每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何建川    

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A股三大股指今日全線重挫，滬指收盤下跌3.78%，失守3000點大關，退守至2900點上方，深成指與創(chuàng)業(yè)板指跌幅都超過5%，行業(yè)板塊全線下跌，超過千只個股跌停。

針對當前的市場狀況，未來的市場該怎樣走？帶著一系列問題，《每日經(jīng)濟新聞》采訪了一大批私募投資者。

技術測市

周一大盤低開低走，大幅調(diào)整，成交量放大36%；個股普跌，千股跌停，銀行股護盤；收盤指數(shù)均收長陰，滬指收跌3.78%，創(chuàng)業(yè)板指大跌5.76%。

有私募人士認為，在技術上存在多周期底背離可能的情況下，市場走出了小概率走勢，就像世界杯開幕以來傳統(tǒng)強隊難求一勝那樣，都是小概率；我們要做大概率事件，但出現(xiàn)了小概率，我們也要尊重市場。指數(shù)跌速太快，60-120分鐘線的鈍化已經(jīng)消失，只剩下日線還處于鈍化狀態(tài)，日線結構還有希望形成；但經(jīng)此大跌，市場弱勢狀態(tài)的修復就需要多一點時間。

盤中最恐慌時有接近一半的股票跌停，成交量明顯放大，市場恐慌情緒可見一斑；但我們一定要保持冷靜和理性，不要在恐慌中跟隨恐慌。天塌不下來，只要個股本身沒有基本面重大因素（類似績差、退市、股權質押爆倉等），那就可以熬過去，此處再殺跌已經(jīng)意義不大。策略上，保持謹慎，勿盲目操作，等待市場企穩(wěn)。關注道達號微信公眾號，微信搜索“道達號”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)市場動向。

A股已現(xiàn)3大積極信號

A股三大股指今日全線重挫，滬指收盤下跌3.78%，失守3000點大關，退守至2900點上方，深成指與創(chuàng)業(yè)板指跌幅都超過5%，分別為5.31%、5.76%。行業(yè)板塊全線下跌，超過千只個股跌停。

不過值得注意的是，隨著市場的下跌，市場上的積極信號也逐漸出現(xiàn)。海通策略認為，站在中長期的視角看，目前A股已經(jīng)進入估值合理區(qū)域。從PE/PB角度看，目前全部A股PE為17.0倍，而在2016年1月27日2638點時為17.7倍，目前PB為1.74倍，而在2016年1月27日2638點時為1.83倍。

另外2018年中期“大考”臨近，其中近七成公司報喜。東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月18日，滬深兩市共1123家上市公司披露了2018年中期業(yè)績預告。其中，業(yè)績預警類型為預增、續(xù)盈、略增、扭虧的公司合計777家，占比達69.18%。具體而言，略增、預增、續(xù)盈、扭虧對應的公司數(shù)量分別為335家、229家、170家及44家。

此外，股權質押風險方面。有私募人士表示，由于股市持續(xù)低迷導致一些上市公司股票突然盤中“閃崩”，股價一落千丈，爆倉導致的連續(xù)跌停的風險逐漸釋放出來。經(jīng)過近期的大幅殺跌，股權質押的潛在爆倉“地雷”逐漸被排除?？傮w來說，市場已進入非理性殺跌階段，技術面上超賣嚴重，在空頭拋壓借著利空充分宣泄完畢后，我們認為短線超跌反彈也將隨時到來。從歷史走勢來看，行情往往也總是在絕望中升起，當市場形成一致性悲觀預期時，指數(shù)也正接近歷史底部。關注道達號微信公眾號，微信搜索“道達號”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)市場動向。

目前該恐慌還是貪婪？

針對當前的市場狀況，未來的市場該怎樣走？值得注意的是，市場出現(xiàn)了一些積極的信號。首先小米申請推遲發(fā)行CDR，這有望緩解之前投資者擔心獨角獸回歸帶來的市場資金面緊張的問題。其次，央行宣布在貨幣政策方面保持中性。

新富資本表示，從估值角度看，現(xiàn)在市場有一定的安全邊際，但市場還有很多干擾因素，如中美貿(mào)易摩擦、債務違約、股權質押、年中流動性等可能影響市場情緒。從此前債務違約到近期股權質押爆倉的情形來看，這些“暗雷”基本都被暴露出來。大股東質押比重大，股價虛高沒有業(yè)績支撐的個股，會有比較大的風險。對基本面良好但被錯殺的個股，反而是機會。

雍熙投資基金經(jīng)理張澤彬指出，今早開盤即破3000點，說明現(xiàn)在處于風險釋放的過程中，A股目前很多板塊處于估值洼地，但價值永遠都處于偏離到回歸再到再偏離的過程循環(huán)，不能因為估值低就認為其不會繼續(xù)下跌，上漲是伴隨市場整體范圍向好，所以要在“漲勢”中做多，“跌勢”中觀望。

另外張澤彬還指出，中期業(yè)績預報向好，這一消息會出現(xiàn)的情形大致是兩種，一種是上市公司凈利潤與上年同期相比上升，一種則是上市公司扭虧為贏的狀況。若是前一種情形，自身認為這是為了提振金融市場的積極性，在預報所預期的近段時期間，還是呈利好的態(tài)度。若是公司近況扭虧為贏的情形，就則需要抱有謹慎態(tài)度，有可能是上市公司為了提振散戶的積極性，造成利好的假象，實則為了讓散戶接盤口，自身呈觀望態(tài)度。

杜茲投資總經(jīng)理鄒兆龍指出，今天大盤最低到2871點，再現(xiàn)千股跌停格局，僅從PE/PB角度看，目前全部A股PE為17.0倍，而在2016年1月27日2638點時為17.7倍，大盤確實已在底部。不過，雖然整體上目前市場的悲觀情緒已經(jīng)釋放了大部分，但從估值、股權質押以及中報業(yè)績等都不足以辯明目前市場是否真正到底，最核心的還是在市場普遍悲觀難以形成做多合力的格局下政策能否出來引導市場，指明方向。個人看法是目前在底部附近！

北京飛旋兄弟投資陳旋認為，現(xiàn)在說市場見底為時尚早，但可以肯定的是跌破3000點，很多優(yōu)質股票已經(jīng)非常具有投資價值了，值得買入并長期持有?，F(xiàn)在是價值回歸的市場，不是天天反復炒短線的時代了，而是需要在這個相對安全的點位區(qū)域布局價值型成長型的股票組合，長期持有。另外部分個股股權質押爆倉，去杠桿延續(xù)，對于市場來說肯定是進一步釋放了風險，但歷史上的大底都是需要經(jīng)過反復震蕩才能形成，3000點下方是一個大底區(qū)域，預計下半年整體A股會偏上行走勢。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此入市，風險自擔。）