2017-08-28

導讀

富國大通投研中心：上周上證指數(shù)放量后成功突破3300點的壓力位。短期市場鋼鐵、煤炭、有色等周期股炒作幅度較高有調(diào)整的需求，進一步追高風險比較大；應當關注豬肉等畜牧業(yè)產(chǎn)品價格止跌反彈帶來的投資機會。

富國大通證券市場要聞點評

1、2017年1-7月國有企業(yè)經(jīng)濟運行情況：國企利潤同比增長23%

8月24日，財務部發(fā)布《2017年1-7月全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟運行情況》，數(shù)據(jù)顯示2017年1-7月，國有企業(yè)營業(yè)總收入289421.2億元，同比增長16.5%。利潤總額16610.2億元，同比增長23.1%。鋼鐵、有色等上年同期虧損行業(yè)持續(xù)盈利。營業(yè)總收入。1-7月，國有企業(yè)營業(yè)總收入289421.2億元，同比增長16.5%。（1）中央企業(yè)172690.5億元，同比增長15.1%。（2）地方國有企業(yè)116730.7億元，同比增長18.7%。實現(xiàn)利潤。1-7月，國有企業(yè)利潤總額16610.2億元，同比增長23.1%。（1）中央企業(yè)10859.6億元，同比增長17.3%。（2）地方國有企業(yè)5750.6億元，同比增長35.8%。

富國大通認為，今年以來的國企盈利能力增強大部分都集中在煤炭、鋼鐵、有色等上周周期性行業(yè)，此類行業(yè)受到供給側改革的影響以及降杠桿減負債提升企業(yè)效率，所以產(chǎn)量的下降對于商品價格的上漲是有影響的；同時考慮到商品熊市走了多年，這一波從16年開始的反彈周期還沒有結束，大宗商品價格持續(xù)走高給企業(yè)的利潤帶來了持續(xù)的增長。但是，要注意到電力企業(yè)利潤率在下降，這是一個不能忽視的信號，如果生產(chǎn)制造端對上游的需求并未持續(xù)提升，那么上游周期性的企業(yè)利潤持續(xù)性將是個問題。

2、劍指物聯(lián)網(wǎng)！中國聯(lián)通聯(lián)手華為BAT等30家巨頭成立產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟

繼發(fā)布了混改方案之后，聯(lián)通今日再出招，劍指運營商翹首期待的物聯(lián)網(wǎng)。

8月25-26日，首屆中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)大會在廣州拉開序幕，此次大會由中國聯(lián)通和廣州市人民政府聯(lián)合舉辦。大會期間將成立中國聯(lián)通集團物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、物聯(lián)網(wǎng)開放實驗室、物聯(lián)網(wǎng)開發(fā)者計劃及產(chǎn)業(yè)鏈合作聯(lián)盟（秘書處設立在廣州）。同時聯(lián)通還將聯(lián)合思科發(fā)布新一代物聯(lián)網(wǎng)平臺，聯(lián)合愛立信、高通公司聯(lián)合發(fā)布廣州EMTC實驗網(wǎng)開通和中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)全球一體化服務。

本次大會上成立的中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟陣容強大，包括了30家IT、通信業(yè)知名單位，華為、思科、愛立信、BAT等巨頭赫然在列。

中國聯(lián)通董事長王曉初在演講中說道：“聯(lián)通的混改剛剛成功落定，按照方案，我們主要做兩方面工作。其一是在內(nèi)部完善聯(lián)通的激勵體系；其二是與戰(zhàn)略合作者共同提高業(yè)務和創(chuàng)新能力。創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展也是聯(lián)通混改考慮的重要原因之一，而物聯(lián)網(wǎng)無疑是通信行業(yè)中的重要領域，隨著通訊設備、傳感設備的不斷進步，物聯(lián)網(wǎng)空間巨大。”

富國大通認為，聯(lián)通混改的意義在于對物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的布局。雖然物聯(lián)網(wǎng)概念提出來已經(jīng)有幾年的時間，但從今年開始三大運營商均在物聯(lián)網(wǎng)上發(fā)力，尤其是在一些領域，例如共享單車已經(jīng)實現(xiàn)了應用物聯(lián)網(wǎng)的技術；所以未來物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展就如同曾經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將對人類生活產(chǎn)生重大影響。對于本次聯(lián)通混改，我們認為有助于聯(lián)通在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)上的布局，NB-IOT可能將會因為運營商、設備商的快速融合而得以普及應用。

