每經(jīng)編輯｜何建川

（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

最近的行情，確實(shí)太難預(yù)判了。昨天大盤(pán)還收出中陽(yáng)線，今天卻又遭遇重挫，滬指大跌30.34點(diǎn)，以3275.78點(diǎn)報(bào)收，全天多頭被打得毫無(wú)還手之力。

更值得注意的是，今天白馬股集體大跌，上證50指數(shù)高達(dá)1.89%。究竟是什么原因，導(dǎo)致行情如此糟糕？大跌的原因，現(xiàn)在找到了嗎？

在聊行情之前，先說(shuō)說(shuō)今天資本市場(chǎng)發(fā)生的一件大事。今天早晨9點(diǎn)過(guò)，“平安南京”官方微博發(fā)布信息稱(chēng)，錢(qián)寶網(wǎng)實(shí)際控制人張小雷因涉嫌違法犯罪，已于2017年12月26日，向南京市公安機(jī)關(guān)投案自首。目前，南京市公安機(jī)關(guān)正在開(kāi)展調(diào)查。隨后江蘇省公安廳網(wǎng)絡(luò)安全保衛(wèi)總隊(duì)官方微博“江蘇網(wǎng)警”也轉(zhuǎn)發(fā)了該微博。

（圖片來(lái)源：江蘇網(wǎng)警官方微博）

據(jù)媒體報(bào)道，錢(qián)寶網(wǎng)此前官方數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，錢(qián)寶網(wǎng)平臺(tái)流水超過(guò)500億元，注冊(cè)用戶(hù)數(shù)超過(guò)2億。最近幾年，錢(qián)寶的名氣不小，該公司涉入足球圈，據(jù)了解，錢(qián)寶此前與西甲巴列卡諾俱樂(lè)部進(jìn)行了戰(zhàn)略合作，運(yùn)作國(guó)腳張呈棟海外留洋，后又與西甲皇家社會(huì)達(dá)成協(xié)議，錢(qián)寶廣告出現(xiàn)在皇家社會(huì)的球衣上。此外，錢(qián)寶還贊助了中乙的成都錢(qián)寶足球隊(duì)。所以，達(dá)哥對(duì)錢(qián)寶這個(gè)名字也有些了解。

從媒體的報(bào)道來(lái)看，錢(qián)寶網(wǎng)出事似乎是遲早的問(wèn)題。據(jù)媒體2016年報(bào)道，入駐錢(qián)寶網(wǎng)的微商表示自己的年化收益可以達(dá)到40%左右。而錢(qián)寶網(wǎng)也多次被傳“實(shí)控人跑路”、“錢(qián)寶網(wǎng)爆雷”，但前幾次均以錢(qián)寶網(wǎng)強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)告終。

如今，錢(qián)寶網(wǎng)實(shí)際控制人也投案自首了，此事無(wú)疑給廣大投資者敲響了警鐘。在我看來(lái)，凡是承諾高額收益回報(bào)，以此為誘餌吸引資金的項(xiàng)目，都存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。究竟多高的回報(bào)承諾是不靠譜的？只要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)債收益率的回報(bào)承諾，我認(rèn)為都需要提高警惕。天上哪有這么好的事情，你以為是餡餅，其實(shí)是陷阱。有句話說(shuō)得好，你在圖別人的利息，別人想的是你的本金。

“龐氏騙局”，相信很多人都聽(tīng)過(guò)，但當(dāng)高息誘惑擺在你面前的時(shí)候，還是有部分人擋不住誘惑。所以，以后如果遇到這些事情，一定要提高警惕。

再說(shuō)今天的行情，上午大盤(pán)就在調(diào)整，但跌得還不多。而到今天下午，跌幅就擴(kuò)大了，滬指跌了超過(guò)30點(diǎn)之后，尾市也沒(méi)有顯著回升。從盤(pán)面看，今天資金流出跡象非常明顯。

看個(gè)股，其實(shí)熱點(diǎn)還是。比如此前提到的天然氣板塊，今天繼續(xù)暴漲。尤其是貴州燃?xì)猓悄嫣斓某霈F(xiàn)連續(xù)六個(gè)漲停，而佛燃股份漲幅也超過(guò)7%。

另外，新能源汽車(chē)板塊今天也是盤(pán)中突然井噴，安凱客車(chē)、亞星客車(chē)、金杯汽車(chē)等個(gè)股相繼漲停。消息面上，新能源汽車(chē)板塊今天確實(shí)有利好刺激。據(jù)報(bào)道，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工信部、科技部聯(lián)合發(fā)布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，對(duì)購(gòu)置的新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅。新能源汽車(chē)，未來(lái)三年免征車(chē)輛購(gòu)置稅，我覺(jué)得這個(gè)消息對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，確實(shí)是利好，值得上一個(gè)漲停板。

既然市場(chǎng)有熱點(diǎn)，為什么大盤(pán)最終還是大跌？主要原因，還是白馬股遭遇拋售，保險(xiǎn)、安防、白酒、零售等板塊，今天都出現(xiàn)大跌。中國(guó)平安跌了4.86%，?？低暤策_(dá)4.5%，還有不少大盤(pán)藍(lán)籌股都顯著下跌。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？很重要一個(gè)原因是，元旦節(jié)臨近，國(guó)債逆回購(gòu)利率大幅飆升，導(dǎo)致不少機(jī)構(gòu)選擇此時(shí)出借資金，獲取一個(gè)不錯(cuò)的絕對(duì)收益。其實(shí)，每到季度末，都會(huì)出現(xiàn)國(guó)債逆回購(gòu)飆升的情況。今天，1天期產(chǎn)品（代碼：204001）和7天期產(chǎn)品(代碼：204007)先行而動(dòng)，利率均已上行到11%以上，4天期產(chǎn)品（代碼：204004）的利率更是一度飆升到14%以上。

國(guó)債逆回購(gòu)?fù)ㄋ讈?lái)說(shuō)，就是缺錢(qián)的一方（金融機(jī)構(gòu)）自報(bào)利息向你借錢(qián)，同時(shí)以國(guó)債作為抵押。到期后，缺錢(qián)的一方連本帶息還錢(qián)，并拿回國(guó)債。這個(gè)可以算是一種低風(fēng)險(xiǎn)高收益的操作。當(dāng)然，一般都是在季度末的時(shí)候，收益率會(huì)比較高，不會(huì)是常態(tài)。

所以，今天算是對(duì)市場(chǎng)形成的短期沖擊，明天有可能還會(huì)延續(xù)。但到周五，這對(duì)市場(chǎng)的影響就會(huì)大大減輕了。而之所以白馬股遭遇重創(chuàng)，我認(rèn)為主要原因還是白馬股流動(dòng)性好，資金進(jìn)出方便。而白馬股的調(diào)整，應(yīng)該還是短期行為。

總的來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)今天的下跌，總結(jié)出一句話，就是年末行情陰陽(yáng)難定，謹(jǐn)慎操作或許才是上策。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2017年12月27日

今日倉(cāng)位：五成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。