2017年M2增速放緩的原因主要有三個(gè)： 一是銀行股權(quán)及其他投資科目從之前的快速擴(kuò)張轉(zhuǎn)為有所萎縮，是導(dǎo)致M2增速回落的最主要原因。銀行股權(quán)及其他投資主要包括銀行購(gòu)買(mǎi)和持有的資管計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品等。二是銀行債券投資規(guī)模下降。前兩年在地方政府債和企業(yè)債發(fā)行較多的大環(huán)境下，銀行大量購(gòu)債。但2017年以來(lái)地方債和企業(yè)債發(fā)行較上年同期放緩，銀行購(gòu)債相應(yīng)減少，由此下拉M2增速約0.4個(gè)百分點(diǎn)。 三是財(cái)政存款超預(yù)期增長(zhǎng)。財(cái)政存款增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致M2相應(yīng)下降，因?yàn)楫?dāng)企業(yè)或個(gè)人繳稅后，其存款會(huì)減少，而財(cái)政在拿到這筆資金后會(huì)上存央行，這意味著財(cái)政收入的增長(zhǎng)會(huì)階段性導(dǎo)致商業(yè)銀行體系存款的減少，進(jìn)而使M2下降。（央行）