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隨著市場進(jìn)入一二季度轉(zhuǎn)換節(jié)點，年報披露也進(jìn)入高峰期。公募投研人士指出，年報業(yè)績是重要的布局參考，但權(quán)益投資會更偏重市場預(yù)期。綜合過往業(yè)績和未來預(yù)期兩方面，受益科創(chuàng)板政策利好的科技股和券商股仍是接下來的重點布局方向。

去年公司盈利保持穩(wěn)定

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日下午，兩市共有1975家公司披露2018年業(yè)績。整體上看，1975家公司去年累計實現(xiàn)營收14.91萬億元，與2017年的12.80萬億元相比上漲16.48%；同時累計實現(xiàn)盈利規(guī)模1.21萬億元，與2017年的1.24萬億元基本持平。

“整體看，A股2018年盈利情況波動不大。但是，產(chǎn)業(yè)‘護(hù)城河’較大的傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)績基本能維持正增長，主要以傳統(tǒng)的一線藍(lán)籌為主。”華南某公募分析人士對記者表示。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日下午，上述1975家公司中有1159家公司去年盈利實現(xiàn)正增長，在行業(yè)分布上，這些公司主要集中在化工、機械設(shè)備、計算機、醫(yī)藥、建筑材料等行業(yè)，以傳統(tǒng)行業(yè)居多。

上述公募投研人士對記者表示：“年報業(yè)績是重要參考，但權(quán)益投資更多是往前看，偏重未來的市場預(yù)期，業(yè)績對公募的參考意義要分板塊而定。”該投研人士同時也表示：“今年以來市場持續(xù)反彈，本質(zhì)上是市場出于未來信心的提升所進(jìn)行的估值修復(fù)。但是，2019年全球經(jīng)濟(jì)依然復(fù)蘇乏力，在這一背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然有下行壓力。因此，接下來的市場布局依然偏重未來預(yù)期。”

布局政策利好板塊

“在經(jīng)濟(jì)維持現(xiàn)狀情況下，消費股的估值修復(fù)趨勢很難持續(xù)。因此，從政策預(yù)期上看，符合趨勢的依然是科技股和券商股?？苿?chuàng)板的戰(zhàn)略布局，才是后續(xù)釋放政策利好的源泉所在，也是最容易產(chǎn)生投資機會的地方。”上述投研人士指出，去年底公募偏悲觀，大幅降低倉位，今年春節(jié)前市場走得慢也在猶豫沒有“上車”，因此目前權(quán)益類基金漲幅整體沒有大幅跑贏指數(shù)，“但隨著市場反彈的持續(xù)，公募資金已在陸陸續(xù)續(xù)‘上車’。”

“雖然行情是輪動的，但有產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期推動的行業(yè)，如芯片、人工智能、5G、特高壓、新能源汽車等板塊，依然會是今年的布局重點。”前述華南某公募分析人士則指出，接下來的布局會在相關(guān)行業(yè)中精選一到兩個，持續(xù)加倉小部分標(biāo)的，“中途盡量不要頻繁進(jìn)出，追漲殺跌容易踏空。另外，不具備業(yè)績基本面支撐的個股，可以選擇避開。”

值得一提的是，在政策預(yù)期方面，上述分析人士還提到，今年有望進(jìn)行更大規(guī)模的減稅降費，減稅降費紅利近兩萬億元。具體來看，從今年4月1日和5月1日起，將分別下調(diào)增值稅和社保費率，如果減稅降費的措施能真正落實，預(yù)計會促進(jìn)上市公司的整體利潤大幅上升，這也是構(gòu)成利好預(yù)期的一部分。