3、中國機器人市場預計將超60億美元 5年平均增長率28%

8月23日，在世界機器人大會上，中國電子學會發(fā)布了《中國機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2017年）》（下稱“報告”）。報告指出，2017年中國機器人市場預計規(guī)模將達到62.8億美元，2012-2017年的平均增長率達到28%。其中，工業(yè)機器人42.2億美元，服務機器人13.2億美元，特種機器人7.4億美元。

中國工業(yè)機器人市場發(fā)展較快，約占全球市場份額三分之一，是全球第一大工業(yè)機器人應用市場。預計2017年中國工業(yè)機器人銷量將首次超過11萬臺，市場規(guī)模達到42.2億美元。到2020年，國內(nèi)市場規(guī)模進一步擴大到58.9億美元。

國家工業(yè)和信息化部副部長辛國斌在大會論壇上提到，中國政府在“中國制造2025”中，已經(jīng)明確將機器人作為重點發(fā)展領域，中國機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨重大歷史機遇。

未來，機器人會參與到人類生活中更多的領域。這樣的參與也讓部分人擔心，機器人會搶走人類的飯碗嗎？在這次的大會論壇上，演講嘉賓給出的答案是否定的，而且，他們認為在完善法律法規(guī)的前提下，做好技術人員培訓，機器人反而能提高各國的就業(yè)率。

富國大通認為，隨著中國人口紅利拐點的出現(xiàn)，越來越多的年輕人是大學畢業(yè)生，并未接受到職業(yè)教育，在一些單一的技術工種上存在比較大的人才缺口。所以機器人替代人進行單一、重復性甚至枯燥的勞動形成了一種趨勢。市場需求的缺口形成了機器人產(chǎn)業(yè)未來的藍海。不僅工業(yè)機器人的需求量較大，而且家庭用機器人也在逐步的普及，跟機器人產(chǎn)業(yè)相關的例如芯片、傳感器等行業(yè)也將會迎來新的需求端。所以，機器人產(chǎn)業(yè)將會是我國制造業(yè)保持足夠競爭力的關鍵，未來的發(fā)展不可限量。

4、券商上半年盈利：中信證券依然是領頭羊

中國前五大券商上半年盈利位次爭奪落定，中信證券依然是領頭羊，國泰君安證券、廣發(fā)證券、海通證券和華泰證券緊隨其后。中信證券依然靠無數(shù)個第一位居榜首，國泰君安證券機構金融業(yè)務同比增長35.31%奠定了亞軍基礎，廣發(fā)證券憑借投行領先和科技金融驅(qū)動轉(zhuǎn)型擠進前三，海通證券穩(wěn)扎穩(wěn)打屈居第四，華泰證券以優(yōu)化收入結構為抓手，與前四位券商的差距正在縮小。

富國大通認為，目前從披露的券商半年報上看，盈利能力比較強的依然是傳統(tǒng)的大型券商，但從前五大最賺錢的券商利潤同比上看各有漲跌，中信、國君、海通同比下降；廣發(fā)、華泰同比上升，廣發(fā)證券通過科技金融的經(jīng)營模式創(chuàng)新逆襲，說明傳統(tǒng)大型券商在舊有業(yè)務固化的情況下應當盡快轉(zhuǎn)型搭上科技金融這趟快車。券商股整體估值相對便宜，值得資金長期配置。

市場回顧與展望

1市場分析：

上周上證指數(shù)漲跌幅：+1.92%

中小板指漲跌幅：+0.46%

創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：-0.49%

（數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)）

上周市場的走勢比較意外，尤其是周五主板市場的大漲。上證指數(shù)放量后成功突破3300點的壓力位，讓不少投資者感到是否牛市的腳步已經(jīng)臨近。

在上期的內(nèi)容當中，我們已經(jīng)強調(diào)過如果周期股不能夠走強，主板指數(shù)上漲可能來自于銀行、券商和保險。從上周五市場的走勢來看有色、鋼鐵、煤炭在“漲價”的預期越來越熱的市場中依然受到資金的追捧；同時，金融板塊集體走強，在金融大盤指標股的帶動下，周期股集體上漲形成上漲的合力，上證突破了關鍵位置。但是，注意到從成交量上看，上證的量能與之前一周的量能相比并沒有明顯的放大，實際上還是存量資金拉權重股起到的作用。

而中小板指數(shù)量能與前一周基本持平漲幅較小，受到環(huán)保行業(yè)利好的影響，次新環(huán)保小盤股漲幅客觀，持續(xù)受到資金追捧，這也符合目前國家注重環(huán)保領域的投資和污染排放控制的要求，對環(huán)保板塊形成了中期甚至長期的利好。而創(chuàng)業(yè)板走勢表現(xiàn)低迷，也是我們反復強調(diào)的創(chuàng)業(yè)板的大形態(tài)依然是熊市當中的反彈，并未形成牛熊反轉(zhuǎn)的走勢，除了可配置部分創(chuàng)業(yè)板的藍籌外，依然要小心創(chuàng)業(yè)板個股的業(yè)績出現(xiàn)滑坡。

