每經評論員 賈運可

7月15日晚間，西藏珠峰（SH600338，前收盤價11.12元，市值101.66億元）公告稱，其控股股東塔城國際因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案調查。雖然公司聲明此事不會影響日常經營，但作為鋰礦熱門股，其控股股東屢次因信披違規(guī)遭監(jiān)管“點名”，對公司形象和治理結構已構成長期負面影響。

從監(jiān)管記錄來看，塔城國際并非“初犯”。早在2021年7月13日，其所持股份就已經全部被輪候凍結，但塔城國際未將相關情況及時告知上市公司，直至2024年1月13日，西藏珠峰才補充披露上述事項，信息滯后超過兩年。此外，西藏證監(jiān)局2022年出具的《警示函》認定，塔城國際彼時未配合上市公司披露相關補充協議，在協議結算日到期后也未披露履行情況。這些違規(guī)行為不僅違背資本市場對信息透明度的基本要求，也嚴重損害了投資者的知情權與決策基礎。

更令人關注的是，盡管塔城國際名義上仍為“控股股東”，但其對公司的實際控制能力早已大打折扣。目前，其持股比例僅為3.07%，且全部處于凍結或輪候凍結狀態(tài)，其中部分股份還正面臨司法拍賣。這種“紙面控股”的結構，使得公司治理陷入一個模糊地帶——控股股東既無實質控制力，又仍擁有關鍵股東地位，嚴重削弱了市場對公司治理穩(wěn)定性的信心。

其實，西藏珠峰自身經營數據并不差，公司預計今年上半年凈利潤將同比增長59.31%至138.96%，鋰鹽項目和海外資源儲備也為公司未來提供了增長潛力。但在公司基本面向好的同時，其治理層卻頻頻“踩雷”，公司股價長期低迷。塔城國際作為控股股東卻缺乏起碼的合規(guī)意識，不僅嚴重影響上市公司的聲譽，也給潛在戰(zhàn)略投資者和中小股東造成不確定預期。

在當前“以信息披露為核心”的注冊制框架下，類似塔城國際這樣治理失范的控股股東，顯然已成為資本市場生態(tài)中的“風險因子”。監(jiān)管層此次立案調查，無疑釋放出強烈信號——無論控股比例高低，信披違法都將嚴肅問責，資本市場的基本規(guī)則不可被漠視。

從投資者的角度來看，判斷一家上市公司是否值得長期持有，不僅要看其財務數據與產業(yè)前景，更要關注其治理結構是否清晰，控股股東是否穩(wěn)健負責。而西藏珠峰的現實狀況恰恰說明，如果股東治理出了問題，即便資產優(yōu)質、利潤增長，也難以獲得資本市場的認可。

未來，西藏珠峰亟需在穩(wěn)定控股結構、改善治理水平方面邁出實質性步伐，打消市場對其擔憂。監(jiān)管層也應進一步強化控股股東的責任邊界，讓每一位重要股東真正對市場、對投資者負責。唯有如此，才能讓資本市場真正回歸公平、透明與規(guī)范的本源。