年報(bào)發(fā)布潮接近尾聲，金融業(yè)一年一度的業(yè)績排位賽分外惹眼之余，微妙的數(shù)據(jù)變化還往往折射出一年內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的新特點(diǎn)，而新時(shí)代之下，整個(gè)行業(yè)也在不斷尋找著與之相適應(yīng)的生存法則。

銀行之變：大行凈利潤增速首現(xiàn)負(fù)增長

隨著周五中國銀行公布2016年的成績單——包括工行、農(nóng)行、中行、建行等在內(nèi)的四大銀行年報(bào)悉數(shù)出爐，從同比增速看，農(nóng)行和建行歸屬母公司凈利潤同比增長分別為1.86%和1.45%，與2015年0.62%和0.14%的凈利潤增速相比小幅反彈，工行意外增長0.4%，因此，國有大行年報(bào)中最爭奪眼球的，就屬首度出現(xiàn)凈利潤負(fù)增長的中行。

從中國銀行31日發(fā)布的2016年報(bào)看來，2016年該行實(shí)現(xiàn)稅后利潤1840.51億元，較上年增長2.58%，值得注意的是，其歸屬于母公司所有者的凈利潤1645.78億元，同比下降3.67%。

根據(jù)中行副行長張青松對(duì)公司股東分配利潤有所下降的解釋，相較于其他銀行普遍降低了撥備覆蓋率以求實(shí)現(xiàn)利潤增長的趨勢，2016年末，中行的撥備覆蓋率則“逆市”增加了9.52個(gè)百分點(diǎn)，“這正是出于‘選擇穩(wěn)健經(jīng)營，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)’的考慮。”張青松指出。

息差收窄的大背景下，銀行業(yè)的盈利能力仍面臨挑戰(zhàn)。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛稱，雖然2017年銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)壓力減小，但是盈利壓力依然很大。在資產(chǎn)荒和貨幣政策趨緊的環(huán)境下，賺錢難度應(yīng)該還會(huì)加大。他預(yù)計(jì)銀行業(yè)凈利潤增速還會(huì)繼續(xù)放慢。

從不良貸款率看，2016年，農(nóng)行和建行的不良率已較上年已有所下降，中行、工行則有小幅攀升。中國銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官潘岳漢表示，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和回升的壓力依然較大，從微觀面來講，企業(yè)經(jīng)營特別是部分地區(qū)的企業(yè)經(jīng)營還比較困難，“三去一降一補(bǔ)”對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量提升仍有挑戰(zhàn)。

另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)在于，2016年房地產(chǎn)的火爆，推高了各大銀行的個(gè)人房貸增速以及新增貸款占比。年報(bào)顯示，農(nóng)行、建行、工行2016年個(gè)人住房貸款增幅分別增長32.8%、29.26%、28.8%。不過隨著去年10月以來各地樓市調(diào)控措施的出臺(tái)，監(jiān)管之下銀行信貸結(jié)構(gòu)無疑將不斷調(diào)整，2017年房貸增速將顯著下降。

基金之變：公募時(shí)隔五年首度虧損

2016年年報(bào)顯示，公募基金整體出現(xiàn)了1754.7億元的虧損，這與2015年整體盈利近6800億的賺錢效應(yīng)形成強(qiáng)烈對(duì)比，也是公募基金時(shí)隔五年再度出現(xiàn)年度虧損，上一次較大虧損是2011年的股債雙熊市場。

從大環(huán)境看，這又與去年A股市場一改“波瀾壯闊”，持續(xù)弱勢震蕩的大行情密不可分。具體品種來看，公募基金中權(quán)益類產(chǎn)品“受傷”最重，貨幣基金則成為公募基金的主要收益來源。

從盈利情況來看，統(tǒng)計(jì)顯示，體量龐大的貨幣型基金2016年全年整體盈利1153.49億元，相較于2015年的999.91億元增長了15.4%。

除此之外，2016年，在海外市場持續(xù)走牛的背景下，QDII基金全年盈利75.88億元，成為除貨幣基金以外第二賺錢的基金品種——這背后則是公募基金轟轟烈烈的“出海潮”。

盡管債市在去年第四季度經(jīng)歷了暴風(fēng)驟雨般的調(diào)整，但該品種去年全年仍為行業(yè)貢獻(xiàn)了43.16億元的利潤。此外，保本基金去年盈利12.13億元，而商品基金則微虧0.23億元。

從公司角度看，除了天弘基金以189.9億元的盈利水平排名行業(yè)首位之外，部分中小次新基金公司憑借其在低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品上的重點(diǎn)布局，也躋身當(dāng)期利潤排行榜前列。去年旗下基金整體盈利規(guī)模排名前五的基金公司中，天弘基金、建信基金、興業(yè)基金、興銀基金、上銀基金等排名靠前。

券商之變：投行業(yè)務(wù)“豐收”

細(xì)看各大券商近期陸續(xù)披露的2016年報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)券商業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)正發(fā)生變化，經(jīng)紀(jì)自營等業(yè)務(wù)收縮，資管投行業(yè)務(wù)崛起，支持企業(yè)融資的力度加大——這背后則是二級(jí)市場的長期震蕩、IPO常態(tài)化、以及“嚴(yán)監(jiān)管、去通道”監(jiān)管“新常態(tài)”。

受股市行情等因素影響，2016年券商的營業(yè)收入出現(xiàn)明顯下滑。但部分券商的投行業(yè)務(wù)收入同比呈明顯上升趨勢，成為去年券商成績單為數(shù)不多的“亮點(diǎn)”之一。同時(shí)，這些券商為企業(yè)提供的直接融資規(guī)模也實(shí)現(xiàn)不同程度增長。

總體上看，去年IPO發(fā)行速度逐步加快，再融資全年審核與發(fā)行節(jié)奏基本平穩(wěn)。2016年，A股市場股權(quán)融資規(guī)模合計(jì)20468.24億元（含資產(chǎn)類定向增發(fā)），同比增長23.68%。

市場整體的變化，在已披露的券商年報(bào)中可以窺見一二。中信證券、廣發(fā)證券2016年投行業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入54.9億元、27.38億元，同比增長20.4%和32.55%；股權(quán)融資主承銷規(guī)模則分別約為2407.66億元、700.46億元，同比增長35.77%和35.25%。

與此同時(shí)，受IPO常態(tài)化等因素影響，中信證券、廣發(fā)證券IPO主承銷項(xiàng)目分別為19單和16單，主承銷金額分別約為119.02億元和70.84億元，后者更是在承銷金額上實(shí)現(xiàn)同比增長53.47%。

廣發(fā)證券投行部相關(guān)負(fù)責(zé)人說：“券商投行業(yè)務(wù)普遍實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，反映了企業(yè)融資需求比較強(qiáng)烈。”

另有業(yè)內(nèi)人士分析，隨著監(jiān)管層著力解決上市排隊(duì)企業(yè)堰塞湖問題，IPO節(jié)奏不會(huì)因?yàn)楣芍覆▌?dòng)而發(fā)生變化，今年的券商投行業(yè)績或?qū)⒓铀籴尫拧?/p>