港股科技互聯(lián)網類資產與當前AI應用、新消費等產業(yè)趨勢相關度更高，且基本面更優(yōu)，相較A股而言仍具有稀缺性。因此，港股科技、消費、紅利等稀缺性資產在宏觀偏弱環(huán)境下仍具備較強吸引力，一方面主動型公募仍有望增配與AI產業(yè)周期趨勢相關度更高的稀缺性互聯(lián)網；另一方面政策強化分紅監(jiān)管，疊加低利率環(huán)境下險資或將繼續(xù)增配港股紅利。

后續(xù)南向資金仍有一定增量空間，預計2025年全年公募實際增量有望達2000-3000億元左右，險資實際增量有望達2500-4000億元左右。在上述內資機構力量的推動下，全年南向資金凈流入規(guī)模有望超10000億元，或將支撐港股行情向上。

今年以來，大模型技術迭代持續(xù)加速。年初中國企業(yè)Deepseek-R1大模型憑借其低成本、高性能和開源等特性，有望推動AI商業(yè)化應用加速。借鑒12-14年移動互聯(lián)浪潮演繹過程，在應用領域中國龐大市場和用戶基礎為應用創(chuàng)新提供肥沃土壤，國內企業(yè)大有可為。

而港股科技龍頭廣泛分布于AI全產業(yè)鏈，涵蓋大模型開發(fā)、商業(yè)應用及終端生態(tài)等環(huán)節(jié)，憑借領先的技術優(yōu)勢，將充分受益于AI產業(yè)變革紅利。根據(jù)中商產業(yè)研究院，2022年百度、阿里、華為、騰訊四大互聯(lián)網巨頭占中國AI云服務市場份額比重接近95%，其中在港股上市的阿里、騰訊、百度等互聯(lián)網企業(yè)占比接近80%。

【港股科技ETF】

互聯(lián)網龍頭、AI應用端——恒生互聯(lián)網ETF（513330）

科技全產業(yè)鏈——恒生科技指數(shù)ETF（513180）