金禾實(shí)業(yè)：甜味劑產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升 

投資要點(diǎn)：公司2016年三氯蔗糖產(chǎn)能500噸，2017年將新增1500噸。公司500噸三氯蔗糖項(xiàng)目2017年7月投產(chǎn)運(yùn)行，各項(xiàng)生產(chǎn)技術(shù)、性能指標(biāo)良好，2017年9月底開啟1500噸三氯蔗糖項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)今年3月底達(dá)到試生產(chǎn)狀態(tài)。英國(guó)泰萊16年4月關(guān)停新加坡三氯蔗糖產(chǎn)能，捷康復(fù)產(chǎn)但日產(chǎn)量?jī)H2噸較低，供給仍未有效擴(kuò)大，三氯蔗糖漲價(jià)獲有效支撐，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)巨大。

盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。公司是全球甜味劑寡頭，行業(yè)格局與市場(chǎng)地位不斷改善，2017年將新增1500噸三氯蔗糖產(chǎn)能，業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期，維持盈利預(yù)測(cè)，維持買入評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2017~2019年EPS分別為：1.26元、1.60元和1.82元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017~2019年P(guān)E為15倍、12倍和10倍。（申萬(wàn)宏源）