每經記者｜王硯丹    每經編輯｜葉峰    

近期，海外美股市場震蕩，而A股與H股穩(wěn)步上揚。3月17日，滬指盤中創(chuàng)下3436.35點的年內新高；北證50指數收盤點位創(chuàng)歷史新高，年內漲幅近40%。

對此，長江證券策略首席分析師戴清表示，近期A股逆勢走強的核心動能可歸結為幾個方面的驅動：技術突破引領產業(yè)變革、政策紅利強化成長預期、全球資金再平衡下的估值重構。

國內科技龍頭正迎接價值重估

戴清進一步闡述上述邏輯：一方面，國產AI大模型DeepSeek的技術突破引發(fā)全球對國內科技產業(yè)鏈價值的重估，從硬件算力到終端應用的創(chuàng)新預期形成擴散效應；另一方面，兩會提出的“新質生產力”的政策聚焦，推動低空經濟、機器人等戰(zhàn)略新興領域成為資金布局焦點。疊加海外流動性邊際改善，部分資金從估值高企的美股科技板塊轉向更具性價比的A股及港股市場，形成內外資共振。

戴清還指出，復盤過往產業(yè)趨勢形成下的市場機會可以發(fā)現，資本開支會引領科技的走勢：“當前國內的產業(yè)資本正加速布局，互聯網巨頭宣布加大資本開支投入，國內科技龍頭正迎接價值重估。后續(xù)需關注技術落地進度與政策細則的協(xié)同性，以及全球宏觀環(huán)境變化對資金流向的擾動。”

科技賽道仍將是未來核心主線 可關注服務類消費和供給端改革方向

值得一提的是，3月中旬以來，DeepSeek、人形機器人等前期大熱板塊出現分化，但戴清認為，由于AI技術革命持續(xù)深化，科技賽道仍將是未來核心主線。此外服務類消費以及供給端改革是另外兩個關注的方向。

戴清還特別提到，政策預期升溫疊加流動性充裕背景，低空經濟和衛(wèi)星等主題或有望受益。“低空經濟主題當前擁擠度處于相對低位，若短期科技行業(yè)內部出現高低切加速行情，疊加市場流動性充裕背景，預計擁擠度較低的低空經濟和衛(wèi)星等方向有望受益于科技行業(yè)內部輪動；另一層邏輯是低空經濟等作為新質生產力，是政策重點支持方向，有望持續(xù)受益。”

此外，戴清還提示，為了更好平衡風險與收益，在科技高波動與宏觀不確定性交織的環(huán)境下，可以考慮通過杠鈴策略平衡風險與收益：“一方面，保留對科技主線的核心配置，但側重估值合理的硬件端及政策扶持的新興領域，避免過度追逐短期過熱的應用主題；另一方面，短期市場波動加大，風格再平衡可以增配部分紅利資產，重點關注現金流穩(wěn)定，未來或存在分紅提升預期的行業(yè)龍頭。動態(tài)調整上，若市場情緒過熱或科技主題擁擠度突破閾值，可階段性向紅利板塊傾斜；若政策發(fā)力或產業(yè)端出現突破性進展，則加碼科技彈性方向。”

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