每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

7月22日，市場(chǎng)全天震蕩走高，三大指數(shù)盤(pán)中均創(chuàng)年內(nèi)新高。截至收盤(pán)，滬指漲0.62%，深成指漲0.84%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%。

板塊方面，超級(jí)水電、工程機(jī)械、煤炭、水泥等板塊漲幅居前，智譜AI、元件、軟件開(kāi)發(fā)、游戲等板塊跌幅居前。

個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超2700只個(gè)股下跌，但連續(xù)兩日逾百股漲停。滬深兩市全天成交額1.89萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量1931億元。

早盤(pán)回踩整固，午后繼續(xù)突破——這就是今天的滬指。

與前段時(shí)間不同的是，今天帶動(dòng)指數(shù)上攻的主力并非銀行板塊，而是另一個(gè)不容忽視的大塊頭，中字頭。

當(dāng)然，在中字頭異動(dòng)后，大金融方向下的券商、多元金融等也隨之有所拉升，客觀上對(duì)指數(shù)走強(qiáng)也有助益。

結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，昨日爆發(fā)的“雅下水電”概念，不僅延續(xù)了極強(qiáng)的短線賺錢(qián)效應(yīng)，也帶動(dòng)了基建板塊繼續(xù)走強(qiáng)。

而這，很可能也是中字頭發(fā)力的主要?jiǎng)右蛑弧?/span>

十萬(wàn)億級(jí)大板塊，動(dòng)了

行情數(shù)據(jù)顯示，“中字頭股票”在午后開(kāi)盤(pán)的第1分鐘，就出現(xiàn)了異動(dòng)拉升。

在這一板塊，光是市值超萬(wàn)億元的股票就有5只，分別是：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)海油和中國(guó)人壽。市值超千億的則有數(shù)十只。

而據(jù)Wind數(shù)據(jù)，“中字頭央企”指數(shù)（注：成分與同花順中字頭股票指數(shù)略有不同）今天收盤(pán)時(shí)，已逼近歷史新高；

板塊總市值高達(dá)約19萬(wàn)億元，對(duì)大盤(pán)股指的抬升作用自然不可小覷。

那么，如此龐大的板塊，為何在今天出現(xiàn)異動(dòng)呢？

有分析認(rèn)為，首先還是得益于基建板塊的持續(xù)走強(qiáng)。畢竟在基建板塊內(nèi)，本來(lái)就有不少具備穩(wěn)健盈利能力的央企。

而基建持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)因，消息面來(lái)看，顯然又指向熱度居高不下的“雅下水電”概念。

東吳宏觀團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，工信部宣布將出臺(tái)鋼鐵、有色等重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案，疊加雅魯藏布江水電工程開(kāi)工，提振基建、建材板塊。

中信建投研報(bào)認(rèn)為，雅下工程施工難度大，主要采用地下工程建設(shè)，預(yù)計(jì)水利水電建設(shè)、隧道掘進(jìn)/盾構(gòu)、民爆、電力設(shè)備、地基處理、建材等多方面企業(yè)均受益。

另有觀點(diǎn)稱(chēng)，具體到投資層面，順周期板塊的估值邏輯已經(jīng)從“弱預(yù)期-弱現(xiàn)實(shí)”轉(zhuǎn)化為“強(qiáng)預(yù)期-弱現(xiàn)實(shí)”，底部區(qū)域已經(jīng)逐漸清晰，配置的“賠率”性?xún)r(jià)比正在凸顯。其中，建材、基建、鋼鐵等板塊有望直接受益于“超級(jí)工程”的落地投建，業(yè)績(jī)和估值均存在較大的擴(kuò)張空間。此外，前期表現(xiàn)偏弱的上游煤炭板塊也存在較大的估值修復(fù)空間，且股息率超過(guò)5%，高股息特性提供了較大的安全邊際。

昨天漲停的股票，許多又漲停了

雅下水電概念的“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，對(duì)今天的短線生態(tài)也有重要意義。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，昨日漲停的個(gè)股（130只）今日整體大漲超7%，為近期最佳表現(xiàn)。

昨天、今天連續(xù)漲停的個(gè)股，多達(dá)62只，連板晉級(jí)率同樣亮眼。顯然，它們中有不少來(lái)自基建板塊。

華西證券認(rèn)為，（短線）資金對(duì)“雅下水電”概念的熱烈歡迎，實(shí)屬情理之中。

“當(dāng)海外算力鏈熱度逐漸褪去，需要有新的板塊承接參與情緒積極的資金。恰逢這一總投資約1.2萬(wàn)億元的重大工程正式開(kāi)工，即成為資金大規(guī)模流入的方向。”

不過(guò)其也表示，雅魯藏布江下游水電工程并非短線博弈題材，相關(guān)品種更適合以配置的視角參與。

“參考三峽水電站從1994年動(dòng)工，至2009年全部完工，歷時(shí)15年，雅魯藏布江下游水電工程或許也需要10~20年的時(shí)間，同時(shí)配套設(shè)施將逐步搭建。無(wú)論從項(xiàng)目拉動(dòng)建材、工程機(jī)械等器材的需求，還是從項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的積極作用來(lái)看，均屬于中長(zhǎng)期視角的配置邏輯。”

下跌一側(cè)，今天登上跌幅榜的恰好也是兩類(lèi)——銀行和科技線。

二者近期出現(xiàn)了回調(diào)或者滯漲，該如何看待呢？

對(duì)于銀行，方正證券表示，銀行板塊估值修復(fù)空間充足、資金面持續(xù)積極，驅(qū)動(dòng)板塊上漲邏輯仍在。一方面，經(jīng)歷了近兩年的上漲，銀行板塊仍處于破凈的估值低位，向上空間充足，銀行板塊有望繼續(xù)走出系統(tǒng)性重估行情；另一方面，銀行股股息率仍有吸引力，當(dāng)前個(gè)股股息率普遍超過(guò)3%，多數(shù)在3.5%以上，相較于國(guó)債收益率、險(xiǎn)資負(fù)債成本等仍有顯著優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期資金對(duì)銀行板塊的配置規(guī)模有望繼續(xù)提升。

對(duì)于科技線，目前機(jī)構(gòu)的主流觀點(diǎn)，大致為“分倉(cāng)配置”和“在分化中尋找機(jī)會(huì)”。

東吳證券表示，AI應(yīng)用即將進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。當(dāng)前AI應(yīng)用發(fā)展的先決條件已成熟：一方面，信息技術(shù)逐代堆疊，算力、網(wǎng)絡(luò)通訊等基礎(chǔ)設(shè)施已滿足AI發(fā)展的需求；另一方面，大模型調(diào)用成本大幅下降，帶來(lái)各種移動(dòng)應(yīng)用接入大模型的成本大幅下滑，激發(fā)大模型大規(guī)模商用潛力。當(dāng)前AI應(yīng)用已來(lái)到快速成長(zhǎng)前夕。大模型降本/開(kāi)源帶來(lái)算法平權(quán)，行業(yè)數(shù)據(jù)/資源成最大競(jìng)爭(zhēng)力，建議關(guān)注AI+各行業(yè)龍頭。

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