相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，在積累了較多漲幅的情況下，預(yù)期變動放大了市場波動，但這并未改變港股市場的中期配置邏輯。事實上，上周市場回調(diào)反而吸引了資金進(jìn)一步流入。南向資金流入規(guī)模大幅放大，單周凈流入590億港幣，是4月11日以來單周新高。中期看來，全球流動性傾向于寬松而非緊縮，無論是超預(yù)期放緩的美國就業(yè)數(shù)據(jù)還是特朗普對美聯(lián)儲獨立性的干擾，都對美元指數(shù)構(gòu)成了下行壓力。除此之外，多數(shù)國家寬財政對沖關(guān)稅壓力需求仍強(qiáng)，貨幣財政雙寬松或繼續(xù)提振廣義流動性。

配置上，建議投資者關(guān)注景氣改善、估值較低的方向。港股2025H1業(yè)績將集中于8月中下旬發(fā)布，其中新能源車和半導(dǎo)體的業(yè)績預(yù)期分歧較大，隱含更高的彈性空間；而消費電子業(yè)績預(yù)期雖分化較小，但景氣改善的確定性較強(qiáng)。而估值上，港股對A股依然處在估值合理范疇。且相對于估值分位較高的銀行和高息板塊，恒生科技估值分位數(shù)仍在20%左右，科技、醫(yī)藥板塊從長期看依然有較大的修復(fù)空間。綜合來看，科技重估有望驅(qū)動下一輪行情，建議投資者繼續(xù)對港股科技ETF（513020）保持關(guān)注，把握結(jié)構(gòu)性行情中蘊含的機(jī)會。

港股科技ETF（代碼：513020）跟蹤的是港股通科技指數(shù)（代碼：931573），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從港股通范圍內(nèi)上市的科技行業(yè)公司中精選不超過50家優(yōu)質(zhì)企業(yè)作為成分股。該指數(shù)旨在全面反映可通過港股通渠道投資的科技領(lǐng)域上市公司證券的整體表現(xiàn)，其成分股具有顯著的成長潛力和市場波動特征。

沒有股票賬戶的投資者可關(guān)注國泰中證港股通科技ETF發(fā)起聯(lián)接C（015740），國泰中證港股通科技ETF發(fā)起聯(lián)接A（015739）。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。