每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

10月26日，A股低開高走，滬指午后強勢上漲，上證指數(shù)收漲0.48%報2988.3點，連升三日；深證成指漲0.4%報9566.1點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.65%報1875.86點。量能方面，市場成交額8430.4億元，北向資金實際凈買入12.27億元。

盤面上，華為汽車概念爆發(fā)，拉動汽車、通信等相關板塊上行；大基建板塊分化，新型城鎮(zhèn)化方向領跌，水利建設方向走強。

數(shù)據(jù)來源：WIND

通信板塊10月26日反彈，通信ETF（515880）上漲2.04%。

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消息面上，衛(wèi)星通信領域又有新進展，中國電信研究院與中國電信上海應急通信局、中國電信衛(wèi)星公司協(xié)同，聯(lián)合北京捷蜂創(chuàng)智科技與北京郵電大學，基于同步軌道衛(wèi)星，完成全球首次運營商NR NTN（非地面網(wǎng)絡）終端直連衛(wèi)星現(xiàn)網(wǎng)環(huán)境測試驗證?？赡芤欢ǔ潭壬咸嵴袷袌銮榫w。

基本面上，根據(jù)工信部公布數(shù)據(jù)，電信業(yè)務收入三季度整體實現(xiàn)復蘇。2023年三季度電信業(yè)務收入為4125億元，較去年同比增長8.18%，對比二季度（電信業(yè)務收入同比增長 5.04%）業(yè)績復蘇跡象較為明顯。運營商下半年收入有望實現(xiàn)回升。

展望后市，通信板塊持續(xù)受益于“數(shù)字中國+人工智能”帶來的算力需求增長。數(shù)字經(jīng)濟時代，通信行業(yè)有望進一步完善信息和算力基建，保障數(shù)字基座合理建設和信息高可靠傳輸。并在此基礎上，通過自身能力延伸，為行業(yè)和企業(yè)數(shù)字化轉型賦能。從天線等傳統(tǒng)通信，到光芯片、光器件、光模塊等光通信，市場規(guī)模均有望持續(xù)增長。未來有望向高速率、高集成、大容量發(fā)展，利用新工藝和新方案，持續(xù)拓展新的應用場景。

而AIGC應用的關鍵，也就是Transfomer架構大模型訓練對算力的消耗呈指數(shù)級增長，也不斷催生新的算力需求。TMT板塊中，算力基礎設施這塊技術也相對成熟，發(fā)展路徑更清晰，后續(xù)可以繼續(xù)關注通信ETF（515220）。包括芯片產(chǎn)業(yè)鏈上的半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760），可考慮逢低布局。

汽車ETF（516110）10月26日漲幅居前，截至收盤，上漲1.43%。智能汽車ETF（159889）也上漲1.09%。

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基本面來看，近一周有不少車型換代或全新車系紛紛登場，新車上市拉動一部分換購需求；除了新車上市刺激之外，近期購車環(huán)境持續(xù)向好，持續(xù)維持較大的優(yōu)惠力度。

在上述兩個因素的共同驅動之下，汽車銷售整體維持火熱狀態(tài)。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，10月1-15日，乘用車市場零售79.6萬輛，同比+23%、環(huán)比+14%。10月開局，零售端表現(xiàn)整體良好，延續(xù)了此前“金九”市場的銷售熱度。

展望后市，銀河證券認為，在“金九銀十”過后，行業(yè)即將進入年末沖量階段，今年以來行業(yè)競爭格局加劇，新能源車型迭代速度加劇，對燃油車市場與老款新能源車庫存形成沖擊，疊加價格戰(zhàn)下消費者觀望情緒升溫，行業(yè)庫存積壓情況有所加劇。據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，9月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.51，環(huán)比-1.9%，同比+2.7%，仍位于警戒線之上，預計年末沖量階段行業(yè)價格戰(zhàn)將繼續(xù)延續(xù)，消費者在較大力度促銷的引領之下，年末車市銷量有望繼續(xù)環(huán)比向上。

此外，智能駕駛今年以來技術成熟度提升明顯，能夠支撐城市領航輔助駕駛落地，問界M7訂單超預期體現(xiàn)智能駕駛逐步成為購車決策重要考慮因素。后續(xù)隨著華為、小鵬城市NOA加速落地，接近L3的駕駛體驗會讓消費者端對智駕接受度提升，促進購買率的提升。加速數(shù)據(jù)積累，進一步促進技術成熟，形成正向循環(huán)。智駕落地或有助于未來汽車銷量的持續(xù)提升。

后續(xù)可持續(xù)關注汽車ETF（516110）、智能汽車ETF（159889）等相關標的。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

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