每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

最新一輪美股財(cái)報季中，谷歌、微軟、Meta業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，并紛紛上調(diào)資本支出，核心目的就是AI基建：投入AI服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心建設(shè)和運(yùn)營。谷歌第二季度資本支出224.46億美元，同比增長七成，環(huán)比增超三成；2025年全年資本支出規(guī)劃上調(diào)100億美元至850億美元，預(yù)計(jì)2026年將進(jìn)一步增加。Meta將全年資本支出的最低水平從上季度的640億美元上調(diào)至660億美元，資本支出范圍在660億美元至720億美元之間。微軟預(yù)計(jì)2026財(cái)年第一財(cái)季的資本支出將超過300億美元，同比增幅將超過50%，遠(yuǎn)高于分析師們此前預(yù)期的242.3億美元。（提及具體公司僅為說明行業(yè)觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議，下同）

中金公司指出，2025Q2起，在Google/OAI等核心大模型廠商用戶訪問量、活躍用戶數(shù)、token消耗等核心指標(biāo)不斷攀升的背景下，整個海外市場算力資源再次進(jìn)入了“搶籌”周期，2026年大模型廠商算力相關(guān)資本性支出持續(xù)增長敘事進(jìn)一步得到驗(yàn)證。

AI軍備競賽加速，光模塊作為算力基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，正持續(xù)受益于本輪AI產(chǎn)業(yè)浪潮，無疑是中國AI產(chǎn)業(yè)鏈中確定性相對更高的選擇。

上周以光模塊為代表的AI硬件板塊逆勢上漲，超額收益突出，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國泰（159388）、通信ETF（515880）分別上漲4.09%、5.64%。感興趣的投資者可繼續(xù)保持關(guān)注。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。