招商證券指出，近期“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動(dòng)鋼鐵、新能源、建材等行業(yè)領(lǐng)漲，這些行業(yè)受益于上市公司削減資本開支、出清過剩產(chǎn)能，供求關(guān)系邊際改善，企業(yè)盈利能力和內(nèi)在回報(bào)有望穩(wěn)步提升。同時(shí)，AI作為技術(shù)革命的核心力量，帶動(dòng)傳媒、通信、電子等科技行業(yè)表現(xiàn)亮眼，圍繞AI的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用擴(kuò)散出多領(lǐng)域投資機(jī)會。從中期趨勢看，“反內(nèi)卷”推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高質(zhì)量股票成為指數(shù)突破的關(guān)鍵；而AI技術(shù)輻射的算力、智能駕駛等賽道則構(gòu)成第二增長動(dòng)力。行業(yè)估值方面，鋼鐵、國防軍工和建筑材料估值漲幅居前，反映市場對產(chǎn)能出清和技術(shù)升級的預(yù)期。

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