中國證監(jiān)會主席劉士余提出的“建設(shè)資本市場強國”概念，該怎么理解？

在12月4日，劉士余主席這樣表述——“建設(shè)資本市場強國是實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興中國夢的重要任務(wù)”。

中國銀河證券公司首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾在接受中新社國是直通車記者采訪時表示，“要讓資本市場真正地為強國服務(wù)，就要讓資本為實體經(jīng)濟服務(wù)。”

資本市場要服務(wù)實體經(jīng)濟

左小蕾認為“要想讓資本市場為強國服務(wù)，就要通過資本市場為實體經(jīng)濟服務(wù)，才是有意義的。”

“中國經(jīng)濟需要創(chuàng)新發(fā)展，就需要資本的支持，中國資本市場的一個重要原則就是不要讓資本空轉(zhuǎn)，減少那些脫實向虛，用錢賺錢的沒有意義的經(jīng)濟活動。”她進一步解釋道，“金融中的虛擬資本，例如影子銀行，資本市場中的虛假重組兼并等這些都是虛擬的金融活動都不利于強國，他們并沒有真正地為實體經(jīng)濟服務(wù)。”

從資本市場發(fā)展的歷史上來看，資本市場的發(fā)展是建立在實體經(jīng)濟發(fā)展的需求上的，也因此才產(chǎn)生了股票、債券，基金等與資本相關(guān)的投資活動和資本市場。

按照這樣的思路，她進一步強調(diào)，實體經(jīng)濟是載體，資本是血液，如果資本脫離了實體經(jīng)濟的載體，做體外循環(huán)是沒有意義，不僅作為載體的實體經(jīng)濟會垮掉，同時也會為國家整體的經(jīng)濟制造許多危機。

在2017年中央經(jīng)濟工作會議中也專門將服務(wù)實體經(jīng)濟列為金融工作三項任務(wù)之首，并表示服務(wù)實體經(jīng)濟、滿足經(jīng)濟社會發(fā)展需要，是金融的本分。

對此，左小蕾強調(diào)，“我們常說的金融市場是二級市場，二級市場是交易市場，在交易活動中，上市公司將股權(quán)給投資人，投資人把錢給上市公司，是交易雙方股權(quán)資金的互換，對于上市公司并沒有直接的作用，如果要讓資本市場真正地為強國服務(wù)，就必須通過資本市場，讓資本真正為實體經(jīng)濟服務(wù)。”

圖片來源：視覺中國

先要做好這四件事

支持上市公司做大做強是資本市場的基本原則，要想落實資本市場強國建設(shè)，左小蕾給出四點建議。

第一點，要讓優(yōu)質(zhì)公司上市，進行資本市場的資源優(yōu)化配置。發(fā)展健康的公司在國家經(jīng)濟中可以一邊貢獻經(jīng)濟增長，一邊又可以給投資人回報，這樣的公司在資本市場才有資格獲得資本支持。

為防止問題企業(yè)帶病申報、蒙混過關(guān)，IPO申請的監(jiān)管方已經(jīng)發(fā)力，據(jù)統(tǒng)計，自新一屆發(fā)審委上任兩個月內(nèi)，共審核了61家公司的首發(fā)申請。其中，34家獲得通過，22家被否，5家暫緩表決，通過率為55.7%，而2016年全年過會率為91.14%。

第二點，要完善退市制度，讓發(fā)展不好的公司退出資本市場，避免占用市場資源。

資本市場應(yīng)該真正發(fā)揮資源配置的主導(dǎo)作用，及時淘汰發(fā)展不好企業(yè)，讓資本市場真正有效地支持強國和經(jīng)濟發(fā)展。

中國的資本市場長期存在無法退市這個弊端，例如存在個別地方政府為了不讓當?shù)啬承┢髽I(yè)退市，甚至給予企業(yè)大規(guī)模的補貼，為企業(yè)增加許多非經(jīng)營性收益來維持上市公司的地位。這樣的做法不僅浪費財政資金，也會對資本市場帶來不好的影響。

第三點，投資人的交易行為要更加理性。

投資人不僅要關(guān)注價格的走勢，還要觀察到價格變化背后的本質(zhì)原因。如果投資人能夠辨別出某家上市公司股價的增長是源于虛假的交易行為，就可以拒絕購買該企業(yè)的股票，這樣就會對公司產(chǎn)生壓力，促使企業(yè)提高業(yè)績，保持市值增長。

第四點，要對上市公司資金用途進行監(jiān)管，促使上市公司做好主營業(yè)務(wù)。

建設(shè)資本市場強國，就需要在資本市場中進行一些制度性的完善，促使上市企業(yè)按照原先的計劃來安排資金否則就要有相應(yīng)的懲罰機制，杜絕某些不法上市公司用上市籌集的資金去炒自己的股票、做市值管理，進行無成本的圈錢行為。

來源：國是直通車微信公眾號（ID：WednesdayNews） 記者：楊佳欣