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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 何建川

華潤信托發(fā)布的最新MCRI指數(shù)顯示，12月末MCRI成份基金的平均股票倉位比11月末上升2.54個百分點，為82.89%。持倉超過八成的產(chǎn)品占比為68.18%，有86.36%的私募將股票倉位維持在四成以上。

值得注意的是，2017年A股藍籌白馬受盡追捧，而中小個股則表現(xiàn)慘淡。但是在2018年開年，私募對中小板的關(guān)注度上升至50.9%，創(chuàng)2017年以來的新高，而主板的關(guān)注度創(chuàng)17年以來的新低，尋找一些有業(yè)績支撐的價值成長股或許成為私募布局2018的新思路。

開年68%的私募倉位超8成

1月13日，華潤信托發(fā)布的了最新的MCRI指數(shù)。該數(shù)據(jù)顯示，12月末MCRI成份基金的平均股票倉位比11月末上升2.54個百分點，為82.89%。持倉超過八成的產(chǎn)品占比為68.18%，有86.36%的私募將股票倉位維持在四成以上。而據(jù)私募排排網(wǎng)的最新倉位調(diào)查顯示，當前私募機構(gòu)的平均倉位水平維持在七成左右，較上個月平均倉位有所上升。其中半倉以上私募機構(gòu)在所有接受調(diào)查的私募中的占比為87.39%，相比上個月的58%大幅上升，中高倉位私募占比略有上升。

具體來看，倉位在八成以上的私募機構(gòu)占比為54.62%，相比上個月大幅上升，滿倉的私募機構(gòu)占比為24.37%，也有所上升。此外從A股市場趨勢預期信心指標來看，私募基金經(jīng)理對1月份A股市場依然保持了中性偏樂觀態(tài)度，調(diào)查結(jié)果顯示，36.44%的基金經(jīng)理選擇了中性態(tài)度；有59.32%的基金經(jīng)理對1月A股市場持樂觀或極度樂觀態(tài)度，較12月份的23.68%有大幅上升。同時受訪基金經(jīng)理持有悲觀/極度悲觀態(tài)度的比例為4.24%，相比上個月大幅下降。

北京清和泉投資認為，2018年股票市場吸引力大幅提升，進入效率驅(qū)動階段均對應著優(yōu)質(zhì)股權(quán)類資產(chǎn)價格的大幅增長，伴隨著中國經(jīng)濟的不斷增長，市場將孕育著較大的投資機遇，而行業(yè)方向就是消費服務和高端制造的核心資產(chǎn)，2018年不要糾結(jié)于大盤股、小盤股的風格切換，過去A股市場小盤股的估值和盈利偏離度極高，兩地互聯(lián)互通、A股被納入MSCI指數(shù)、人民幣“入籃”等對其進行了修正；從美國長期獲得超額收益的資產(chǎn)來看，其主要特征為PB和ROE始終圍繞趨勢線小幅波動，這是未來投資的核心。

星石投資認為，從流動性層面來看，市場利率中樞的持續(xù)上行之后目前已經(jīng)基本平穩(wěn)，而近期資金面出現(xiàn)的短期邊際改善對股市行情產(chǎn)生了推動作用。整體上看好全年A股的市場表現(xiàn)，目前我國正進入經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟質(zhì)量正在不斷改善，新消費、新投資、新出口正在成為中國經(jīng)濟的新動能，同時A股的估值在全球仍處于估值洼地，海外資金有望繼續(xù)增配A股。良好的基本面和穩(wěn)定的資金面將支持A股“小步慢牛”。

中小板關(guān)注度創(chuàng)一年來新高

在監(jiān)管趨嚴、流動性偏緊的背景下，2017年A股走出了“區(qū)間震蕩，結(jié)構(gòu)分化”的行情，藍籌白馬受盡追捧，而中小型個股則表現(xiàn)慘淡。在這種市場環(huán)境下，一些傾向中小盤成長股的機構(gòu)備受折磨，相反鐘愛價值投資的機構(gòu)賺得盆滿缽滿。但值得注意的是，經(jīng)過一年的估值修復，以大盤藍籌為代表的主板對私募的吸引力有所下降，尋找一些有業(yè)績支撐的價值成長股或許成為私募布局2018的新思路。

在2018年開年之后，私募機構(gòu)在調(diào)研板塊方面出現(xiàn)了新的變化，私募對中小板的關(guān)注度上升至50.9%，創(chuàng)2017年以來的新高，而主板的關(guān)注度則降至18.47%，創(chuàng)2017年以來的新低。據(jù)格上理財數(shù)據(jù)顯示，1月份在超過10家私募機構(gòu)調(diào)研的16只個股中，板塊也出現(xiàn)了明顯分化，其中主板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司分別只有2家和3家，而中小板多達11家，私募調(diào)研出現(xiàn)了關(guān)注度明顯向中小板傾斜的現(xiàn)象。

上海以舟投資總經(jīng)理鄧天坤告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前創(chuàng)業(yè)板有觸底反彈跡象，但目前談市場風格切換還為時過早。通常市場風格切換有幾個要素：新的領(lǐng)漲公司出現(xiàn)、前期大漲行業(yè)出現(xiàn)明顯資金流出、市場輿論和監(jiān)管環(huán)境發(fā)生改變，目前還未發(fā)現(xiàn)以上跡象。創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下跌后出現(xiàn)整體反彈，這一現(xiàn)象會在未來頻頻出現(xiàn)，本身有不少個股具備了一定的估值優(yōu)勢，但是整體弱于市場的走勢還難以說出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)；對于藍籌白馬股，在茅臺的高漲和資金追捧下不斷走高，短期獲利回吐很正常，資金抱團取暖的現(xiàn)狀很難改變，未來二線藍籌會更具備優(yōu)勢。

時代伯樂基金經(jīng)理張詩航告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，近期藍籌沖高回落較多，有部分機構(gòu)出貨嫌疑但是基本屬于正常盈利回吐，創(chuàng)業(yè)板探底回升在低落的市場氛圍下很帶動人氣，現(xiàn)在還無法判斷大小切換，但是大概率不會是。藍籌今日的調(diào)整可能是洗盤動作，資金流出并不明顯。成長股不悲觀，雖然不看好大小切換但是對于確定性好的成長股存在較大獲利空間，可關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和芯片國產(chǎn)化。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）