017年，股票的配置價(jià)值進(jìn)一步顯現(xiàn)，股票型基金和偏股混合型基金的配置價(jià)值凸顯。2017年市場(chǎng)有可能延續(xù)震蕩上行的趨勢(shì)，“單邊上漲一次投，震蕩上漲選定投”，基金定投有可能在震蕩市中為投資者帶來(lái)更好的回報(bào)。希望在新的一年里投資者都可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，形成自己的基金定投分析體系，并不斷檢驗(yàn)修正，持之以恒，收獲回報(bào)！