本周美元連跌，但累計(jì)跌幅有限。美元弱的主因是美國(guó)疫情明顯反彈，這使投資者憂慮或?qū)⒂懈嗟拿绹?guó)州暫?；蛑兄怪貑⒔?jīng)濟(jì)，最終使得美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行更寬松的貨幣政策。本周美國(guó)公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但最重要的6月非農(nóng)數(shù)據(jù)還沒公布，故美元能否止跌仍是未知數(shù)。

疫情惡化壓制美元

最近四周美元基本上為橫盤走勢(shì)，但本周明顯弱了些，周一至周四美元均是下跌的。北京時(shí)間周四17點(diǎn)左右，美元指數(shù)暫跌0.34%至96.83點(diǎn)，本周迄今跌0.69%。美元雖短線向弱，但位置仍高于之前四周所有低點(diǎn)，大的型態(tài)上仍屬盤整走勢(shì)。

本周美元走弱最主要原因是美國(guó)疫情大幅惡化，單日新增確診病例屢屢突破5萬(wàn)人。很明顯，疫情消息使投資者對(duì)美國(guó)重啟經(jīng)濟(jì)活動(dòng)憂慮情緒大為升溫，對(duì)美元觀感自然也轉(zhuǎn)差，所以美元本周就走勢(shì)稍弱。美元本周一與周二跌得不多，周三與周四溫和下跌，故總跌幅相對(duì)有限。

實(shí)際上，疫情問題可能僅對(duì)人們心理構(gòu)成沖擊，并不總是利空美元，或者說疫情利空美元還得其他條件配合。隨著疫情延長(zhǎng)，許多人已有所麻木，故心態(tài)上的沖擊其實(shí)是會(huì)邊際減弱的。另外，美國(guó)疫情數(shù)字增長(zhǎng)其實(shí)也與檢測(cè)越來(lái)越多相關(guān)，這其實(shí)暗示投資者多少可淡化疫情數(shù)字上升影響，除非數(shù)字上升得實(shí)在驚人?；谶@些原因，雖然美國(guó)疫情反彈明顯，本周美元也的確跌了，卻也沒有出現(xiàn)過度下跌。

另外，決定美元走勢(shì)因素本身也存在自相矛盾之處，比如說，當(dāng)疫情惡化過度時(shí)，這時(shí)市場(chǎng)就有機(jī)會(huì)走向反面，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候時(shí)美元的避險(xiǎn)功能相對(duì)更被重視，美元不僅不會(huì)跌，反而極有可能走強(qiáng)。只有當(dāng)疫情惡化程度大致可控時(shí)，這樣的惡化才更有機(jī)會(huì)被投資者視為利空。

就目前情況來(lái)說，正是屬于“疫情利空美元”階段，即疫情并未誘發(fā)出巨大恐慌。

聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要利空美元

周三出爐的美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將需要“一段時(shí)間” 的貨幣政策支持，因美國(guó)正試圖從疫情中復(fù)蘇。上述“一段時(shí)間”，被多數(shù)投資者理解成“幾年”。

該會(huì)議紀(jì)要指的是美聯(lián)儲(chǔ)6月9日至10日政策會(huì)議上的會(huì)議紀(jì)要。那次利率會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，即維持利率不變，亦未在數(shù)量型政策上有啥新舉措。不過，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)就限制債券收益率和加強(qiáng)對(duì)未來(lái)政策制定的指導(dǎo)進(jìn)行了深入討論。

上述會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)人員指出，“當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)仍是恰當(dāng)?shù)?rdquo;。會(huì)議紀(jì)要指出，有必要“在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)施高度寬松的貨幣政策”，并表示應(yīng)明確說明實(shí)施這一政策的條件。與會(huì)委員們大多表示，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)應(yīng)該就“聯(lián)邦基金利率”的路徑傳達(dá)更明確的形式的前瞻性指導(dǎo)，并就購(gòu)買國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押支持證券提供更多的清晰度，以獲取更多有關(guān)此軌跡的信息。”

除了利率之外，F(xiàn)OMC還公布了對(duì)多個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國(guó)2020年GDP將萎縮6.5%，2021年增長(zhǎng)5%，2022年增長(zhǎng)3.5%。

該紀(jì)要另外還顯示，與會(huì)者大多認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景仍存在大量不確定性和相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，盡管2020年的前景相對(duì)光明，但官員們指出，國(guó)會(huì)為家庭、企業(yè)、州和地方政府提供的財(cái)政幫助“可能被證明是不夠的”。

整體來(lái)說，這分會(huì)議紀(jì)要利空美元，因其氣息明顯呈鴿派傾向。另一鴿派證據(jù)是：美國(guó)總統(tǒng)特朗普忽然大力表?yè)P(yáng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期

由于本周五為美國(guó)國(guó)慶節(jié)(獨(dú)立日)的前一日，美市及政府機(jī)構(gòu)提前迎來(lái)休市或放假，由此6月非農(nóng)報(bào)告提前一日公布，于北京時(shí)間周四晚間公布。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的問卷調(diào)查報(bào)告，市場(chǎng)人士當(dāng)前預(yù)計(jì)6月非農(nóng)將在5月新增約250萬(wàn)的基礎(chǔ)上，再增300萬(wàn)，預(yù)計(jì)失業(yè)率小幅回落至12.3%，平均時(shí)薪環(huán)比下滑0.5%。

眾所周知的是，在疫情重壓下，許多國(guó)家的企業(yè)或政府機(jī)構(gòu)存在的“被迫放假”現(xiàn)象，這部分人雖然不再上班，但職位仍是保留的，統(tǒng)計(jì)時(shí)就難免會(huì)出現(xiàn)些誤差了。

本周三公布的美國(guó)6月ADP民間就業(yè)崗位增236.9萬(wàn)，弱于預(yù)期，但5月數(shù)據(jù)由之前公布的“大減276萬(wàn)”大幅上修為“激增306.5萬(wàn)”。周三大幅波動(dòng)的ADP數(shù)據(jù)或許暗示，在疫情之下估計(jì)就業(yè)形勢(shì)是十分困難的，自然也暗示周四公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)值也可能不太靠譜。

除未公布的6月非農(nóng)及周三已公布6月ADP數(shù)據(jù)外，本周公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大致上不錯(cuò)。由歐洲數(shù)據(jù)公司Markit公布的6月美國(guó)制造業(yè)PMI終值顯示為49.8%，基本符合預(yù)期。