富國大通認為，短期市場鋼鐵、煤炭、有色等周期股炒作幅度較高有調(diào)整的需求，進一步追高風險比較大；應當關注豬肉等畜牧業(yè)產(chǎn)品價格止跌反彈帶來的投資機會。

2熱點概念

熱點概念：珠港澳

關注理由：珠海橫琴新區(qū)管委會主任楊川今日在中拉國際博覽會推介會上表示，珠海市正計劃設立珠港澳大橋經(jīng)濟區(qū)，建設面積達80萬平方米的珠港澳物流合作園，重點發(fā)展國際貿(mào)易、倉儲物流、電子商貿(mào)等業(yè)務，為香港物流業(yè)向西面拓展。他期望，在5至10年內(nèi)，建成粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟資源聚集中心，突出珠海高水平及層次廣的對外開放網(wǎng)絡，并成為珠海城市新中心。

珠海迎來了難得的歷史性的中長期發(fā)展機遇，金融地產(chǎn)、倉儲物流、高端制造等產(chǎn)業(yè)成長空間已經(jīng)打開。就短期而言，隨著香港回歸20周年慶的臨近，政策預期漸濃，珠海因在粵港澳大灣區(qū)特殊的地理位置備受資金關注。

熱點概念：冷鏈物流

關注理由：8月24日從交通部獲悉，交通部印發(fā)《關于加快發(fā)展冷鏈物流保障食品安全促進消費升級的實施意見》，旨在加快促進冷鏈物流健康規(guī)范發(fā)展，保障鮮活農(nóng)產(chǎn)品和食品流通安全，支撐產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展和居民消費升級。意見提出加快完善冷鏈物流設施設備；鼓勵冷鏈物流企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；促進冷鏈物流信息互聯(lián)共享。

據(jù)中物聯(lián)冷鏈委統(tǒng)計，2016年全國冷鏈物流市場需求達到2200億元，同比增長22.3%。2017年冷鏈物流行業(yè)將迎來全新的變化。在消費能力和對食品安全重視度不斷提升，政策支持力度持續(xù)加碼，食品消費結構和習慣的變化對冷鏈物流的要求提高，生鮮電商的崛起等多因素疊加下，冷鏈物流將迎來快速發(fā)展期。

熱點概念：連鎖藥店

關注理由：目前，全國各等級的公立醫(yī)院依舊占據(jù)了中國藥品終端銷售市場80%以上的份額，但隨著新醫(yī)改政策下醫(yī)藥分家的全面推行，這一格局有望迎來轉(zhuǎn)變，而從最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，零售連鎖藥店成為了最有可能“接棒”的下一位贏家。

近日，中康資訊發(fā)布《中國六大終端用藥市場藍皮書》，2016年中國藥品終端市場（不含藥材）總規(guī)模達14909億元，同比增長8.2%。其中零售藥店地位快速提升，以3377億元市場規(guī)模成為產(chǎn)業(yè)主要力量之一。零售藥店迅速翻身，與醫(yī)藥分家、處方外流等政策引導關系密切。

據(jù)了解，截至2014年底，單體藥店數(shù)量從2013年的27萬余家急速下降至19萬家左右，占比從原來的63.4%下降到40%。但如今包括單體藥店在內(nèi)的藥品零售企業(yè)行業(yè)，正在成為處方藥企業(yè)重金開拓的市場。在日前召開的2017年中國藥品零售產(chǎn)業(yè)信息發(fā)布會上，恒瑞醫(yī)藥、正大天晴、揚子江等一大波專注于處方藥的制藥巨頭集體現(xiàn)身。處方藥企業(yè)開始新一輪重點布局零售藥店，主要與近期的一系列政策和行業(yè)發(fā)展趨勢相關。衛(wèi)生計生委已在推DRGs模式，在該模式下，不少處方藥品種存在被擠出醫(yī)院渠道的風險，加之網(wǎng)上藥店政策不明朗，也在促使處方藥企業(yè)重視零售藥店渠道。

另外，從趨勢看，日本和歐美等地，90%的藥品銷售在社會零售藥店。國內(nèi)來看，2016-2017年度中國藥品零售企業(yè)綜合競爭力排行榜顯示，我國競爭力百強榜企業(yè)以不到2%的企業(yè)數(shù)量占據(jù)了全國藥品零售市場的36.6%?？梢?，連鎖藥店正逐漸代替單體藥店成為零售藥房增長的增長主流。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）