每經AI快訊，7月18日，中信證券研報認為，2025年以來，AH溢價指數持續(xù)走低，反映內地政策轉向和低利率環(huán)境下南向資金對H股的重新定價。自2024年“9.24”行情起，南向資金大幅流入港股，成交占比顯著提升，顯示港股低估績優(yōu)龍頭對內地資金吸引力增強。AH股H指數中目前南向與中資持倉占比達50%，險資大量買入銀行板塊是AH溢價指數下行主因。險資配置銀行H股動力充足，且銀行板塊AH溢價仍有下行空間，預計會持續(xù)壓低指數。同時，優(yōu)質A股赴港上市擴大了溢價指數下行空間，提升港股流動性，緩解H股因流動性不足帶來的折價，推動兩地估值差距收窄?？傮w來看，內地政策調整、南向資金結構變化以及優(yōu)質資產的持續(xù)上市，共同驅動AH溢價指數持續(xù)下行，反映出港股市場流動性改善和價值重估的趨勢。在此背景下，建議關注產業(yè)趨勢顯著，業(yè)績能見度高，市場有催化的港股稀缺資產以及存在H股折價的板塊，包含：1、AI軟件；2、創(chuàng)新藥；3、非銀金融；4、銀行。