每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近期的結(jié)構(gòu)性行情被演繹得淋漓盡致，以鋰電池、光伏產(chǎn)業(yè)鏈為首的科技板塊股價漲個不停，而白酒醫(yī)藥則陰跌不止。不過在9月的首個交易日，市場開始“糾偏”，有色、稀土、軍工、光伏出現(xiàn)調(diào)整，鋰電、稀土更是遭遇跌停潮！另一方面，白酒、券商大反攻，風格轉(zhuǎn)換正式來了嗎？

市場上一直流傳著“金九銀十”的股諺，也反映了投資者對9月行情寄予厚望。那么9月的行情該如何應(yīng)對呢？來看私募支招！

場外資金積極入場，風格轉(zhuǎn)換來了？

昨天是8月最后一個交易日，化工、煤炭、鋼鐵漲幅居前，而今日的市場表現(xiàn)卻形成巨大反差：昨日最受關(guān)注的鋰電、化工資源股全線跳水，上演跌停潮。其中，前期龍頭天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)雙雙跌停。另外受大基金連續(xù)減持多只芯片股影響，科技股整體承壓，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)雙雙逆勢下跌。

正是應(yīng)了那句“物極必反”的說法，今日保險、證券漲幅居前，上證50指數(shù)放量大漲2.19%，滬深兩市成交量達1.7萬億元，創(chuàng)今年新高；北向資金連續(xù)8天凈買入。今日是9月首個交易日，市場上一直流傳著“金九銀十”的股諺，也反映了投資者對9月行情寄予厚望。那么9月的行情該如何應(yīng)對呢？

對于9月市場，私募排排網(wǎng)最新公布的融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為112.13，環(huán)比出現(xiàn)微幅下降。其中59.57%的基金經(jīng)理持中性態(tài)度，28.72%的基金經(jīng)理持樂觀的觀點，只有7.45%的基金經(jīng)理不看好9月份的行情。倉位方面，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為82.00%，相較于上月略微增長，仍處于歷史高位水平。其中倉位在5成及5成倉以上的私募基金占比94.68%。

近期公布的半年報顯示，私募加倉跡象明顯。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，今年半年報數(shù)據(jù)顯示，合計1267只私募產(chǎn)品出現(xiàn)在1719只上市公司的半年報中，其中重倉股在5家上市公司以上的私募產(chǎn)品合計28只，合計持有221家上市公司；在今年一季報中，合計1193只私募產(chǎn)品出現(xiàn)在1593家上市公司一季報中，重倉股在5家上市公司以上的私募產(chǎn)品合計26只，合計持有231家上市公司。

近期市場成交萬億成為常態(tài)化指標，私募場外資金也積極入場。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止8月29日，8月以來百億私募一共發(fā)行私募證券基金606只，已經(jīng)超過7月份的591只。另外百億私募發(fā)行也是高潮不斷，高毅資產(chǎn)在8月份合計發(fā)行了64只私募新產(chǎn)品，而九坤投資在8月份合計發(fā)行了104只私募新產(chǎn)品。

此外產(chǎn)業(yè)資本也通過購買私募產(chǎn)品來布局A股市場，據(jù)不完全統(tǒng)計，今年超20家上市公司認購了25家私募證券投資公司旗下的28只私募證券投資基金，認購金額在500萬~2億元之間。具體來看，顧家家居、眾興菌業(yè)、養(yǎng)元飲品、永吉股份、富安娜、華茂股份、雅化集團今年以來認購了1億元及以上金額的私募證券投資基金。

私募：9月行情主基調(diào)依然是尋找結(jié)構(gòu)性機會

9月行情開啟，今日的市場已經(jīng)開始“糾偏”。對此深圳翼虎投資余定恒告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，當下的市場面臨快速的風格切換，由線性開始轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣?。震蕩市環(huán)境下投資機會開始變少，需要精準挖掘。流動性邊際放松的窗口或提前來臨，9月市場主調(diào)依然是尋找結(jié)構(gòu)性機會。

而對于9月投資機會，余定恒表示，能解決“卡脖子”、能提升國家競爭能力的行業(yè)才是未來政策扶持的主線。首先看好底部硬科技，以及高景氣度但未被充分定價的行業(yè)。其次是專精特新、解決“卡脖子”工程的行業(yè)。第三即是新基建，等待流動性見底。

金輦投資基金經(jīng)理盛堅則告訴記者，我們對市場九月行情還是樂觀的，預(yù)計逆周期調(diào)節(jié)的貨幣和財政政策會陸續(xù)發(fā)力。在這樣的背景下，我們判斷市場基本不會有大跌風險，但也很難有大的系統(tǒng)性機會，還是會以結(jié)構(gòu)性行情為主。短期來看，要重點把握風險收益比高的投資機會。與去年抱團“大而美”不同的是，今年要著重聚焦在“小而美”的優(yōu)質(zhì)標的企業(yè)。尤其是行業(yè)景氣度處于上行周期的高端制造細分領(lǐng)域龍頭，在估值處于合理區(qū)間的情況下，會有比較好的表現(xiàn)。

建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛則表示，預(yù)計9月份指數(shù)以區(qū)間震蕩為主基調(diào)，其中中小盤指數(shù)將優(yōu)于大盤指數(shù)。預(yù)計國內(nèi)貨幣政策將維持中性，但利率的震蕩下行及北上資金流入減緩對高風險偏好行業(yè)如成長、周期有利?？春弥芷谄贩N中和環(huán)保核查、限電相關(guān)的周期品，以及成長股中的先進制造方向。

鴻涵投資基金經(jīng)理劉會銘告訴記者，建議堅持成長價值均衡配置。首先，疫情擾動緩解和財政貨幣政策微調(diào)積累下，預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟運行將逐月修復(fù)；而中報如期兌現(xiàn)后，市場對成長和價值的增速預(yù)期將有所收斂。其次，政策誤讀和信用風險對市場壓制的高峰已過，隨著輿情規(guī)范和風險有序釋放，市場風險偏好也有望在9月探底回升。

而在配置方面，劉會銘表示，建議繼續(xù)在成長制造和價值消費間保持均衡，且重心逐步向后者轉(zhuǎn)移。成長制造需更重視估值盈利匹配度以及景氣持續(xù)性，重點關(guān)注機械、軍工、新能源等景氣度維持高位的板塊。同時可以關(guān)注消費領(lǐng)域超跌過程中，部分行業(yè)和公司業(yè)績向好拐點帶來的長期布局機會。