每經(jīng)編輯｜趙云    

7月22日午后，煤炭板塊強(qiáng)勢拉升，煤炭ETF（515220）大漲4%，盤中成交額超4億元持續(xù)放大中?！胺?span id="g1s1hzdv" class="blackWords 內(nèi)卷">內(nèi)卷”背景下，煤炭ETF（515220）持續(xù)吸金，近10日凈流入額超14億元，當(dāng)前規(guī)模超60億元。 

消息面，工業(yè)和信息化部表示將實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案。前期中央財經(jīng)委員會召開會議指出，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出。此外，近期一系列行業(yè)內(nèi)反“內(nèi)卷”的政策文件也已陸續(xù)出臺，煤炭行業(yè)供給或優(yōu)化。 

基本面來看，下游電廠日耗因高溫天氣來襲繼續(xù)攀升、供需回暖下港口庫存保持去化。接下來，三伏天即將開啟，火電需求、煤價仍有提升預(yù)期，后續(xù)關(guān)注高溫天氣、港口去庫的持續(xù)性以及主產(chǎn)區(qū)汛期干擾結(jié)束后煤礦生產(chǎn)恢復(fù)情況。 

國家發(fā)改委2024年提出“反內(nèi)卷”指導(dǎo)方針，要求傳統(tǒng)行業(yè)避免低價傾銷、重復(fù)建設(shè)。煤炭行業(yè)作為能源安全“壓艙石”，2025年將重點(diǎn)整治合同違約、供給過剩等亂象。 

機(jī)構(gòu)分析指出，行業(yè)自律將減少市場煤價波動，5500大卡動力煤長協(xié)價有望維持在700-750元/噸區(qū)間；同時，淘汰落后產(chǎn)能可提升頭部企業(yè)市占率，前5大煤企利潤占比或從2024年的42%升至2025年的48%。 

根據(jù)歷史行情，2016年2月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，煤炭行業(yè)供給側(cè)改革正式開始。煤炭板塊行情明顯得到提振，截至2016年12月，中證煤炭指數(shù)累計漲幅達(dá)23.4%，明顯高于滬深300的14.1%。  

注：數(shù)據(jù)來源wind、時間區(qū)間2016/02/01-2016/12/31；指數(shù)歷史走勢僅供參考，不代表投資建議，不預(yù)示未來。 

另外，煤炭板塊具備高股息、高分紅特征。截至2025年二季度末，煤炭行業(yè)股息率約5.5%，相較其他指數(shù)優(yōu)勢明顯，也是煤炭板塊不可忽視的投資價值。 

煤炭行業(yè)股息率行業(yè)領(lǐng)先

注：數(shù)據(jù)來源wind，數(shù)據(jù)截至2025年7月11日；歷史數(shù)據(jù)僅供參考，不代表投資建議，不預(yù)示未來。 

感興趣的投資者可以關(guān)注煤炭ETF（515220），一鍵把握煤炭產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會，當(dāng)前規(guī)模超60億元位居市場第一，流動性占優(yōu)。 

風(fēng)險提示：

數(shù)據(jù)來源wind，截至7月21日?；鹨?guī)模數(shù)據(jù)僅供參考，不代表投資建議。提及ETF基金屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。