每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜梁梟    

諾亞正行CEO趙義 圖片來源：受訪者供圖

對(duì)于財(cái)富管理行業(yè)而言，即將過去的2018年頗為不同尋常：一方面，從P2P平臺(tái)屢屢倒閉，到公司債券違約不斷，財(cái)富管理風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)；另一方面，資管新規(guī)落地，國有銀行設(shè)立理財(cái)子公司，資管行業(yè)迎來新一輪競(jìng)爭(zhēng)……在這樣的背景下，行業(yè)內(nèi)部將有哪些新變化?資管公司應(yīng)如何應(yīng)對(duì)新的市場(chǎng)環(huán)境?

12月22日，諾亞正行CEO趙義在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(以下簡(jiǎn)稱NBD)記者專訪時(shí)表示，目前財(cái)富管理行業(yè)既存在風(fēng)險(xiǎn)，也有新的機(jī)遇，行業(yè)正在加劇分化，財(cái)富管理公司需要在行業(yè)研究、渠道建設(shè)、綜合服務(wù)等方面提高能力，才能在“泥沙俱下”的行情中存活下來。

NBD：距離2018年結(jié)束僅剩一周，這一年股票、債券等市場(chǎng)都行情低迷，那么財(cái)富管理行業(yè)的整體表現(xiàn)如何呢?能否用幾個(gè)關(guān)鍵詞來簡(jiǎn)單描述?

趙義：首先是泥沙俱下，2018年，所有的資產(chǎn)類別，包括股票、債券等等，均值下降的比例超過了90%，所以整個(gè)市場(chǎng)的狀態(tài)可以用“泥沙俱下”來形容。

其次是喜憂參半，喜的是在下跌過程中看到了機(jī)會(huì)，資產(chǎn)泡沫不斷被擠出，出現(xiàn)了置換資產(chǎn)的絕佳機(jī)會(huì)，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)可以將投資組合中不好的資產(chǎn)拋掉，以更便宜的成本購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；而憂的一面，則是在交易結(jié)構(gòu)、交易流程和操作過程等方面比較麻煩。

最后是價(jià)值回歸，無論是管理人、金融機(jī)構(gòu)都開始關(guān)注資產(chǎn)的品質(zhì)和風(fēng)控流程，過去遍地都是機(jī)會(huì)，投資者基本享受無風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)，財(cái)富管理人的價(jià)值得不到體現(xiàn)。如今剛性兌付被打破，財(cái)富管理市場(chǎng)的規(guī)范經(jīng)營才剛剛開始，客戶開始相信專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，部分在其他平臺(tái)購買高收入產(chǎn)品的客戶回流了。

NBD：按照現(xiàn)在的行情和市場(chǎng)格局，您預(yù)計(jì)2019年財(cái)富管理行業(yè)將呈現(xiàn)哪些新的變化?

趙義：一個(gè)優(yōu)質(zhì)的財(cái)富管理公司，資產(chǎn)的品質(zhì)越好，給出的風(fēng)控就越嚴(yán)格。但在過去無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)行情下，客戶對(duì)這種價(jià)值沒有認(rèn)知。但今年監(jiān)管政策不斷出臺(tái)，剛性兌付被打破，長(zhǎng)期用資金池、期限錯(cuò)配模式做業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，將會(huì)大大減少。

按照本人判斷，到今年12月底，財(cái)富管理服務(wù)端會(huì)有80%的公司消失，但需求端下降幅度為30～40%，上游公司減少的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于需求端下降的速度，這樣專業(yè)財(cái)富管理公司的優(yōu)勢(shì)就表現(xiàn)出來了。

對(duì)于行業(yè)而言，明年分化會(huì)繼續(xù)加劇，還會(huì)有公司倒下。分化之后大者恒大，強(qiáng)者恒強(qiáng)，未來優(yōu)質(zhì)的財(cái)富管理公司將是5T(TOP，頭部)，也就是與頭部管理人及交易對(duì)手合作、投資頭部項(xiàng)目、服務(wù)頭部客戶、吸引行業(yè)頭部人才、形成頭部品牌效應(yīng)。

NBD：財(cái)富管理公司應(yīng)該如何適應(yīng)未來行業(yè)的新變化?

趙義：在行業(yè)發(fā)展到一定階段時(shí)，財(cái)富管理公司需要具備5A(Ability，能力)，引領(lǐng)行業(yè)，成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

第一是研究能力，建立龐大的研究體系、研究團(tuán)隊(duì)，向行業(yè)輸出報(bào)告，不搞封閉；第二是投資能力，在房地產(chǎn)、家族財(cái)富等各個(gè)領(lǐng)域，進(jìn)行跨地區(qū)、跨幣種的資產(chǎn)配置；第三是投行能力，包括設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)、獲取資產(chǎn)以及做盡調(diào)、做風(fēng)控的能力；第四是渠道能力，雖然很多投資產(chǎn)品已經(jīng)線上化了，但標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品解決不了所有的資產(chǎn)配置需求，高凈值客戶需要個(gè)性化服務(wù)，如個(gè)人財(cái)富和企業(yè)稅負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、家族財(cái)富傳承教育等，需要積累全球布局的渠道；第五是綜合服務(wù)能力，建立多個(gè)獨(dú)立團(tuán)隊(duì)服務(wù)不同板塊的客戶。

財(cái)富管理公司擁有5A能力后，就能進(jìn)入下一階段，也就是5T。