每經(jīng)記者｜邱德坤    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

12月2日晚間，華菱鋼鐵（000932,SZ）公告，公司擬對(duì)三家子公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，并收購(gòu)湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華菱集團(tuán)）及其子公司所持有的這三家子公司的股權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，華菱鋼鐵的上述舉動(dòng)，將開(kāi)啟地方國(guó)企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的首單。

12月2日晚間，華菱鋼鐵董秘羅桂情稱(chēng)，公司進(jìn)行本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，主要是為了降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)將華菱集團(tuán)的鋼鐵及強(qiáng)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)，整體裝入上市公司，提高上市公司的盈利能力。

降低上市公司資產(chǎn)負(fù)債率

華菱鋼鐵實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的三家子公司分別是，湖南華菱湘潭鋼鐵有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華菱湘鋼）、湖南華菱漣源鋼鐵有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華菱漣鋼）和衡陽(yáng)華菱鋼管有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華菱鋼管，與華菱湘鋼、華菱漣鋼合稱(chēng)三鋼）。

按照初步安排，華菱鋼鐵擬引入市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，對(duì)三鋼進(jìn)行增資，增資完成后，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)所持三鋼的股份，華菱鋼鐵再進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，預(yù)計(jì)交易金額30億元。

羅桂情進(jìn)一步介紹，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的增資，可以通過(guò)增資的資金償還三鋼當(dāng)前的債務(wù)，也可以通過(guò)收購(gòu)三鋼對(duì)外的債權(quán)，從而進(jìn)行增資。

而華菱鋼鐵會(huì)實(shí)施本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，是基于公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高。據(jù)華菱鋼鐵2018年三季報(bào)介紹，截至2018年度第三季度末，公司總資產(chǎn)約為733.47億元，總負(fù)債約為521.33億元。記者計(jì)算得出，華菱鋼鐵截至2018年度第三季度末的資產(chǎn)負(fù)債率約為71.08%。

“行業(yè)平均水平在60%~65%。”羅桂情介紹，華菱鋼鐵的資產(chǎn)負(fù)債率，相對(duì)行業(yè)而言還是有些高。華菱鋼鐵希望將其資產(chǎn)負(fù)債率，降低到一個(gè)更安全、合理的水平，目標(biāo)是降低到行業(yè)平均以下。

羅桂情進(jìn)一步表示，現(xiàn)在有國(guó)家的政策支持，想利用這樣一個(gè)政策機(jī)會(huì)，進(jìn)一步降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率。

華菱鋼鐵公告，本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，是根據(jù)國(guó)務(wù)院《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》等文件精神。截至12月2日晚間，華菱鋼鐵已基本確定了參與本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)，并協(xié)商確定了主要交易條款。

促進(jìn)集團(tuán)鋼鐵資產(chǎn)整體上市

值得注意的是，華菱鋼鐵還擬實(shí)施資產(chǎn)重組，與本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股一同進(jìn)行。

華菱鋼鐵介紹，公司擬向華菱集團(tuán)及其全資子公司漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)漣鋼集團(tuán)）、湖南衡陽(yáng)鋼管（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)衡鋼集團(tuán)），發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其持有的三鋼少數(shù)股權(quán)，以及湖南華菱節(jié)能發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華菱節(jié)能）100%股權(quán)，預(yù)計(jì)交易金額70億元左右。

羅桂情表示，這是為了推進(jìn)華菱集團(tuán)的鋼鐵及強(qiáng)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)整體上市。這樣可以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，也能提高上市公司的獨(dú)立性和競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)華菱鋼鐵介紹，華菱湘鋼的股東包括：華菱鋼鐵持股94.71%、華菱集團(tuán)持股5.29%；華菱漣鋼的股東包括：華菱鋼鐵持股62.75%、華菱集團(tuán)持股2.74%、漣鋼集團(tuán)持股34.51%；華菱鋼管的股東包括：華菱鋼鐵持股68.36%、華菱集團(tuán)持股25.44%、衡鋼集團(tuán)持股6.2%。

而對(duì)華菱節(jié)能100%股權(quán)的收購(gòu)，是基于其與華菱鋼鐵的業(yè)務(wù)，具有高度相關(guān)性。

羅桂情介紹，華菱節(jié)能的生產(chǎn)模式，與華菱鋼鐵有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。該企業(yè)利用華菱鋼鐵在鋼鐵生產(chǎn)中的余熱、余壓、余氣來(lái)進(jìn)行發(fā)電，發(fā)電的電量又供華菱鋼鐵使用。對(duì)華菱節(jié)能的收購(gòu)，有利于減少其與華菱鋼鐵的關(guān)聯(lián)交易。

有意思的是，羅桂情還對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上述重組，并非本次債轉(zhuǎn)股必然要包括的內(nèi)容?；诙喾娇紤]，希望當(dāng)前的方案，對(duì)投資者更有吸引力。