錯失阿里巴巴之后，港交所決定落實計劃拓寬現(xiàn)行上市制度。 周五，港交所在盤后公告，將允許尚未盈利的生物科技公司在主板上市，預期最低市值須達15億港元，并允許不同投票權架構的高增長及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司在主板上市，預期最低市值須達100億港元。 港交所建議，提供新的第二上市渠道，吸引新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人來港。 港交所還將取消創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人轉往主板上市的簡化轉板申請程序，并將主板上市申請的預期最低市值從2億港元增至5億港元。 港交所稱，希望明年第一季就上市規(guī)則的建議修訂進行正式諮詢，下半年可望看到更多創(chuàng)新型公司來港上市。 港交所行政總裁李小加表示，有關建議為自24年前接納H股上市后，香港就上市規(guī)則作出的最大改革，相信香港有條件打破美國吸納中國新經(jīng)濟企業(yè)上市的主導地位。 圖片來源：視覺中國 允許“創(chuàng)新型”公司采取雙重股權結構 港交所今日就2017年6月16日所刊發(fā)的《有關建議設立創(chuàng)新板的框架咨詢文件》（框架咨詢文件）發(fā)表咨詢總結。港交所決定，將允許“創(chuàng)新型”公司采取雙重股權結構，將允許生物技術公司在盈利前進行IPO。 港交所稱，決定落實計劃拓寬現(xiàn)行的上市制度，于《主板規(guī)則》新增兩個章節(jié)，容許(i)尚未盈利/未有收入的生物科技發(fā)行人；及(ii)不同投票權架構的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人，在作出額外披露及制定保障措施后在主板上市。 根據(jù)港交所公告，不同投票權架構公司的預期最低市值須達100億港元，若市值低于400億港元，須通過于上市前的完整財政年度錄得10億港元收入的較高收入測試。 未有收入公司若根據(jù)《主板規(guī)則》新增的生物科技公司適用章節(jié)申請上市，預期最低市值須達15億港元。 港交所解釋稱，選取生物科技公司作為拓寬市場準入予初創(chuàng)階段公司的第一步，是由于生物科技公司的業(yè)務活動多受嚴格規(guī)管，亦須遵循監(jiān)管機制所定的發(fā)展進度目標，即使仍未收入及盈利等傳統(tǒng)指標，仍可為投資者提供一個對公司進行估值的參考框架。 此外，處于未有收入的發(fā)展階段而又尋求上市的公司中，大部分都是生物科技公司。該等發(fā)行人須遵循除財務記錄要求以外與其它主板申請人一樣的監(jiān)管要求。 事實上，阿里巴巴之所以選擇赴美上市，正是因為雙重股權結構被港交所拒絕。當時香港上市規(guī)則規(guī)定，為保障投資者權益，必須堅持“同股同權”的原則，不能采取雙重股權。 取消創(chuàng)業(yè)板轉主板簡化申請 港交所公告稱，將修訂《上市規(guī)則》，以反映創(chuàng)業(yè)板專為中小企而設的新定位，并清楚區(qū)分創(chuàng)業(yè)板與主板兩個板塊的上市發(fā)行人。主要修訂如下： 取消創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人轉往主板上市的簡化轉板申請程序； 由創(chuàng)業(yè)板轉往主板上市的申請人必須委任保薦人，并須于遞交上市申請的最少兩個月前委任； 將創(chuàng)業(yè)板上市申請人于上市時的預期最低市值由1億港元增至1.5億港元，并將創(chuàng)業(yè)板公司于上市時的最低公眾持股價值由3,000萬港元增至4,500萬港元； 將主板上市申請人于上市時的預期最低市值由2億港元增至5億港元，并將主板公司于上市時的最低公眾持股價值由5,000萬港元增至1.25億港元； 將創(chuàng)業(yè)板上市申請人的現(xiàn)金流規(guī)定由最少2,000萬港元提高至最少3,000萬港元； 規(guī)定所有創(chuàng)業(yè)板新股上市時，其公開發(fā)售部分不少于總發(fā)行量的10%；及將創(chuàng)業(yè)板公司控股股東的上市后禁售期由一年延長至兩年，而主板公司的上市后禁售期規(guī)定則維持不變。 港交所稱，修訂后的創(chuàng)業(yè)板及主板上市規(guī)則將于2018年2月15日（規(guī)則修訂生效日期）生效。 建議提供新的第二上市渠道 港交所建議，修訂有關海外公司的現(xiàn)行《主板規(guī)則》條文（及相應修訂2013年《聯(lián)合政策聲明》），提供新的第二上市渠道，吸引業(yè)務成熟、過去至少兩年在合資格交易所上市并有良好合規(guī)紀錄、及在香港第二上市時預期市值最少100億港元的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人來港。 倘(i)采用不同投票權架構；及/或(ii)業(yè)務以大中華地區(qū)為重心的第二上市申請人于香港第二上市時的預期市值少于400億港元，亦須通過適用于不同投票權申請人的收入測試。 來源：華爾街見聞