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每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)編輯 姚祥云

為解決企業(yè)債務問題、化解高杠桿，債轉(zhuǎn)股成為一項重要手段。

3月24日，在博鰲亞洲論壇2017年年會上"資產(chǎn)證券化的是與非"論壇上，債轉(zhuǎn)股也引起了嘉賓熱議。

孫冶方經(jīng)濟科學基金會理事長李劍閣提醒說，債轉(zhuǎn)股是治病的苦藥，而不是補藥，現(xiàn)在有的企業(yè)卻把他當補藥在吃。在論壇后接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，李劍閣也再次強調(diào)了這一點。

在上世紀90年代，伴隨我國的國企改革搞了一輪債轉(zhuǎn)股。作為當時改革的見證者和參與者，李劍閣回憶說，90年代國企虧損面達到70%，同時拖累了銀行，銀行的不良貸款最高達到50%，因此90年代的債轉(zhuǎn)股既是解決國企的問題，也是要解決銀行的問題。

"解決問題必須要通過改革，在90年代國企三年脫困過程當中，當時全國國有企業(yè)總數(shù)減少了三分之一，關停并轉(zhuǎn)的面非常大。"李劍閣說。

在李劍閣看來，現(xiàn)在推進債轉(zhuǎn)股也需要反思90年代債轉(zhuǎn)股的做法，對于那些僵尸企業(yè)不能搞債轉(zhuǎn)股，這叫"該斷奶的要斷奶、該斷帶的斷帶、堅決拔掉他們的呼吸機和輸液管"。

"這次債轉(zhuǎn)股我們看到的現(xiàn)實就是國企改革的力度遠遠不夠，因此如果在這種情況下對國企業(yè)改革不動真正的傷筋動骨的措施的話，簡單的債轉(zhuǎn)股會有很不好的后果，會拖累銀行。"李劍閣稱。

記者注意到，去年9月國務院印發(fā)《關于市場化銀行債權轉(zhuǎn)股權的指導意見》，該意見實際上也明確要求充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，建立債轉(zhuǎn)股的對象企業(yè)市場化選擇、價格市場化定價、資金市場化籌集、股權市場化退出等長效機制，政府不強制企業(yè)、銀行及其他機構參與債轉(zhuǎn)股，不搞拉郎配。政府通過制定必要的引導政策，完善相關監(jiān)管規(guī)則，依法加強監(jiān)督，維護公平競爭的市場秩序，保持社會穩(wěn)定，為市場化債轉(zhuǎn)股營造良好環(huán)境。