每經(jīng)編輯｜葉峰    

7月14日各期限債券迎來不同程度調(diào)整。截至昨日15:00，10年期國債收益率報1.6710%，30年期國債收益率報1.8825%，均創(chuàng)一個月以來新高。財政部發(fā)行20年期、30年期債券利率均高于預(yù)期，受此影響二級市場收益率同步走高。

從資金分流角度，股市近期站上3500點對債市有短期擾動。然而考慮到投向股市和債市的資金風(fēng)險偏好差異巨大，股市資金對債市資金并不會形成明顯的擠出效應(yīng)。并且，近兩年來上證指數(shù)和10年期債券收益率表現(xiàn)出一定的負(fù)相關(guān)性。因此，股市與債市相互作用并不強，較弱的基本面和低利率的環(huán)境共同促成了今年的股債雙牛。

展望后市，本輪反內(nèi)卷雖能通過約束產(chǎn)能，抬升商品價格，但也可能導(dǎo)致企業(yè)退出。考慮到持續(xù)性的通脹需要需求側(cè)的配合，預(yù)計央行將繼續(xù)維持寬松的資金面，對經(jīng)濟(jì)活動予以支持。

從估值角度來看，10年期國債收益率在1.70%左右時有較好的配置價值，建議投資者對十年國債ETF（511260）繼續(xù)保持關(guān)注。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。