每經(jīng)記者｜鄭步春    

美元上周五顯著上漲，本周始終維持橫盤(pán)。本周美元匯率影響因素主要有兩個(gè)：一是貿(mào)易形勢(shì)，二是美聯(lián)儲(chǔ)周三公布的褐皮書(shū)。由目前情況看，上述兩因素利空與利多均有，大致上已互為抵消，未來(lái)美元一時(shí)看不清方向。

褐皮書(shū)偏鷹

美元近期維持震蕩盤(pán)升格局，但主要漲幅集中在上周五，本周四天累計(jì)漲幅極小。截至北京時(shí)間周四18時(shí)35分，美元指數(shù)暫報(bào)98.30點(diǎn)，本周迄今累計(jì)漲0.31點(diǎn)，漲幅甚至不到0.01%。

美國(guó)本周四為感恩節(jié)，按慣例這個(gè)時(shí)候交易比較清淡，交易員離場(chǎng)較多。不過(guò)，同樣是因?yàn)榻灰浊宓?，某些年份也不排除匯率波動(dòng)意外放大的可能。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午，即北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了反映各分行（共12個(gè)）轄區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況的報(bào)告，即所謂“褐皮書(shū)”。上述褐皮書(shū)是美聯(lián)儲(chǔ)常規(guī)報(bào)告，一年固定發(fā)布8次，主要是定性報(bào)告，剛性的數(shù)據(jù)較少，其發(fā)布間隔期為一個(gè)多月。

褐皮書(shū)指出：“從今年10月到11月中旬，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和增長(zhǎng)，與上一個(gè)報(bào)告期的增長(zhǎng)速度類(lèi)似。多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)支出穩(wěn)定增長(zhǎng)，有幾個(gè)地區(qū)的汽車(chē)銷(xiāo)售和旅游業(yè)出現(xiàn)增長(zhǎng)。”很明顯，上述這段話總體上奠定了報(bào)告的偏鷹基調(diào)。

褐皮書(shū)公布后，多數(shù)市場(chǎng)人士對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀度有所提升，人們相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能還將強(qiáng)一陣，至少也得延續(xù)至明年。因預(yù)期樂(lè)觀，故美元周三有所上漲，雖然周四又因貿(mào)易因素而吐回了漲幅。

降息機(jī)會(huì)渺茫

褐皮書(shū)進(jìn)一步削弱了美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議上降息的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)原本就不預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還會(huì)降息，這回當(dāng)然是更確定了。

除褐皮書(shū)削弱了降息機(jī)會(huì)外，同在周三公布的美國(guó)第三季度ＧＤＰ數(shù)據(jù)也削弱了降息機(jī)會(huì)。具體數(shù)據(jù)為：美國(guó)今年第三季度GDP修正值年化增長(zhǎng)率由初值的增1.9%上修至增2.1%，相比第二季度的增2.0%有所回升，不過(guò)仍較第一季度的增3.1%有所減速。

美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議將于12月10日至11日舉行，為期兩天。根據(jù)芝商所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持當(dāng)前利率在1.50%~1.75%區(qū)間的概率近95%。

不僅年內(nèi)不存在降息機(jī)會(huì)，一些分析師甚至認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)或許會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間里選擇按兵不動(dòng)。不過(guò)，當(dāng)前也有少數(shù)人持不同意見(jiàn)，理由無(wú)外乎有兩個(gè)：一是貿(mào)易摩擦?xí)斐刹淮_定性，另一是明年美國(guó)會(huì)進(jìn)入不確定性天然較大的大選年。

大選是后話，當(dāng)前壓制美元的是貿(mào)易形勢(shì)，很明顯目前市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易形勢(shì)的預(yù)期已大不如之前了，故美元目前既有上升動(dòng)能，又有壓制因素，一時(shí)并沒(méi)確切方向，市場(chǎng)也只能等待后續(xù)相關(guān)消息演變。

英鎊有突破機(jī)會(huì)

本周四英鎊上漲0.36%，周四繼續(xù)漲0.12%，暫報(bào)1.2926美元。由形態(tài)上看，英鎊最近六七周一直為高位強(qiáng)勢(shì)震蕩格局，雖然短線有所走強(qiáng)，但尚未突破。

近期主導(dǎo)英鎊走勢(shì)的幾乎沒(méi)別的因素了，只余下英國(guó)政局。在“脫歐”這件大事上，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)重要性弱得多。

周三英鎊走強(qiáng)與一則民調(diào)相關(guān)，該民調(diào)機(jī)構(gòu)為YouGov，根據(jù)其最新的一份民調(diào)，英國(guó)首相約翰遜有望在12月12日的議會(huì)選舉中贏得絕對(duì)多數(shù)。因YouGov曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了2017年的選舉結(jié)果，所以這份民調(diào)的說(shuō)服力就增強(qiáng)了些。

約翰遜本周稍早發(fā)布了保守黨的政綱宣言，該宣言指出，有關(guān)英國(guó)脫歐的協(xié)議將在12月25日即圣誕節(jié)之前提交英國(guó)議會(huì)投票。因此，如果大選果然如民調(diào)顯示那樣，接下來(lái)沒(méi)多久脫歐協(xié)議就會(huì)在議會(huì)中表決了，英國(guó)脫歐僵局當(dāng)有機(jī)會(huì)取得突破。

由英鎊形態(tài)看，向上突破指的是沖過(guò)10月高點(diǎn)的1.3013美元，如果英國(guó)大選果然未出意外，沖過(guò)該點(diǎn)概率極大，只是市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步上漲空間的預(yù)期比較混亂，因脫歐之類(lèi)的事畢竟誰(shuí)也沒(méi)碰上過(guò)。